Ключевые рынки. Дневной фокус. 29 июля 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Индекс S&P500 по итогам вчерашнего дня остался на прежнем уровне 1979 пунктов. Нефть Brent подешевела 0,8% до $107,6. Цена на российскую нефть марки Urals снизилась на 0,1% до $106,2.
Российский фондовый индекс РТС обвалился на 3,0% до 1209 пунктов. Рубль снизился против доллара на 41 копейку и против евро на 55 копеек. Вечером в пятницу курс доллара составлял 35,54 рублей, а евро – 47,71 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: рубль теряет позиции на опасениях новых ограничительный мер по отношению к России со стороны ЕС
Денежный рынок: Ставки денежного рынка сегодня 8,25/8,5%%.
Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ продолжает показывать рост ставок на фоне повышения ставок ЦБ РФ.
РЕКОМЕНДАЦИИ
Российские финансовые рынки вчера продолжили падать. В результате этого курс доллара оказался на максимуме за почти три месяца. Сегодня с утра понижательное давление продолжается. Опасения участников рынка связаны с тем, что уже сегодня-завтра со стороны Европейского Союза может быть введен новый пакет ограничительных мер по отношению к России. Если объявленные ранее санкции относились, прежде всего, к физическим лицам, то сейчас речь идет о более существенных мерах.
Неожиданное повышение ключевой ставки Центральный Банком России в пятницу не привело к укреплению рубля. Судя по всему, геополитические риски в настоящий момент влияют на курс российской валюты сильнее, чем процентные ставки. Рубль так же вчера лишился определенной поддержки из-за завершения налогового периода.
Мы полагаем, что по итогам года курс рубля может достичь уровня 36 рублей за доллар, поэтому в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рубль
Российские финансовые рынки вчера продолжили падать. В результате этого курс доллара оказался на максимуме за почти три месяца. Сегодня с утра понижательное давление продолжается. Опасения участников рынка связаны с тем, что уже сегодня-завтра со стороны Европейского Союза может быть введен новый пакет ограничительных мер по отношению к России. Если объявленные ранее санкции относились, прежде всего, к физическим лицам, то сейчас речь идет о более существенных мерах.
В проекте резолюции, представленном Еврокомиссией, речь шла о запрете покупки облигаций и акций российских банков с государственным участием больше 50%. Кроме этого предлагается запретить этим банкам использовать рынки акций стран ЕС для привлечения инвестиций. Помимо ограничения доступа российских банков на рынок капитала Еврокомиссия допускается введение ограничений на поставку России "особо важных технологий" в ряде секторов, включая энергетический. Также Еврокомиссия рассматривает вариант введения запрета на заключение с Россией новых контрактов сфере ВПК и ограничениях на поставку продукции двойного назначения. Обсуждение этих предложений продолжится сегодня.
Неожиданное повышение ключевой ставки Центральный Банком России в пятницу не привело к укреплению рубля. Судя по всему, геополитические риски в настоящий момент влияют на курс российской валюты сильнее, чем процентные ставки. Рубль так же вчера лишился определенной поддержки из-за завершения налогового периода.
Мы полагаем, что по итогам конца года курс рубля может достичь уровня 36 рублей за доллар, поэтому в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.
В сентябре давление на рубль может усилиться из-за усиления оттока капитала. Судя по последним данным ЦБ в этом месяце российским компаниями предстоит погасить внешний долг в объеме $19 млрд., более чем в два раза превышающий средние значения – 8 млрд. В условиях сохраняющейся геополитической напряженности компании могут столкнуться с проблемами рефинансирования внешнего долга, необходимость погашать внешнюю задолженность может привести к существенному превышению спроса на иностранную валюту в третьем квартала, особенно в сентябре.
В самой краткосрочной перспективе курс рубля останется очень волатильным, при этом вероятность того, что Европейский Союз последует за США и тоже введет новые санкции, остается, и это существенный фактор риска для курса российской валюты.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Со вчерашнего дня объем ликвидности в системе незначительно снизился, опустившись ниже отметки в 1 трлн. рублей до 997,54 млрд. рублей.
Вчера банки уплатили налог на прибыль в оценочном объеме 250 млрд. рублей. Аукцион ЦБ на кредиты под залог нерыночных активов прошел с умеренным спросом. Банки взяли 495 млрд. рублей из предложенных 500 млрд. рублей под 8,25% годовых. Завтра с аналогичного аукциона прошлого года вернутся 306 млрд. рублей, приток ликвидности составит 189 млрд. рублей.
Вчера на аукционе Росказны банки проявили невысокий спрос, взяв 80 млрд. рублей из возможных 100 млрд. рублей под 8% годовых. Налоговые выплаты в этом месяце закончились, поэтому снижение спроса на ликвидность вполне естественно. Судя по остаткам на корсчетах в этом периоде, в оставшееся время (до 10 августа) для выполнения требований по усреднению банкам будет необходимо удерживать на счетах немногим больше чем сейчас, что не позволяет ожидать существенного снижения ставки к концу периода усреднения.
Вчера с аукциона «тонкой настройки» банки взяли только 67,8 млрд. рублей из 250 млрд. рублей. Сегодня пройдет аукцион недельного РЕПО с лимитом 2,68 трлн. рублей. Таким образом, минимальный отток ликвидности по каналу РЕПО на этой неделе составит 208 млрд. рублей.
Сегодня утром ставки денежного рынка поднялись близко к 9%.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Вчера, на фоне ожидания санкций со стороны ЕС, рынок ОФЗ показал рост доходностей на всей кривой. Основным событием для рынка рублевого госдолга сегодня является заседание директоров ЦБ. Мы полагаем, что ЦБ РФ вряд ли пойдет на новое повышение ставок, учитывая и без того минимальный экономический рост в стране. Кроме того, с учетом последних данных инфляция показала снижение годового темпа с 7,8 до 7,5 %%.