Октябрь

МАКРОСТАТИСТИКА

Последние данные из США за сентябрь с рынка труда (от агентства ADP) и уровень деловой активности в сфере услуг подразумевают некоторое замедление экономического роста в этой стране, хотя по-прежнему (особенно с учетом другой американской статистики) не выглядят действительно удручающими.

Вместе с тем, самая свежая статистика из Европы и Китая продолжает опережать ожидания и этим ситуация в этих экономиках отличается от США. В Европе вышли хорошие значения индексов деловой активности и розничные продажи. В Китае инвесторов порадовало сентябрьское значение индекса деловой активности в сфере услуг. Вышедшие данные показывают в первую очередь неплохое состояние именно внутреннего рынка.

Чуть более минорное, но, что важно, не ужасное, положение в американской экономике, по всей видимости, способствует ограниченному ослаблению доллара и снижению американских фондовых рынков.

Стоит отметить, что сейчас отправленные в неоплачиваемый отпуск госслужащие вероятно снизили свое потребление (и остальная часть экономики это чувствует) в связи с возросшими опасениями относительно будущего, однако, если обратиться к предыдущему “government shutdown”, то стоит отметить важный момент – после возобновления полноценной работы Правительства вынужденный отпуск госслужащих был оплачен. По всей видимости, возможная и в этот раз компенсация может вывести из заморозки американскую экономику.

ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Противостояние республиканцев и демократов в США относительно расходов правительства и потолка госдолга висит негативным фоном, однако, достижение договоренностей между двумя главными партиями может быстро изменить настроения на рынках. Тем более, что ситуация в Европе и Китае развивается скорее в положительном ключе…

На наш взгляд, более вероятно, что голосов отколовшихся республиканцев хватит, чтобы Конгресс смог утвердить повышение потолка госдолга. Далеко не все члены Палаты представителей от республиканцев готовы до конца отстаивать свертывание программы Obamacare. Общественное мнение находится на стороне демократов.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Принимая в расчет надвигающуюся проблему с потолком госдолга в США и уже произошедшее укрепление рубля, мы продолжаем ставить на ослабление российской валюты.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Поток экономических новостей по РФ на этой неделе не ослабевает, но это вполне объяснимо, т.к. в настоящее время формируется правительственная программа на следующий год по стимулированию затухающего роста экономики…

…Из важнейшей статистики необходимо отметить, что вчера были опубликованы данные по Платежному балансу РФ за 3 квартал (оценка). Стоит отметить, что сальдо счета текущих операций сжалось до минимума и в 3 квартале и составило 1,1 млрд. долл. Интересно здесь то, что объем торгового баланса даже вырос, т.е. импорт не растет столь высокими темпами и причина «схлопывания» сальдо текущего счета не в импорте. Основных причины – две. Это рост отрицательного сальдо Баланса услуг и Баланса инвестиционных доходов…

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

…Вчера прошел аукцион средств Федерального Казначейства, предложение составило 10 млрд. рублей, а спрос был почти в 3 раза выше. Деньги размещались на полгода в срок до 4 апреля 2014 года. Стоит отметить, что сам факт того, что банки готовы брать деньги на полгода под 7,22% говорит о весьма существенной нехватке ликвидности в системе. Деньги ЦБ, также, пользуются высоким спросом…

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

…На фоне отсутствия серьезных внешних раздражителей, доходности постепенно «сползают», однако для более выраженного позитива необходимо разрешение ситуации с финансированием деятельности Правительства в США.  Мы полагаем, что  «ползучее» движение вниз по доходности может продолжиться, тем не менее, сохраняется вероятность негативных всплесков на фоне возможного обострения споров за океаном…

Скачать обзор