Утренний фокус. 20 октября 2015
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 3,7% до $48,6/барр. Курс доллара вырос на 1,6% до 62,26 руб., а курс евро на 1,3% до 70,5 руб. Индекс S&P500 не изменился, оставшись на отметке 2034 п. Индекс РТС потерял 1,4%, закрывшись на отметке 869 п., индекс ММВБ практически не изменился - 1716 п.
В МИРЕ. Нефть откатилась к $48,7/барр. Валютный курс отошел в сторону верхней границы торгового диапазона последней недели 61-63 руб./долл. Думаем, что консолидация вблизи текущих уровней сохранится и в ближайшие дни.
Завтра состоится технический саммит ОПЕК и других стран-экспортеров нефти, не входящих в картель. На саммите будет присутствовать и российская делегация. Окажут ли влияние на рынок нефти итоги саммита? Да, окажут. Однако не стоит ждать «прорывных» заявлений. На рынке нефти идет война и не только между саудитами и американскими нефтедобытчиками, но и внутри самого ОПЕК. Венесуэла, как наиболее пострадавшая сторона от низких цен на нефть, завтра выдвинет идею того, как можно вернуть цены к $70/барр. Саммит ОПЕК, на котором будет приниматься решение по квотам, состоится 4 декабря.
Нефть в рублях по-прежнему стоит в районе 3030 руб./барр. Это близко к минимумам августа, апреля и января. Важно, что отскок с этих уровней был достаточно сильным. Вопрос один: за счет чего произойдет отскок? В рубле виден спрос нерезидентов, которые покупают ОФЗ на ожиданиях снижения инфляции и ставки.
В РОССИИ. Вчера Госкомстат опубликовал данные по состоянию экономики РФ в сентябре. Стоит отметить, что данные оказались смешанные, мы скорее склонны оценивать их как нейтральные. Индекс промышленного производства замедлил падение в сентябре до 3,7%. Хороший рост наблюдался в сельском хозяйстве + 4% г/г. Тенденция по грузообороту транспорта меняется на растущую – в сентябре +0,8% г/г, тогда как за 9 месяцев снижение грузооборота составило +1,1%. Существенное снижение показывает оборот розничной торговли – минус 10,4% г/г, продолжают падать реальные доходы населения – минус 4,3% г/г. Замедлился и рост номинальных заработных плат – падение на 4,5% против -5,5% в среднем за 9 месяцев. Стоит отметить, что инвестиции в основной капитал в сентябре снизились на 5,6%, в августе они показали рост на 4,4%.
Положительной новостью стала озвученная вчера Минэкономразвития оценка спада ВВП за сентябрь на уровне 3,8%. Во втором квартале экономика демонстрировала падение на 4,6%, поэтому сентябрьский результат выглядит неплохо и говорит о том, что вероятно спад экономики закончился и стоит ожидать медленного восстановления. Мы не ожидаем существенного роста в этом году, однако по мере снижения ключевой ставки ниже 10% экономика может показать определенное оживление. В следующем году по прогнозам Минэкономразвития рост ВВП может составить 0,7%.
Рубль вчера показал умеренное ослабление вслед за снижением цен на нефть. Стоит отметить, что к концу недели может начать воздействие фактор налогов, напомним, что основная выплата по НДС, НДПИ и акцизам состоится в понедельник 26 октября. В этом смысле важны сегодняшние данные по объему средств, предоставленных ЦБ РФ на аукционе недельного РЕПО. Умеренный лимит по РЕПО будет способствовать укреплению рубля в налоговый период.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
20 октября 11:00 - сальдо платежного баланса ЕЦБ и текущий счет в августе.
21 октября 16:00 - недельная инфляция в России.
21 октября – технический саммит ОПЕК с участием России.
21 октября – запасы нефти в США от DOE
22 октября – заседание ЕЦБ.
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Ключевые события недели – технический саммит ОПЕК 21 октября и заседание ЕЦБ по монетарной политике 22 октября. Первое повлияет на нефтяной рынок, второе – на курс единой европейской валюты.
На текущей неделе ожидаем консолидации валютного курса в диапазоне 60-63 руб./долл.
Стоимость бочки Brent в рублях колеблется в последние дни около 3050 руб./барр. при среднегодовых значениях в 3200-3300 руб./барр. Таким образом, при сохранении нефти на текущих уровнях в долларах, не стоит удивляться ослаблению курса рубля.