Ключевые рынки. Дневной фокус. 15 августа 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Индекс S&P500 вчера продолжил восстанавливаться после коррекции на прошлой неделе и вырос еще на 0,4% до 1955 пунктов. Российская нефть Urals подешевела на 1,4% до $101,0. Цена на нефть марки Brent упала на 2,2% до уровня $102,0.
Российский фондовый индекс РТС вырос на 0,9% до 1232 пунктов. Курс российской валюты остался практически на прежнем уровне. Вечером в среду курс доллара составлял 36,04 рублей, а евро – 48,06 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: волатильность курса российской валюты остается высокой на фоне продолжающего конфликта на Украине.
Денежный рынок: Ставки денежного рынка упали до уровня 7,25-7,5%%.
Рынок рублевого госдолга: Долговой рынок показывает умеренное снижение доходности на некотором снижении напряженности.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рубль
По итогам дня курс российской валюты изменился мало, вместе с тем внутридневные движения были довольно существенными. В первую половину дня доллар торговался в узком коридоре 36,00-36,07. Существенное движение произошло в 14 часов во время выступления Путина в Крыму – к 17:00 доллар опускался до 35,82.
Судя по всему, участники рынка с позитивом восприняли слова президента. По словам Владимира Путина, что Россия сделает все, что от нее зависит, чтобы конфликт на юго-востоке Украины прекратился как можно быстрее. При этом президент отметил, что Россия не должна отгораживаться от внешнего мира и разрывать связь с партнерами. Тем не менее, ближе к открытию западных площадок настроения на валютном рынке изменились, и доллар снова стал расти. В итоге торги в четверг завершились с минимальными изменениями к уровням закрытия в среду.
До сих пор нет ясности по поводу российского конвоя с гуманитарной помощью для жителей юго-востока Украины. По информации Reuters в четверг колонна из 280 грузовиков остановилась на дороге в полях рядом с городом Каменск-Шахтинский, примерно в 20 километрах от границы с Украиной. Западные страны предполагают, что гуманитарная миссия может стать интервенцией в соседнее государство, что не способствует деэскалации напряженности. Отмечаем, что перед выходными инвесторы сегодня скорее будут перекладываться в валюту.
Нефть вчера падала до $102,0 - минимума за последние 13 месяцев, что тоже остается поводом для беспокойства.
Налоговый период начинается сегодня уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды. Отчасти это будет поддерживать рубль, но вряд ли переломит ситуацию. В ближайшей перспективе мы рекомендуем держать средства в валюте, поскольку негативный новостной фон и риск новых санкций остаются.
В настоящий момент доллар (36,05 рублей) находится примерно на 75 копеек ниже зоны начала интервенций ЦБ. Согласно установленным правилам, российский ЦБ начнет поддерживать рубль выше отметки 36,80, продавая запасы валюты из золотовалютных резервов. В случае если доллар продолжит расти и попытается преодолеть уровень 37,70, интервенции ЦБ значительно увеличатся. В марте 2014 года ЦБ очень ясно показал, что он готов защищать рубль от чрезмерного падения.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Ставки денежного рынка после роста на этой неделе упали к нижней границе процентного коридора ЦБ РФ, сегодня утром уровень ставок 7,25-7,5%%.
Объем ликвидности в системе сегодня составляет 1323,6 против 1412 млрд. рублей вчера. Таким образом, снижение составило 88,7 млрд, однако этого оказалось недостаточно для того, чтобы поддержать уровень ставок. Сегодня утром ставки на рынке составляют 7,25 – 7,5%%. С начала августа ставки сохраняются в середине коридора ЦБ, тогда как в предыдущий период тяготели к верхней границе коридора. Исходя из данных ЦБ РФ, причиной роста ликвидности в системе стало отсутствие негативного влияния бюджета, однако по данным о кассовом исполнении этого не видно. На следующей неделе в среду банки будут перечислять выплаты по НДС (ориентировочный объем 180 – 200 млрд. рублей).
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Доходности ОФЗ вчера немного снизились на фоне позитивного настроения на рынке, сформировавшегося после довольно миролюбивых высказываний президента РФ Владимира Путина в Крыму. Инфляция на этой неделе оказалась нулевой, однако это не является позитивным фактором. Пока существенного замедления годового темпа прироста цен не наблюдается. Более того, введение эмбарго на импорт ряда продовольственных продуктов вызовет ускорение инфляции уже в ближайшие недели. Таким образом, опасность повышения ставок ЦБ сохраняется, что означает негативные среднесрочные прогнозы по рублевому долговому рынку.