Ключевые рынки. Дневной фокус. 9 июля 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Вчера американский индекс S&P500 снизился на 0,7%, закрывшись на отметке 1964 пункта. Нефть марки Brent подешевела на 1,2% и стоила $108,9.
Российский индекс РТС вырос на 0,6% до отметки 1394 пункта. Рубль укрепился относительно основных мировых валют. Так доллар потерял 17 копеек, закрывшись на уровне 34,26 рублей за доллар, а евро потерял 32 копейки, его цена составила 46,58 рублей за доллар.
ГЛАВНОЕ
Рубль: рубль вчера показал умеренное укрепление, мы пока не склонны рассматривать это движение, как разворот тренда.
Денежный рынок: Сегодня с утра уровень ставок денежного рынка остается низким, вблизи уровня 7,25 %%.
Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ показал умеренный позитив на фоне укрепления рубля.
РЕКОМЕНДАЦИИ
По итогам вчерашних торгов курс рубля показал умеренное укрепление. В ближайшее время должна быть опубликована оценка Платежного баланса РФ за второй квартал. Мы ожидаем, что отток капитала во втором квартале окажется существенно ниже, чем в первом, примерно на уровне 13 млрд. долл.
Цены на нефть приблизились к минимуму трех недель. Спекулятивный фактор восстановления работы двух портов в Ливии будет оказывать давление на цену нефти марки Brent, однако объем экспорта через возобновившие свою работу порты пока не известен. На этой неделе существенным фактором для нефтяных цен может стать отчет о внешней торговле Китая. Мы внимательно следим за данными по импорту Китаем нефти и нефтепродуктов.
Учитывая в совокупности все факторы, пока мы рекомендуем оставаться в валюте.
ВНЕШНИЕ РЫНКИ
Вчера вышли данные по инфляции в Китае. Оказалось, что рост потребительских цен в стране несколько замедлился, что произошло в основном благодаря замедлению роста цен на продукты питания и в первую очередь на свинину. Таким образом, ценовое давление в Китае остается умеренным, что благоприятно для инвестиционного климата, т.к. означает, что Центральный банк по всей видимости не станет повышать ставки для борьбы с ростом цен. На неделе будут опубликованы данные по внешней торговле Китая, они будут интересны нам в первую очередь с точки зрения динамики объемов импорта нефти в страну.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Инфляция
Сегодня выходят данные по недельной инфляции с 1 по 7 июля. Это значение для нас особенно интересно, так как должно подтвердиться предположение о прохождении пика годовой инфляции в июне на уровне 7,8%. В прошлом году из-за повышения тарифов, по нашим оценкам цены выросли на 0,5% с 1 по 7 июля. Соответственно в этом году мы ожидаем замедления, за счет меньшего повышения тарифов. Основной эффект проявится на этой неделе, но в целом влияние тарифного фактора на инфляцию будет сохраняться до конца месяца.
Рубль
По итогам вчерашних торгов рубль показал неплохое укрепление к доллару и евро. Пока не вышли данные по Платежному балансу РФ за 2 квартал, однако озвученные оценки и динамика рынков говорят о том, что отток капитала во втором квартале существенно сократился. Так, на неделе глава Минэкономразвития г-н Улюкаев отмечал, что отток капитала за полугодие составил 80 млрд. рублей. Мы подождем официальной оценки от ЦБ РФ, наш прогноз по оттоку капитала на второй квартал -13 млрд. долл.
Цена на нефть показывает умеренное снижение на фоне новостей о возобновлении работы портов Ливии. Кроме того, на этой неделе выйдут довольно важные данные по ситуации во внешней торговле Китая.
Учитывая в совокупности все факторы, пока мы рекомендуем оставаться в валюте.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Сегодня объем ликвидности в системе на 40 млрд. рублей больше чем вчера и составляет 1,038 трлн. рублей.
На вчерашнем семидневном аукционе РЕПО с ЦБ банкам было предложено 2,45 трлн. рублей. Спрос превысил предложение на 3,3%. Средневзвешенная ставка по результатам аукциона равна 7,59%, приток ликвидности в систему составляет 200 млрд. рублей.
Аукцион Росказны в текущих условиях не вызвал особого интереса у банков из-за высокой ставки. Из предложенных 50 млрд. рублей разместились только 15 млрд. рублей под минимальную ставку – 8,1%.
ПФР сегодня проведет аукцион на размещение 23 млрд. рублей на 146 дней под минимальную ставку 9% годовых, это предложение выглядит достаточно выгодным. Но стоит учитывать, что спрос на ликвидность сейчас не большой, так как требования по усреднению фактически уже выполнены
Сегодня утром ставки денежного рынка 7.25%.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
По итогам вчерашних торгов ряд выпусков ОФЗ показали минимальное снижение доходности, благодаря позитивному движению на валютном рынке. Мы по-прежнему не ожидаем пока выраженного движения рынка в ту или иную сторону. Несколько больше неопределенности смогут внести сегодняшние данные по недельной инфляции.