Перспективы денежного и долгового рынка
Актуальная макроэкономика: Деловая активность в РФ выросла в апреле
Сегодня были опубликованы данные промышленного PMI за апрель. Они оказались неожиданно хорошими, так индекc вырос до 52,9 пункта с 50,8 пункта в марте. В комментарии говорится о том, что производители в апреле расширили свой портфель новых заказов и увеличивали производство и численность персонала быстрее, чем в предыдущем периоде. Как видно из таблицы, представленной ниже, апрельский показатель оказался выше среднего как за 1 квартал 2012, так и за 4 квартал 2011. Таким образом, в текущей ситуации можно ожидать более высокого прироста промышленного производства в апреле по сравнению с рекордно низким ростом в марте.
Валютные ставки. US Treasuries
На этой неделе будут опубликованы традиционные данные по американским payrolls. Данные за март были значительно хуже ожиданий — только 120 тыс. новых рабочих мест, минимальное значение с ноября. Кроме того, глава ФРС Бен Бернанке ранее определял целевой коридор для данного показателя в 150-200 тыс. рабочих мест в месяц. Выход данных ниже целевого диапазона воскресил ожидания относительно нового этапа количественного смягчения в США. На этой неделе ожидается выход показателя на уровне 160 тыс., выход его ниже ожиданий сможет существенно повысить ожидания новых мер стимулирования.
Ставки денежного рынка
К концу прошлой недели рост ставок денежного рынка был просто небывалым. В прошлый раз такие высокие ставки наблюдались в декабре 2011 года в преддверии бюджетных трат. Однако, если в декабре надежда на нормализацию ситуации связывалась с предстоящими большими бюджетными тратами, то сейчас помощи рынку ждать практически неоткуда.
Рублевый долговой рынок
Судя по тому, что ситуация на денежном рынке только ухудшается и в данный момент мы не выделяем значимых факторов, которые могли бы привести к ее улучшению, динамика долгового рынка, также, будет умеренной. В настоящее время доходность полугодовой ОФЗ составляет порядка 6,2-6,3%% т.е. находится на таком же уровне, как однодневный MosPRIME. Такое положение вещей будет оказывать значимое влияние на рынок. Мы полагаем, что наиболее вероятно боковое движение на долговом рынке.