Ключевые рынки. Недельный фокус. 16 сентября 2013
РЕКОМЕНДАЦИИ
Последние новости как извне, так и внутрироссийские - способствовали укреплению рубля. Однако весьма вероятно, что движение по рублю, которое мы предполагали в рамках нашей еще действующей рекомендации на укрепление российской валюты, уже в значительной степени произошло. В стоимости нефти на наш взгляд все еще остается премия за риск, скорее тоже должна уменьшиться из-за мирного развития событий в Сирии, поэтому наша краткосрочная рекомендация по нефти: «продавать».
ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Пятница стала шестым подряд днем, когда рубль продолжал укрепляться…
ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Глядя на курсы валют других развивающихся стран либо стран экспортеров, видно, что по ним тоже происходит укрепление. Таким образом, можно предположить, что источник позитива на валютном рынке связан с глобальным фактором. Но стоит обязательно сказать, что в поддержку рубля сейчас вероятно выступает сезонное улучшение торгового баланса, который приходится именно на сентябрь.
На более долгосрочном горизонте фактор отрицательного платежного баланса, который имел место в России в течение первого полугодия 2013 г., скорее продолжит действовать против российского рубля. В определенной степени компенсировать негативный эффект может получиться, если Россия сможет снизить темпы инфляции и за этим последует приток инвестиций в рублевые активы. Однако мы сомневаемся, что предлагаемая заморозка тарифов для монополий окажется в итоге эффективной и достаточной мерой.
СОБЫТИЯ
На этой неделе 18 сентября состоится заседание ФРС США, на котором, как ожидается большинством экономистов, может быть принято решение о сокращении программы выкупа облигаций. Мы полагаем, что по большей части небольшое снижение объема выкупа уже заложено в цены финансовых активов.
Другая важная новость касается определения нового главы ФРС. Один из главных кандидатов на это пост - Лоуренс Саммерс - снял свою кандидатуру. Саммерс считается «ястребом», и его самоотвод порадовал рынки в пятницу, поскольку теперь главным претендентом остается Йеллен, известная как сторонница мягкой монетарной политики. Большинство инвесторов полагает, что г-жа Йеллен останется продолжателем курса Бена Бернанке.
В субботу в Женеве завершились трехдневные переговоры по ситуации в Сирии. Переговоры можно назвать успешными: было объявлено о достижении договоренности по установлению международного контроля над химическим оружием, находящимся в распоряжении правительства Асада. С большой вероятностью можно сказать, что усилия российской стороны предотвратили военный удар.