Ключевые рынки. Дневной фокус
РЕЗЮМЕ
Фондовые индексы в США вчера обновили максимумы, главной причиной чему, по всей видимости, послужили хорошие корпоративные отчеты. Вчера также была опубликована стенограмма заседания FOMC ФРС США, однако, вряд ли именно вчера публикация серьезно отразилась на рынках, т. к. еще во вторник ФРС допустил утечку стенограммы Minutes.
Последние дни показали, что инвесторы положительно реагируют на корпоративные отчеты, временно подзабыв, что статистика в США, выходящая уже за пределами отчетного периода или затрагивающая его финальную часть, начала ухудшаться. В этой связи мы хотим посмотреть, какова будет реакция рынков на продолжение ухудшение статистики, если это действительно будет происходить, как мы полагаем.
На наш взгляд, по-прежнему опасно рассчитывать на возвращение спроса на риск на горизонте 1–3 месяца. Вместе с тем, предполагаем, что в ближайшее время можем изменить рекомендации на горизонте до 1 месяца и поставить нейтральные рекомендации по курсу рубля, цене нефти, и акциям. Собственно, триггерами для нас будут выходящие на этой неделе данные статистики из США по уже упомянутым розничным продажам и первичным обращениям за пособиями по безработице.
Отметим, что мы не планируем менять негативные рекомендации на горизонте 3 месяца, т. к. по-прежнему считаем, что больше шансов на снижение «аппетита к риску» в связи с влиянием секвестра госрасходов в США на данные статистики и сохранением опасений относительно долгового кризиса в Европе.
СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
…Резюмируя, мы видим, что члены FOMC были скорее готовы снижать объемы покупок облигаций в случае продолжения наметившегося улучшения на рынке труда, однако, последние данные в расчет не принимались — мартовские данные по числу созданных рабочих мест прервали тренд на улучшение. Поэтому в ближайшие месяцы программа выкупа, скорее всего, останется в текущем виде.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Волатильность на денежном рынке снизилась, ставки сохраняются вблизи уровня в 6%. На вчерашнем аукционе РЕПО наблюдался переспрос в 1,3 раза, средневзвешенная ставка оказалась на 12 б.п. выше минимальной. Таким образом, ЦБ вернулся к практике некоторого «зажимания» ликвидности, что, по всей видимости, не позволит ставкам уйти ниже 6%…
РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА
Вчерашние аукционы по размещению длинных выпусков ОФЗ прошли крайне успешно со значительным переспросом. По выпуску 26210 переспрос по верхней границе предложенного диапазона составил 2,9 раза, в результате выпуск был размещен под средневзвешенную доходность 6,41%. По выпуску 26212 переспрос по верхней границе объявленного диапазона составил 2 раза, в результате аукциона средневзвешенная доходность оказалась на уровне 7,12%. Рынок положительно воспринял результаты аукционов, основные выпуски снизились на 2–3 б.п., кроме длинного конца, где снижение было более существенным (7–10 б.п.).