Ключевые рынки. Дневной фокус. 11 октября 2013
ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Вчера наблюдался достаточно сильный позитив на фондовых площадках. Особенно это касается США, где индексы прибавили более 2%. Так S&P500 вырос на 2,2% до 1693. Индекс РТС прибавил несколько меньше – 1.7% до уровня 1486. Рубль и против доллара отыграл около 16 копеек или 0.5% и торгуется сейчас на уровне 32,22. Фактор цены на нефть в отношении рубля последнее время несколько ослаб, вместе с тем отмечаем, что стоимость «черного золота» выросла за день более чем на 2 доллара, достигнув отметки $111,5 за баррель марки Brent.
ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Президент США Обама вчера встретился с республиканскими лидерами Палаты Представителей Конгресса. По итогам этой встречи можно говорить о движении в сторону достижения договоренности по поводу краткосрочного поднятия потолка госдолга в США. Обе стороны назвали проведенные переговоры конструктивными.
Лидер республиканцев John Boehner намерен предложить законопроект, позволяющий министерству финансов привлекать деньги на долговом рынке до 22 ноября. Таким образом, проблема с повышением потолка госдолга, по всей видимости, может быть отодвинута, по крайней мере, на месяц. Принципиальным новшеством является то, что в обсуждаемом законопроекте речь идет только о потолке госдолга, и нет завязок на сокращение расходов, чего ранее требовали республиканцы.
Отметим, что откладывание проблемы повышения потолка госдолга на месяц – это временное решение и основные противоречия до сих пор не сняты. Демократы в ближайшее время попытаются провести через Конгресс законопроект о переносе проблемы госдолга на конец 2014 г. Восстановление полноценной работы Правительства также находится под вопросом. Впрочем, по мнению наблюдателей в ближайшее время может быть проведено голосование и по этому поводу.
Несколько удивляет то, что при сильном росте западных площадок, мы видим скорее умеренное укрепление рубля. В настоящий момент «корзина» находится чуть выше уровня 37,30 - границы, выше которой ЦБ проводит интервенции в объеме 200 млн. долл. в день. Ниже этого уровня (в пределах трех рублей) по новым правилам политики валютного курса ЦБ интервенций проводиться не будет. В этом смысле сейчас уровень 37,30 по корзине может стать неким центром притяжения. Позитив на западных площадках и интервенции ЦБ скорее будут способствовать тяготению корзины к этому уровню, но ниже корзине будет уйти гораздо сложнее, поскольку там поддержка ЦБ пропадает.
Как пишут сегодня «Ведомости», Минфин опасается не выполнить план по внутренним займам, и чтобы сбалансировать бюджет, правительство может потратить из резервного фонда 200 млрд. руб. По данным Минфина, средства фонда размещены на валютных счетах в ЦБ. В случае расходования части этих средств, Минфин вынуждено будет конвертировать эти средства в рубли, продавая валюту и оказывая тем самым поддержку рублю.
РЕКОМЕНДАЦИИ
Мы сохраняем наши предыдущие рекомендации. Мы продолжаем ставить на ослабление российской валюты в перспективе одного квартала. Несмотря на некоторые позитивные сдвиги, пока проблема с государственным Shutdown’ом и потолком госдолга в США остается в силе. Последние данные по Платежному балансу России за 3 квартал свидетельствуют о том, что внутренние факторы, по-прежнему, скорее могут негативно отражаться на курсе рубля. Вместе с тем, отмечаем, что во многом внешние риски уже заложены и в случае разрешения политического противостояния в США, рубль может укрепиться по крайней на 40 копеек. Напомним, что в сентябре, после разрешения конфликта с Сирией, но еще до активной фазы обсуждения в СМИ проблемы с потолком госдолга, рубль достигал уровня 31.52 против доллара.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Ставки денежного рынка на этой неделе показывают «американские горки». Сначала объем заимствований банков был несколько избыточным, что выразилось в снижении ставок ниже 5% в первой половине недели. Далее ставки вернулись ближе к уровням 5,5%, а по итогам вчерашнего дня к концу дня показали рост выше 6%, хотя большую часть дня тяготели к уровню 5,8%. Мы отмечаем, что на следующей неделе начнется налоговый период, первым платежом традиционно являются Страховые взносы в Фонды (порядка 300-350 млрд. рублей). В этот налоговый период страховые взносы будут уплачиваться во вторник 15 октября. Также, на следующей неделе состоится заседание ЦБ РФ по ставкам (понедельник 14 октября, публикация пресс-релиза ожидается в 13:30 мск). В понедельник же ЦБ РФ проведет аукцион под залог нерыночных активов в объеме 500 млрд. рублей. В прошлый раз банки смогли взять на подобном аукционе лишь около 306 млрд. рублей. Мы полагаем, что это произошло из-за того, что большинство из них не успело должным образом оформить залоги в ЦБ РФ. В этот раз времени на подготовку было достаточно, поэтому ситуация может поменяться и банки смогут взять больший объем средств.
РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА
Долговой рынок РФ, по-прежнему, демонстрирует боковое движение на фоне отсутствия хороших новостей из-за океана. Отметим, что в США вчера вечером наметился незначительный прогресс в продвижении переговоров по потолку государственного долга, однако этот прогресс пока не вылился в конкретные результаты. Мы, по-прежнему, полагаем, что при улучшении внешнего фона российский рынок покажет снижение доходности.