Ключевые рынки. Дневной фокус. 31 июля 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Индекс S&P500 по итогам вчерашнего дня остался на прежнем уровне 1970 пунктов. Цена на нефть Brent подешевела на 1,1% до $106,5. Цена на российскую нефть марки Urals снизилась на 0,7% до $106,2.
Российский фондовый индекс РТС вырос на 1,4% до 1224 пунктов. Рубль укрепился против доллара на 22 копейки и укрепился против евро на 35 копеек. Вечером в среду курс доллара составлял 35,59 рублей, а евро – 48,01 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: рубль отошел от минимумов за три месяца
Денежный рынок: Ставки денежного рынка сегодня 8,25%.
Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ продолжает показывать рост доходностей на фоне повышения ставок ЦБ РФ.
РЕКОМЕНДАЦИИ
За вчерашний день российская валюта укрепилась и отошла от минимальных значений за три месяца. При этом новостной фон не изменился и по-прежнему остается негативным. Судя по всему, вчера наблюдалась коррекция, после случившегося сильного падения российской валюты.
По информации The Wall Street Journal со ссылкой на двух европейских чиновников Сбербанк тоже может быть в списке российских компаний, на которые будут распространяться санкции. По данным WSJ пять российских государственных банков попадут под новые санкции. О том, что Сбербанк тоже войдет в этот список также сообщил шеф брюссельского бюро Financial Times Питер Шпигель.
Во вторник Европейский Союз и США объявили об экономических санкциях по отношению к России. Введенные санкции будут способствовать тому, что отток капитала продолжит оставаться высоким в ближайшие месяцы, что будет оказывать давление на курс российской валюты. При этом ЕС может пересмотреть свое решение через три месяца.
Мы полагаем, что к концу года курс рубля может достичь уровня 36 рублей за доллар, поэтому в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.
ВНЕШНИЕ РЫНКИ
США
Состоявшееся вчера заседание ФРС завершилось без неожиданностей. Федеральная резервная система США сократила ежемесячную скупку активов на $10 миллиардов до $25 миллиардов и сохранила ключевую ставку в диапазоне 0,00-0,25 процента годовых, отметив на этот раз, что американская экономика "несколько приблизилась" к долгосрочному ориентиру инфляции. Решение ФРС оправдало ожидания большинства аналитиков. В то же время, характеристика инфляции отличается от той, что была дана по итогам предыдущего заседания - тогда ФРС сообщила, что динамика цен "держится ниже" ориентира. Регулятор также пообещал удерживать ключевую ставку на уровне ниже нормального в течение некоторого времени после того, как инфляция и занятость начнут соответствовать его мандату.
Вчера также был опубликован блок экономической статистики США. По предварительным данным во втором квартале ВВП США вырос на 4% в годовом выражении - заметно выше ожиданий (3%) и данных за предыдущий квартал, когда рост экономики США оказался отрицательным. Данные по ВВП за первый квартал также были пересмотрены с -2.9% до -2.1%. Количество новых рабочих мест в июле по версии ADP составило 218 тысяч.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Инфляция
Росстат опубликовал данные по недельной инфляции с 22 по 28 июля 2014 года. Значение недельной инфляции 0,0%, что не замедлило рост инфляции в годовом выражении, которая осталась на уровне 7,5%.
Рубль
За вчерашний день российская валюта укрепилась и отошла от минимальных значений за три месяца. При этом новостной фон не изменился и по-прежнему остается негативным. Судя по всему, вчерашнее движение следует рассматривать, как коррекцию после случившегося ранее сильного падения российской валюты.
По информации The Wall Street Journal со ссылкой на двух европейских чиновников Сбербанк тоже может оказаться в списке российских компаний, на которые будут распространяться санкции. По данным WSJ пять российских государственных банков попадут под новые санкции. О том, что Сбербанк тоже войдет в этот список, также сообщил шеф брюссельского бюро Financial Times Питер Шпигель.
Во вторник ЕС объявил о закрытии европейских рынков капитала для российских госбанков - они не смогут размещать в Европе акции или облигации сроком обращения более 90 дней. Кроме этого вводятся ограничения на поставку России технологий, относящихся к глубоководному бурению и освоению шельфа. Также вводится запрет на заключение с Россией новых контрактов в сфере ВПК и на поставку продукции двойного назначения. Санкции вводятся на год, но через три месяца, 31 октября, ЕС допускает их пересмотр. В тот же день США также ввели санкции против ОАО “Банк ВТБ”, ОАО “Банк Москвы”, ОАО “Россельхозбанк” и Объединенной судостроительной госкорпорации.
Введенные санкции будут способствовать тому, что отток капитала продолжит оставаться высоким в ближайшие месяцы, что будет оказывать давление на курс российской валюты.
Мы полагаем, что к концу года курс рубля может достичь уровня 36 рублей за доллар, поэтому в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.
Мы ожидаем, что в самой краткосрочной перспективе курс рубля останется очень волатильным, при этом может даже укрепиться сегодня, учитывая уже произошедшее сильное падение в течение июля. За последний месяц отставание курса российского рубля от других сопоставимых валют заметно увеличилось.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Сегодня остатки средств на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли на 60 млрд. рублей и составляют 1,26 трлн. рублей. Приток ликвидности также как и вчера объясняется расходами бюджета.
После притока ликвидности со стороны ЦБ по аукциону под залог нерыночных активов и со стороны бюджета задолженность по валютному свопу с регулятором снизилась до 6 млрд. рублей (с 25 июля брали у ЦБ с помощью свопа от 60 до 100 млрд. рублей в день).
Сегодня в бюджет с депозитов вернутся 85 млрд. рублей и пройдет аукцион Росказны, банкам предложат 60 млрд. рублей на 35 дней под минимальную ставку 8% годовых. С учетом двух других размещений на этой неделе, приток ликвидности в систему может составить 155 млрд. рублей.
На сайте ЦБ опубликовали данные об объеме денежной массы в национальном определении. Годовой темп роста М2 замедлился до 6,7%.
Сегодня утром ставки денежного рынка снизились до 8,25%.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Доходности основных выпусков ОФЗ продолжают расти после повышения ставок ЦБ РФ. Недельная инфляция оказалась нулевой, однако годовой темп роста цен все еще остается на уровне 7,5%. Замедление в августе может произойти при условии нулевых значений за все недели или дефляции в одну из недель. Внешняя обстановка еще ухудшилась на фоне введения новых санкций в отношении России со стороны ЕС и США. Кроме того, мы по-прежнему не исключаем новых шагов по повышению ставок до момента, когда наступит прояснение ситуации вокруг Украины, что на горизонте ближайших 2-3 месяцев – крайне маловероятно. Прогноз негативный.