Ключевые рынки. Дневной фокус. 5 сентября 2013
КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
С точки зрения рыночных драйверов можно отметить вчерашнее расхождение – рубль смог укрепиться, хотя доходности по американским госбумагам (в частности UST-10y) обновили максимум по доходности. До этого рубль слаб вместе с ростом доходности по UST. Означает ли это, что если доходности еще больше вырастут, рубль снова не подешевеет? Мы сомневаемся и допускаем, что до заседания ФРС 18 сентября рубль может ослабеть.
В то же время, помятуя о том, что в сентябре платежный баланс России сезонно выправляется относительно августа, мы не можем исключить и возможного укрепления российской валюты. К тому же мы предполагаем, что во многом в курсы валют развивающихся и экспортно-ориентированных стран уже заложены значительные риски, которые судя по последним данным статистики из Европы, Китая и США вполне могут не реализоваться…
ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
После семи дней ослабления рубля вчера по итогам дня мы увидели некоторый откат в сторону укрепления, хотя внутри дня российская валюта слабел даже до 33,57 рублей за доллар. Американские государственные 10-летние облигации обновили двухлетний максимум по доходности.
РЕКОМЕНДАЦИИ
На ближайший месяц мы сохраняем нейтральные рекомендации по ключевым активам… Мы думаем, что могут произойти значительные колебания в частности по курсу рубля. В течение последних дней мы наблюдали ослабление рубля, однако, обозначенный фактор сентябрьского платежного баланса может привести к укреплению рубля.
В преддверии заседания ФРС 18 сентября мы думаем попробовать сделать ставку на укрепление рубля. На более долгосрочном горизонте (больше 1 месяца) больше уверенности в том, что рубль ослабнет. Все рекомендации отражены на стр. 5-6.
СИРИЯ
По-прежнему не очевидно, проголосует ли Конгресс за военный удар по Сирии. Вчера утром многие СМИ писали, что президент США Барак Обама заручился поддержкой ключевых фигур среди республиканцев и демократов... По поводу Сената, контролируемого демократами, особенных сомнений в том, что они проголосуют за военную операцию, не высказывалось… Что касается Палаты Представителей, то тут отмечалось, что Обама получил поддержку у двух ключевых людей Республиканской Партии. Тем не менее, издание Wall Street Journal, например, не считает решение принятым…
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Вчера ставка RUONIA сохранилась вблизи уровня предыдущего дня и составила 5,89%. Сегодня можно отметить резкое сокращение объема ликвидности на корсчетах банков в ЦБ РФ… Также, несколько настораживает продолжение валютных интервенций ЦБ РФ по продаже валюты из резервов…
РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА
Вчера ситуация на рынке ОФЗ была относительно неплохой, часть выпусков смогли даже снизиться по доходности на несколько пунктов… По нашей оценке, ситуация для долгового рынка остается крайне нестабильной т.к. на фоне отсутствия какого-либо позитива внутри страны, внешние факторы, по-прежнему, выглядят достаточно угрожающе.