Ключевые рынки. Дневной фокус. 14 августа 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Индекс S&P500 вчера вырос на 0,7% до 1947 пунктов. Российская нефть Urals подорожала на 0,6% до $102,4. Цена на нефть марки Brent выросла на 1,2% до уровня $104,3.
Российский фондовый индекс РТС прибавил за вторник 1,8% и вырос до 1221 пункта. Рубль укрепился против доллара на 18 копеек и против евро - на 20 копеек. Вечером в среду курс доллара составлял 36,00 рублей, а евро – 48,15 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: волатильность курса российской валюты остается высокой на фоне продолжающего конфликта на Украине
Денежный рынок: Ставки денежного рынка вблизи уровня в 8%.
Рынок рублевого госдолга: Вчера доходности рублевого долга вновь показали снижение.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рубль
Торги на российском валютном рынке вчера начались с умеренного роста доллара. Вместе с тем вечером после публикации американской статистики о состоянии розничной торговли доллар развернулся и перешел к снижению.
Объем розничных продаж в США в июле остался на прежнем уровне по сравнению с предыдущим месяцем, а без учета автомобилей продажи увеличились на 0,1%. Данные оказались хуже прогнозов аналитиков (0,2 и 0,4 процента соответственно). После публикации доллар упал почти до уровня 36,0, тогда как в первую половину дня торговался возле 36,20.
Определенные опасения участников рынка вызывает отправка Россией почти 300 грузовиков с гуманитарной помощью для жителей юго-востока Украины. Западные страны предполагают, что гуманитарная миссия может стать интервенцией в соседнее государство, что не способствует деэскалации напряженности. Вместе с тем вчера по этому поводу новостей не было.
На сегодня запланировано выступление Владимира Путина в Крыму перед депутатами Госдумы и членами Совета Федерации.
Нефть, цена которой во вторник падала до 102,5 - минимума за последние 13 месяцев, вчера подорожала до $104,3, что тоже ослабило давление на рубль.
Еще одним фактор риска для курса российской валюты – сложности, которые могут возникнуть у российских компаний при рефинансировании внешнего долга.
Налоговый период начинается 15 августа уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды. Отчасти это будет поддерживать рубль в конце недели, но вряд ли переломит ситуацию. В ближайшей перспективе мы рекомендуем держать средства в валюте, поскольку негативный новостной фон и риск новых санкций остаются.
В настоящий момент доллар (36,09 рублей) находится примерно на 70 копеек ниже зоны начала интервенций ЦБ. Согласно установленным правилам, российский ЦБ начнет поддерживать рубль выше отметки 36,80, продавая запасы валюты из золотовалютных резервов. В случае если доллар продолжит расти и попытается преодолеть уровень 37,70, интервенции ЦБ значительно увеличатся. В марте 2014 года ЦБ очень ясно показал, что он готов защищать рубль от чрезмерного падения.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Ставки денежного рынка вчера колебались в коридоре 7,8-8%%. Объем средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ вырос на 262 млрд. рублей и на сегодня составляет 1412,3 млрд. Таким образом, объем ликвидности в системе выглядит несколько избыточным. Однако впереди налоговый период, который должен привести к росту ставок. Первая выплата состоится в эту пятницу, когда будут уплачиваться страховые взносы в фонды в объеме порядка 400 млрд. рублей.
Вчера Минфин опубликовал исполнение бюджета за июль 2014 года. Дефицит бюджета за месяц составил только 43 млрд. рублей, т.е. это те деньги, которые пришли на рынок за счет бюджетного канала эмиссии. В прошлом году в июле дефицит был более значительным и составил 131,2 млрд. рублей.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Доходности по рублевому госдолгу вчера показали небольшое снижение, которое следует рассматривать, как коррекционное после предыдущего роста доходностей. С момента последнего повышения ставки доходности ОФЗ выросли на 20-25 б.п. по всей кривой ОФЗ. Мы сохраняем негативные ожидания по рынку в среднесрочной перспективе. Недельная инфляция сохраняется нулевой, в прошлом году рост цен в августе составил 0,1%. В этом году на фоне введения эмбарго на импорт ряда продуктов питания из стран, применивших к России санкции, инфляция может показать рост уже в ближайшие недели. В печати появляется информация о росте закупных цен на рыбу в пределах 20%.