Ключевые рынки. Дневной фокус. 12 августа 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Индекс S&P500 вчера подрос на 0,3% до 1937 пунктов. Российская нефть марки Urals незначительно подорожала на 0,1% до $103,9. Цена на нефть марки Brent снизилась на 0,3% до уровня $104,7.
Российский фондовый индекс РТС прибавил 2,8% и вырос до 1204 пунктов. Рубль укрепился против доллара на 19 копеек и против евро – на 38 копеек. Вечером в понедельник курс доллара составлял 35,93 рублей, а евро – 48,07 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: вчера наблюдалось коррекционное укрепление после сильного снижения в течение последнего месяца
Денежный рынок: Ставки денежного рынка вблизи уровня в 8%.
Рынок рублевого госдолга: Вчера доходности рублевого долга показали снижение на фоне произошедшего укрепления рубля.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
По предварительной оценке Росстата, рост ВВП во II квартале составил 0,8% к тому же периоду 2013 г. после роста на 0,9% в I квартале.
Рубль
Российские финансовые рынки вчера существенно отскочили наверх после удручающей прошлой недели. Вместе с тем значимых поводов для разворота по-прежнему нет. Скорее вчерашнее движение наверх – это некая коррекция после длительной череды снижений российской валюты и фондового рынка. Сегодня с утра доллара снова вырос выше отметки 36 рублей, а фондовые индексы снижаются.
Отчасти позитивному движению российских рынков вчера способствовало то, что коррекция на фондовом рынке США не продолжилась дальше – американские фондовые индексы отрастают второй день подряд. Кроме того на выходных стало известно, что один из крупнейших индексных провайдеров, MSCI, пока не будет исключать российские банки из индекса MSCI Russia. В противном случае это повлекло бы за собой отток вложений из акций исключенных компаний, поскольку многие фонды автоматически следуют индексам MSCI и Dow Jones.
Налоговый период начинается 15 августа уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды. Отчасти это будет поддерживать рубль в конце недели, но вряд ли переломит ситуацию.
В настоящий момент доллар (36,09 рублей) находится примерно на 70 копеек ниже зоны начала интервенций ЦБ. Согласно установленным правилам, российский ЦБ начнет поддерживать рубль выше отметки 36,80, продавая запасы валюты из золотовалютных резервов. В случае если доллар продолжит расти и попытается преодолеть уровень 37,70, интервенции ЦБ значительно увеличатся. В марте 2014 года ЦБ очень ясно показал, что он готов защищать рубль от чрезмерного падения.
Мы склонны рассматривать вчерашний позитив, как временную передышку, так как ключевые риски, связанные с геополитикой, остаются в силе.
Отмечаем, что наш прогноз курса доллара на уровне 36 рублей оказался достигнут на прошлой неделе. В ближайшей перспективе мы рекомендуем держать средства в валюте, поскольку негативный новостной фон и риск новых санкций остаются.
Рубль продолжает быть в аутсайдерах по сравнению с динамикой валют других развивающихся и сырьевых стран.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Ставки денежного рынка, как мы и ожидали, повысились до уровня 8%. Мы полагаем, что они останутся вблизи данного уровня до конца недели.
Объем ликвидности в системе на сегодняшнее утро составляет 1082,5 млрд. рублей, это комфортный уровень, который обеспечивает платежные потребности банков. На этой неделе в пятницу будут уплачиваться страховые взносы в фонды, объем выплаты может составить порядка 400 млрд. рублей. Мы не ожидаем снижения ставок от текущих уровней на этой неделе.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Вчера долговой рынок показал умеренную коррекцию вниз по доходности на фоне умеренного укрепления российского рубля. За последние две недели рост доходности по основным выпускам составил уже 30-40 пунктов, т.е. повышение ставок ЦБ РФ на 50 пунктов уже почти отыграно участниками. В ближайшей перспективе возможна коррекция к предыдущему негативному тренду, однако мы сохраняем негативный взгляд на рынок.