Ключевые рынки. Утренний фокус. 28 ноября 2014
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ
Торги на американских фондовых площадках вчера не проводились из-за празднования Дня благодарения. Нефть марки Brent обрушилась на 6,6% до $72,6. Цена российской нефти марки Urals снизилась еще сильнее – на 8,6% до $71,1. Российский фондовый индекс РТС упал на 2,1% до 1006 пунктов.
Курс доллара взлетел на 2,7% до 48,66 рублей. Курс евро – на 2,9% до 60,93 рублей.
ГЛАВНОЕ
Рубль: решение ОПЕК обрушило нефть и рубль
Денежный рынок: Ставки денежного рынка остаются на достаточно высоком уровне 10,5 – 10,75%. На следующей неделе возможно снижение ставок после налогового периода.
Рынок рублевого госдолга: Негативные ожидания по долговому рынку
РЕКОМЕНДАЦИИ
Решение стран, входящих в ОПЕК, о сохранении уровня добычи нефти на прежнем уровне обрушило котировки нефти до минимальных уровней с 2010 года. Это привело к тому, что и рубль вновь обновил исторический минимум против доллара.
В декабре напряженность на валютном рынке сохранится по причине того, что в этом месяце компаниям предстоит погасить объем внешнего долга примерно в три раза превышающий выплаты в ноябре.
В ближайшие дни рынку придется «переварить» решение ОПЕК. Скорее всего, сохранится высокая волатильность. Мы ожидаем, что сегодня доллар продолжит расти.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рубль
Торги на валютном рынке вчера начались ростом доллара до 47,65, что примерно на 27 копеек выше уровня закрытия в среду. К 16:00 рубль довольно сильно укрепился до 46,80 и оставался на этом уровне до новостей о решении ОПЕК, которое появилось около 18 часов. После этого последовал взрывной рост доллара, который в итоге завершил торги на отметке 48,66.
Снижение котировок нефти в последние дни само по себе отражало опасения участников рынка, что страны ОПЕК не договорятся об уменьшении квот на добычу, и эти ожидания оправдались. "В интересах восстановления рыночного баланса конференция решила сохранить добычу на уровне 30 млн. барр./сутки, установленном в декабре 2011 года", — заявил по итогам встречи представитель организации Хасан Абдул Хамид, отметив, что участники картеля могут изменить решение "в случае серьезных изменений в балансе нефтяного рынка. В целом чиновники ОПЕК надеются, что рынок сам отрегулирует нефтяные котировки. Квоты сохранены до следующего заседания ОПЕК, которое состоится в Вене 5 июня 2015 года. Многие ожидали, что ОПЕК могла бы сделать компромиссное заявление о более жестком соблюдении действующих квот, в то время как действующий уровень фактически превышается на несколько тысяч баррелей в день. Но даже этого не случилось: генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Эль-Бадри лишь выразил надежду, что страны картеля будут придерживаться установленных квот.
Единства позиций до заседания в Вене не наблюдалось. Саудовская Аравия давала понять, что ее не сильно беспокоит сложившаяся цена на нефть, тогда как представители Венесуэлы и Ирана, напротив, выступали за сокращение добычи.
В декабре напряженность на валютном рынке сохранится по причине того, что в этом месяце компаниям предстоит погасить объем внешнего долга примерно в три раза превышающий выплаты в ноябре. Кроме этого на 18 декабря намечен саммит ЕС, где снова может быть поднята тема расширения санкций против России.
В ближайшие дни рынку придется «переварить» решение ОПЕК. В течение ближайших дней, скорее всего, сохранится высокая волатильность. Мы ожидаем, сегодня доллар продолжит .
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Ставки денежного рынка остаются на достаточно высоком уровне 10,5 – 10,75%. На следующей неделе возможно снижение ставок после налогового периода.
Сегодня утром суммарный объем ликвидности в системе еще немного вырос до 1,4 трлн. рублей. На корсчетах в ЦБ удерживается внушительный объем – 1,29 трлн. рублей. Задолженность по однодневному РЕПО по фиксированной ставке немного снизилась до 453 млрд. рублей, при этом банки на 51 млрд. рублей нарастили задолженность под залог нерыночных активов. В целом, ситуация на денежном рынке уже менее напряженная.
Вчера аукцион Росказны, как мы и предполагали, прошел с относительно невысоким спросом, банки взяли 181,8 млрд. рублей из предложенных 200 млрд. рублей под 10,74% годовых, что выше минимальной ставки аукциона на 0,44 п.п., на предыдущем аукционе ставка поднялась до 11,05%.
Сегодня предстоит уплата налога на прибыль, а так же возврат в бюджет с депозитов Росказны - 35 млрд. рублей. На следующей неделе основным драйвером для денежного рынка будет окончание периода усреднения, что, учитывая высокие остатки на корсчетах, может вызвать снижение ставок к середине процентного коридора ЦБ.
ДОЛГОВОЙ РЫНОК
Негативные ожидания по долговому рынку
После вчерашнего решения ОПЕК ожидания по долговому рынку на сегодня и на следующую неделю - негативные. Рубль без сомнения покажет новое ослабление, долговой рынок пойдет за ним. Прогнозы по курсу рубля сдвинулись на фоне ожиданий падения цены на нефть, это среднесрочный негативный фактор и для рублевого долгового рынка.
Слабая нефть и слабый рубль будут способствовать продолжению ускорения инфляции в РФ. Сейчас годовой темп оценивается на уровне 9% г/г. По итогам всего 2014 года можно ожидать ускорения инфляции до уровней близких к 9,5%. На фоне продолжающегося ускорения инфляции активизируются разговоры о возможностях новых повышений ставки ЦБ РФ, мы пока не прогнозируем новые повышения, по крайней мере в этом году.