Утренний фокус. 13 ноября 2015
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 3,8% до $44,1/барр. Курс доллара вырос на 1,9% до 66,64 руб., а курс евро на 2,4% до 72,00 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,4% до 2046 п. Индекс РТС потерял 1,6%, закрывшись на отметке 832 п. Индекс ММВБ не изменился - 1740 п.
В МИРЕ. Вопреки нашим ожиданиям, нефть продолжила падать. Котировки Brent торгуются по $44/барр., за доллар дают 66,6 рублей. В августе на минимумах по нефти в $42,5/барр. за один доллар давали более 70 рублей. Т.е. рубль сейчас с точки зрения нефти оценен справедливо, хотя за один баррель Brent дают немногим более 3 000 руб.
Согласно опубликованным вчера данным DOE, запасы нефти в США выросли за неделю на 4,22 млн. барр. Рынок ждал роста запасов на 1,3 млн. Запасы нефти в Кашинге, крупнейшем распределительном хабе, выросли на 2,24 млн. барр. – рост впервые за 4 недели и максимальный с марта. Производство нефти выросло на 25 тыс. барр. в сутки до 9,19 млн. барр. в сутки.
Общий уровень запасов нефти в США превышает средний за пять лет уровень более чем на 100 млн. барр. Запасы нефти в развитых экономиках на 210 млн. барр. превышают среднее значение за пять лет.
Согласно докладу ОПЕК, производство нефти картелем в октябре сократилось на 256,5 тыс. барр. в сутки до 31,38 млн.
Ключевые события дня – публикация данных по ВВП еврозоны за третий квартал, розничным продажам и ценам производителей в США в октябре. Одним из важнейших событий станет публикация данных по индексу потребительской уверенности Университета Мичигана за ноябрь. Закроет день статистика Baker Hughes по числу активных буровых установок в США. Их число сокращалось в течение 11 недель. Если начнется рост, то это может стать новым ударом по нефти.
В РОССИИ. Сегодня Государственная Дума рассмотрит Федеральный бюджет РФ на 2016 год. Объем доходов федерального бюджета 2016 запланирован в размере 13,738 трлн. рублей, расходов - 16,098 трлн. рублей. Дефицит бюджета составит 2,36 трлн. рублей, или 3% ВВП. Бюджет рассчитан, исходя из уровня инфляции, не превышающего 6,4% (декабрь 2016 года к декабрю 2015 года). Размер ВВП прогнозируется в сумме 78 трлн. 673 млрд. рублей. Курс рубля, заложенный в бюджет, составляет 63,3 рублей за доллар при нефти в $50/барр. по марке Urals. Таким образом, «бюджетная линия» на следующий год в соответствии с проектом бюджета равна 3160 рубля за баррель Urals.
Рубль вчера показал существенное падение на фоне нового снижения цены на нефть. Пока мы не ожидаем улучшения ситуации. Некоторую поддержку российской валюте может оказать наступление налогового периода. Основная налоговая дата в ноябре – это 25 ноября, когда компаниям предстоит произвести выплаты по НДС, НДПИ и акцизам.
Учитывая политику ЦБ РФ, направленную на ограничение предоставления ликвидности на недельных аукционах РЕПО, налоговый период сможет оказать некоторую поддержку рублю, вызвав его локальное укрепление даже при условии сохранения слабой нефти.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
13 ноя. 13:00 – торговый баланс ЕС в сентябре
13 ноя. 13:00 – ВВП еврозоны в 3 квартале
13 ноя. 16:30 – розничные продажи в США в октябре
13 ноя. 18:00 – индекс потребительской уверенности в США от университета Мичигана за ноябрь
13 ноя. 21:00 – число активных буровых установок в США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Наши ожидания относительно «спокойной второй половины ноября» не оправдываются, хотя мы как не ждали, так и не ждем «хорошего» декабря. Спрос на риск был достаточно высоким в последние месяцы, но резкая смена ожиданий относительно политики ФРС США делает свое дело. Инвесторы уходят от риска. Волатильность на рынках будет возрастать.
Кроме этого, рынок нефти остается очень слабым и риски ухода котировок в район минимумов августа - $42/барр. - резко повышаются. Это значит, что и вероятность возврата рубля к уровням в 70 против доллара также растет.
При условии стабилизации нефтяных котировок, рубль может поддержать начало налогового периода на следующей неделе.