Ключевые рынки. Дневной фокус. 4 сентября 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
По итогам вчерашнего дня американские фондовые индексы практически не изменились. Индекс S&P500 снизился менее чем на 0,1% до уровня 2001 пунктов. Нефть Brent вчера отскочила вверх от минимума за 15 месяцев на 2,4% до уровня 102,8%. Цена на нефть Urals выросла гораздо скромнее: на 0,5% до $99,7.
Российский фондовый индекс РТС взлетел на 5,2% до 1239 пунктов. Курс российской валюты тоже показал сильнейшее укрепление за вчерашний день. Рубль вырос против доллара на 1,6%, против евро - на 1,3%. Курс закрытия доллара в среду составлял 37,86 рублей, а евро – 48,53 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: Рубль вчера существенно укрепился после заявлений России и Украины о мирных переговорах. Тем не менее, риск новых санкций остается.
Денежный рынок: сегодня утром ставки денежного рынка на уровне 7,5%. Завтра возможен рост ставок.
Рынок рублевого госдолга: Вчера долговой рынок показал минимальное изменение в отсутствие драйверов.
РЕКОМЕНДАЦИИ
Российские финансовые рынки показали вчера сильнейший внутридневной рост. Доллар, который открылся вчера на уровне 37,40, в моменте падал до 36,66. В итоге торги завершились на уровне 36,86. Драйвером столь сильного укрепления рубля стали новости о возможном перемирии на юго-востоке Украины. Пресс-служба украинского Президента заявила, что президенты России и Украины договорились о прекращении огня на Донбассе. Более аккуратно отреагировал Кремль: президенты "в большой степени" согласовали условия перемирия.
"Окончательные договоренности, полагаю, между властями Киева и юго-востоком Украины могли бы быть достигнуты и закреплены в ходе намеченной встречи контактной группы 5 сентября этого года", - сказал Путин журналистам в Улан-Баторе. Напомним, что на пятницу намечена очередная встреча представителей Киева, юго-востока Украины и ОБСЕ в Минске. Таким образом, какие-либо договоренности в рамках этой встречи, помогли бы рынкам поверить, что конфликт на Украине может быть разрешен мирно.
Сегодня и завтра представители стран ЕС будут обсуждать предложенный Еврокомиссией пакет санкций. Окончательное решение будет принято не позже завтрашнего дня.
В перспективе нескольких месяцев мы рекомендуем держать наличные средства в валюте, поскольку негативный новостной фон преобладает, и риск новых санкций увеличился. Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар. В самые ближайшие дни, до появления официальной информации о новых санкция рубль, вероятно, останется в «боковике» или немного укрепится.
В последние месяцы из-за роста напряженности значительно выросла и стоимость хеджирования. В связи с этим мы считаем, что наличные средства имеет смысл хранить в валюте, при этом хеджироваться с помощью форвардов от дальнейшего ослабления рубля сейчас чрезмерно дорого.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рубль
Российские финансовые рынки показали вчера сильнейший внутридневной рост. Доллар, который открылся вчера на уровне 37,40, в моменте падал до 36,66. В итоге торги завершились на уровне 36,86. Драйвером столь сильного укрепления рубля стали новости о возможном перемирии на юго-востоке Украины. Пресс-служба украинского Президента заявила, что президенты России и Украины договорились о прекращении огня на Донбассе. Более аккуратно отреагировал Кремль: президенты "в большой степени" согласовали условия перемирия.
"Окончательные договоренности, полагаю, между властями Киева и юго-востоком Украины могли бы быть достигнуты и закреплены в ходе намеченной встречи контактной группы 5 сентября этого года", - сказал Путин журналистам в Улан-Баторе. Напомним, что на пятницу намечена очередная встреча представителей Киева, юго-востока Украины и ОБСЕ в Минске. Таким образом, какие-либо договоренности в рамках этой встречи, помогли бы рынкам поверить, что конфликт на Украине может быть разрешен мирно.
Остаток этой недели насыщен событиями. Сегодня и завтра представители стран ЕС будут обсуждать предложенный Еврокомиссией пакет санкций. Окончательное решение будет принято не позже завтрашнего дня. Источники Reuters сообщили, что может быть введен запрет на покупки новых государственных облигаций России. Кроме того европейские дипломаты отмечают, что рассматривается расширение запрета на доступ к рынку капитала всех госкомпаний РФ (в настоящий момент такой запрет действует только пяти крупнейших государственных банков). Среди других идей, озвученных в понедельник, - полный запрет на экспорт в РФ товаров двойного назначения, которые могут использоваться как в гражданской, так и в военной сфере; расширение запрета на поставки передовых энергетических технологий, а также запрет на участие РФ в культурных, спортивных и экономических мероприятиях (источник: Reuters).
Пока ситуация все еще остается очень неопределенной. Будет ли план мирного урегулирования реализован и повлияют ли вчерашние переговоры глав России и Украины на принятие решение о санкциях в отношении России – угадать сложно.
В перспективе нескольких месяцев мы рекомендуем держать наличные средства в валюте, поскольку негативный новостной фон преобладает, и риск новых санкций увеличился. Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар. В самые ближайшие дни, до появления официальной информации о новых санкция рубль, вероятно, останется в «боковике» или немного укрепится.
В последние месяцы из-за роста напряженности значительно выросла и стоимость хеджирования. В связи с этим мы считаем, что наличные средства имеет смысл хранить в валюте, при этом хеджироваться с помощью форвардов от дальнейшего ослабления рубля сейчас чрезмерно дорого.
Хотя новости геополитики в последнее время полностью перекрывают другие внешние новости, нельзя не сказать о сегодняшнем заседании ЕЦБ. Данные о замедляющейся инфляции и слабом экономическом росте Еврозоны в последние месяцы продолжают оказывать давление на ЕЦБ, и глава европейского регулятора уже заявлял о готовности приступить к программе монетарного стимулирования. Если об этом будет объявлено по итогам сегодняшнего заседания, то курс евро может опуститься еще сильнее (и против доллара, и против рубля).
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Сегодня утром ставки денежного рынка на уровне 7,5%. Завтра возможен рост ставок.
Со вчерашнего дня объем ликвидности в системе уменьшился на 190 млрд. рублей до 1,09 трлн. рублей. При этом остатки на депозитных счетах в ЦБ увеличились, а остатки на корсчетах уменьшились на 230 млрд. рублей и составляют 860 млрд. рублей, что является низким уровнем. Ликвидность была абсорбирована ЦБ через недельное РЕПО (-310 млрд. рублей). Действия ЦБ частично компенсировались расходами бюджета (порядка 130 млрд. рублей). Банкам придется компенсировать снижение остатков на корсчетах ниже требуемого уровня завтра и в начале следующей недели. Это может вызвать дополнительный спрос на ликвидность, но вряд ли вызовет ощутимый рост ставок денежного рынка.
Росказна сегодня предложит к размещению 60 млрд. рублей на 35 дней под минимальную ставку 8,3% годовых.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Вчера рынок рублевого долга показал существенное позитивное движение на фоне объявления т.н. «плана Путина». Сегодня позитив может быть продолжен, однако для этого необходимо официальное подтверждение этого от глав других государств, которые являются заинтересованными сторонами в украинском конфликте. Не стоит забывать и о сохранении опасности санкций со стороны ЕС, они могут быть объявлены в пятницу. В условиях наличия предложений мирного разрешения конфликта со стороны России введение санкций выглядит менее вероятным, тем не менее оно все еще возможно.
Данные по инфляции показали прирост 0,1% за неделю. Учитывая хитрости Росстата с округлением пока нельзя сказать каков был прирост цен в целом по итогам августа, однако в любом случае он оказался выше, чем годом ранее, что означает не замедление, а ускорение темпа инфляции. Это негативный фактор для долгового рынка.