Ключевые рынки. Дневной фокус
КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Мы продолжаем ставить на то, что FOMC на ближайшем заседании 31 июля более явно скажет о приближении начала выхода из QE, что может спровоцировать негативную реакцию на финансовых рынках. К тому драйвер для нефти перестает оказывать поддержку ее ценам и нефть скорее может подешеветь, нежели подорожать относительно текущего уровня. По нашим оценкам сезонное снижение запасов в США (и рост спроса на нефть) по большей части уже произошло.
Позитивные новости по Китаю, связанные с тем, что правительство этой страны все же решило определить нижний предел для экономического роста, в ближайшие время могут смениться разочарованием участников рынка. Ребалансирование экономики продолжается, что может иметь негативные эффекты.
СОБЫТИЯ
Китай. Сегодня стало известно о том, что правительство Китая потребовало от 1400 компаний, относящихся к 19 отраслям, ограничить выпуск продукции до конца года там, где наблюдается перепроизводство. Это касается выпуска стальной продукции, производства алюминия, выплавки меди, цемента… Ограничение выпуска продукции вероятно может поддержать цены на группы товаров, которых касается это ограничение. Однако объем промпроизводства снизится, как и другие экономические показатели.
Правительство Китая также решило ограничить строительство новых зданий для государственных и партийных организаций и направить сэкономленные деньги на развитие экономики и увеличение социальных программ. Строить новые здания китайская экономика уже научилась, а вот разработка и внедрение новых программ может определить паузу в экономическом развитии.
РЕКОМЕНДАЦИИ
Мы предполагаем снижение аппетита на риск в целом и в четверг поменяли рекомендации. Выставляем рекомендации продавать нефть, рубль против доллара США и российские акции. По курсу евро/рубль, акциям США и драгоценным металлам положительная рекомендация заменена нейтральной. Продолжаем рекомендовать продавать евро против доллара США.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
На вчерашнем заседании Правительства по программе стимулирования экономического роста был одобрен комплекс мер, предложенный Министерством экономического развития. Новых деталей пока не опубликовано…
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
…ЦБ РФ в целом не скупится на ликвидность, на вчерашнем однодневном аукционе регулятором был установлен лимит предоставления средств в 460 млрд. рублей, из которых банки взяли только 285,7 млрд. рублей. Сегодня ЦБ вновь установил существенный лимит — 450 млрд. рублей… На следующей неделе прогнозируем снижение уровня денежных ставок до 5,5–5,7%% на фоне окончания налогового периода.
РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА
…Помимо негативных данных, рынок обратил серьезное внимание на высказывания г-жи Набиуллиной по поводу инфляции, в которых она обещала Президенту довести уровень инфляции до целевого диапазона к концу года. Рынок воспринял данную информацию негативно…
… вероятно, перед новой главой ЦБ поставлены весьма строгие цели по инфляции и она вынуждена «держать оборону». В такой ситуации, на наш взгляд, возможны два варианта развития событий…