Процентные ставки: перспективы и прогнозы
Регулируемые процентные ставки
В прошедшую пятницу зампред Банка России Сергей Швецов сделал довольно-таки интересное заявление. По его словам, ЦБ намерен увеличить привлекательность кредитования под залог ценных бумаг на длинные сроки за счет перехода от высоких фиксированных ставок по долгосрочным инструментам — к плавающим низким ставкам. Он, также, уточнил, что плавающие ставки будут использоваться для всех операций кредитования банковского сектора на срок от 31 дня, а фиксированные ставки останутся для операций на меньший срок.
Значение плавающей ставки ЦБ РФ планируется определять на основе уже рассчитываемой ставки RUONIA, отражающей оценку стоимости необеспеченного кредитования банков с минимальным кредитным риском.
Данный порядок будет введен ориентировочно с 1 квартала 2013 года, когда будет подготовлена соответствующая инфраструктура.
Что может означать такой переход для рынка. Мы построили график текущего положения на рынке денежных рублевых ставок до одного года. Самое главное, что видно на этом графике — в настоящее время мы наблюдаем весьма значительный наклон кривой. Ставка по 12-месячным операциям предоставления ликвидности от ЦБ РФ фактически запретительная — 8%. Спред между нею и однодневной ставкой — 2,3%. Очевидно, что такое положение дел не позволяет банкам активнее пользоваться кредитованием на более длинные сроки, что в свою очередь препятствует реализации озвученных целей ЦБ РФ по непосредственному регулированию уровня ставок с целью таргетирования уровня инфляции в стране.
Учитывая вышесказанное, планы ЦБ выглядят вполне разумными в смысле реализации данной цели, кроме того это позволит банкам получить более долгосрочное фондирование, отсутствие которого сейчас (из-за его высокой стоимости в ЦБ и отсутствия возможности привлечь необходимый объем на рынке) заставляет их пользоваться преимущественно 7-дневными кредитами от регулятора.
Рыночные процентные ставки
В октябре средняя ставка на межбанковском рынке складывается значительно выше, чем в сентябре. По расчетам на сегодняшний день, средняя ставка октября превышает сентябрьскую на 73 б.п.
Если попробовать разобраться в чем причина повышения, то скорее всего здесь дело в бюджете. С начал октября Минфин разместил на депозиты на 15,6 млрд. рублей больше, чем за аналогичный период сентября. Однако, средневзвешенные ставки размещения были выше. Видимо это и послужило основным фактором для роста ставок на рынке МБК в октябре.