Август

ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Индекс S&P500 по итогам вчерашнего дня рухнул на 2% до уровня 1931 пункт. Цена на нефть Brent подешевела на 0,5% до $106,0. Цена на российскую нефть марки Urals снизилась на 1,1% до $105,0.

Российский фондовый индекс РТС снизился на 0,2% до 1219 пунктов. Рубль снизился против доллара на 16 копейки и против евро - на 17 копеек. Вечером в четверг курс доллара составлял 35,75 рублей, а евро – 47,83 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: рубль остается вблизи минимума за три месяца

Денежный рынок: Ставки денежного рынка сегодня 8% и ниже.

Рынок рублевого госдолга: Рынок ОФЗ продолжает показывать рост доходностей на фоне повышения ставок ЦБ РФ.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Новостной фон на сегодняшнее утро остается смешанным. С одной стороны значительное улучшение индексов деловой активности России и Китая – позитивный момент, но скорее всего он не сможет пересилить весь остальной негатив, который, прежде всего, связан с уже озвученными санкциями. Кроме того муссируются слухи о готовящихся новых ограничительных мерах.

Фондовые индексы США вчера обрушились более чем на 2%, что для американского фондового рынка – очень сильное дневное движение. Последний раз индекс S&P500 снижался настолько сильно за один день в апреле. В случае если движение продолжится и перейдет в коррекцию, это станет еще одним негативным фактором для российских финансовых рынков.

Вчера вечером был опубликован список российских банков, которым Европейский союз запретил привлекать капитал на рынках ЕС в рамках секторальных санкций, введенных против РФ. Список, опубликованный в четверг вечером, состоит из Сбербанка , ВТБ, Газпромбанка, Внешэкономбанка и Россельхозбанка. Санкции введены с 1 августа и могут быть пересмотрены через 3 месяца.

Мы полагаем, что к концу года курс рубля может достичь уровня 36 рублей за доллар, поэтому в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.

ВНЕШНИЕ РЫНКИ

Китай

Из позитивных моментов можно отметить публикацию сильных опережающих индикаторов состояния промышленности Китая. Так индекс PMI Manufacturing вырос до максимального более чем за два года значения – 51.7. Учитывая расширение сотрудничества с Китаем в последнее время, это позитивный сигнал для российской экономики.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Деловая активность в июле улучшилась

После восьми месяцев непрерывного снижения, деловая активность в обрабатывающих отраслях России в июле выросла, свидетельствует исследование HSBC.

Индекс PMI обрабатывающих отраслей России в июле составил 51 пункт против 49,1 пункта в июне.   Значение показателя выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, а ниже этого уровня - на ее снижение.

Основными факторами роста стало значительное повышение объемов производства и новых заказов. В то же время экспортные заказы в июле снизились самыми быстрыми с апреля 2009 года темпами, а сокращение рабочих мест в отраслях продолжилось. Несмотря на рост объемов производства, количество завершенных заказов в июле продолжило падать.

Рубль

Новостной фон на сегодняшнее утро остается смешанным. С одной стороны значительное улучшение индексов деловой активности России и Китая – позитивный момент, но скорее всего он не сможет пересилить весь остальной негатив, который, прежде всего, связан с уже озвученными санкциями. Кроме того муссируются слухи о готовящихся новых ограничительных мерах.

Вчера вечером был опубликован список российских банков, которым Европейский союз запретил привлекать капитал на рынках ЕС в рамках секторальных санкций, введенных против РФ. Список, опубликованный в четверг вечером, состоит из Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Внешэкономбанка и Россельхозбанка.

Фондовые индексы США вчера обрушились более чем на 2%, что для американского фондового рынка – очень сильное дневное движение. Последний раз индекс S&P500 снижался настолько сильно за один день в апреле. В случае если движение продолжится и перейдет в коррекцию, это станет еще одним негативным фактором для российских финансовых рынков.

В разрезе ближайших месяцев главным негативным фактором для курса рубль остается риск того, что отток капитала из-за санкций со стороны ЕС и США продолжит оставаться довольно большим.

Мы полагаем, что к концу года курс рубля может достичь уровня 36 рублей за доллар, поэтому в среднесрочной перспективе (от месяца и до конца года) рекомендуем оставаться в валюте.

Мы ожидаем, что в самой краткосрочной перспективе курс рубля останется очень волатильным. За последний месяц отставание курса российского рубля от других сопоставимых валют заметно увеличилось.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Со вчерашнего дня объем ликвидности в системе вырос на 60 млрд. рублей до 1,32 трлн. рублей. С точки зрения выполнения требований по усреднению обязательных резервов банкам выгодно оставить в пятницу большой объем ликвидности на корсчетах.

Аукцион Росказны прошел с предсказуемым переспросом, на 60 млрд. рублей предложения пришлось 153 млрд. рублей спроса. Деньги были размещены на 35 дней по 8,26% годовых (ставка отсечения 8,1%, а ставка индикативная MosPrime 1 месяц равна 9,63%).

Ситуация с ликвидностью более чем комфортная, в основном из-за расходов бюджета, поэтому банки полностью погасили задолженность по валютному СВОПу с ЦБ. Исходя из текущих остатков на корсчетах, на следующей неделе банкам будет необходимо удерживать не так много ликвидности на корсчетах для усреднения, а значит ставки денежного могут уйти ниже текущего уровня, но вряд ли достигнут нижней границы коридора ЦБ (7%).

Сегодня утром ставки денежного рынка снизились до 8% и ниже.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Доходности основных выпусков ОФЗ продолжают расти после повышения ставок ЦБ РФ. Недельная инфляция оказалась нулевой, однако годовой темп роста цен все еще остается на уровне 7,5%. Замедление в августе может произойти при условии нулевых значений за все недели или дефляции в одну из недель. Внешняя обстановка еще ухудшилась на фоне введения новых санкций в отношении России со стороны ЕС и США. Кроме того, мы по-прежнему не исключаем новых шагов по повышению ставок до момента, когда наступит прояснение ситуации вокруг Украины, что на горизонте ближайших 2-3 месяцев – крайне маловероятно. Прогноз негативный.

Скачать обзор