Ключевые рынки. Дневной фокус. 15 июля 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
По итогам вчерашних торгов американский индекс S&P500 вырос на 0,5% до 1977 пунктов. Нефть марки Brent подорожала 0,3% и стоила $107.
Российский индекс РТС отрицательную динамику и потерял 1,5%, снизившись до 1362 пунктов. Российская валюта подешевела по отношению к основным мировым валютам. Доллар подорожал на 11 копеек до 34,33 рублей за доллар, евро подорожал на 17 копеек до 46,72 рублей за евро.
ГЛАВНОЕ
Рубль: рубль вчера вновь показал минимальную коррекцию, настрой рынка скорее негативен.
Денежный рынок: Ставки денежного рынка сегодня с утра 8,25 – 8,35%.
Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ вчера показал небольшой рост доходности.
РЕКОМЕНДАЦИИ
Рубль вчера показал умеренно негативное движение.
ЦБ РФ опубликовал оценку Платежного баланса РФ за 2 квартал. Следует отметить существенное сокращение оттока капитала по финансовому счету ПБ. Чистый вывоз капитала (скорректированный на свопы) составил $12,3 млрд. рублей против $62 млрд. в 1 квартале.
Цены на нефть продолжают снижаться. Стоимость барреля нефти марки URALS по итогам вчерашних торгов составила 103,2 долл. за баррель.
По совокупности сложившихся факторов мы считаем возможным умеренное ослабление российской валюты до конца недели, но с наступлением следующей недели налоговые выплаты окажут российской валюте поддержку.
ВНЕШНИЕ РЫНКИ
Еврозона
Вчера были опубликованы данные по промышленному производству в ЕС в целом. Оказалось, что прирост составил 0,5% г/г или -1,1% м/м. Мы дополнительно отмечаем, что результаты крупнейшей экономики ЕС Германии оказались хуже данных показателей. Падение м/м по Германии оказалось равным 1,8%, хотя годовой темп пока сохраняется положительным на уровне 1,3%. В связи с вышедшими данными мы сохраняем наши ожидания ослабления евро относительно доллара в среднесрочной перспективе.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рубль
Вчера российский рубль показал ослабление, что лишило его звания лучшей валюты среди сравнимых с 1 июня 2014 года. На неделе на курс могут оказать влияние существенное число как внешних, так и внутренних факторов. Сегодня состоится выступление Джаннет Йеллен, которое начнется в 18:00 по Москве и продолжится завтра. Этот фактор может стать играющим для всех валют развивающихся стран, если глава ФРС обозначит новые сроки по повышению ставок в США.
Следует отметить, что цена на нефть пока не показывает стабилизации и продолжает снижаться. На сегодняшний день цена за баррель нефти марки URALS снизилась до 103 долларов. В случае, если нефть пойдет ниже 100 долларов, это начнет оказывать негативное влияние на курс российской валюты, мы будем отслеживать влияние данного фактора.
Кроме того, боевые действия на Украине продолжаются, сохраняются и попытки втянуть Россию в данный конфликт. Мы полагаем, что все же российское руководство не допустит усугубления ситуации.
Сегодня уплачиваются Страховые взносы в фонды, это позитивный фактор для российского рубля. Следующая крупная выплата состоится 21 июля в понедельник, это будет уплата трети НДС за 2 квартал.
По совокупности сложившихся факторов мы считаем возможным умеренное ослабление российской валюты до конца недели, но с наступлением следующей недели налоговые выплаты окажут российской валюте поддержку.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
За неделю объем ликвидности в неделю увеличился на 262 млрд. рублей и составляет сегодня утром 1,056 трлн. рублей.
На семидневном аукционе РЕПО с ЦБ банкам было предложено 2,45 трлн. рублей. Спрос превысил предложение на 3,3%. Средневзвешенная ставка по результатам аукциона равна 7,59%, приток ликвидности в систему составил 200 млрд. рублей.
Росказна планировала провести три размещения, одно из них не состоялось, на двух других банки проявили низкий спрос, было размещено 30 млрд. рублей из 100 млрд. рублей. С учетом возврата 60 млрд. рублей отток по каналу Росказны составил 30 млрд. рублей.
ПФР успешно провел размещение 23 млрд. рублей под 9,56% годовых на 146 дней.
Суммарный приток ликвидности в систему составил 193 млрд. рублей.
Сегодня ЦБ проведет кредитный аукцион под залог нерыночных активов на 700 млрд. рублей. В случае полного размещения аукцион окажет нейтральное воздействие на ликвидность, так как является пролонгацией аналогичных кредитов от 14 апреля, возврат по которым предстоит в среду.
На этой неделе Росказна проведет несколько размещений: 30 млрд. рублей на 185 дней сегодня, 135 млрд. рублей на две недели завтра, 100 млрд. рублей на 35 дней в четверг. При этом возвратов предстоит на 134 млрд. рублей. Завтра предстоят страховые выплаты в фонды.
Сегодня утром ставки денежного рынка поднялись до 8,25-8,35%%.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Вчера рынок ОФЗ показал минимальный рост доходности, на 3-5 б.п. вдоль всей кривой. Пока мы ожидаем сохранения бокового движения рынка, т.к. перспективы изменения Ключевой ставки ЦБ РФ все еще весьма туманны.
По итогам вышедших на прошедшей неделе данных статистики следует отметить, что на текущий момент тренд на рост инфляции сломлен, годовой темп роста цен снизился с 7,8% до 7,6%. При этом годовой темп инфляции остается уровня выше Ключевой ставки ЦБ РФ. Сам факт начала замедления пока вряд ли существенно скажется на рынках, однако это добавляет рынку позитивного настроя. Рекомендуем особое внимание уделить завтрашним данным по недельному приросту цен.