Утренний фокус. 28 января 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 4,1% до $33,1/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 77,67 руб., а курс евро на 0,5% до 84,60 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,1% до 1883 п. Индекс РТС прибавил 3,2%, закрывшись на отметке 705 п. Индекс ММВБ вырос на 2,5% до 1748 п.
В МИРЕ. ФРС США вполне ожидаемо несколько смягчил свою тональность относительно дальнейших перспектив ужесточения монетарной политики. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам сейчас указывает на то, что следующее повышение ставки состоится не ранее сентября 2016 года. Вероятность повышения ставки ФРС на ближайшем заседании 16 марта оценивается в 18%, т.е. находится на очень низком уровне (месяц назад вероятность превышала 50%).
ЕЦБ и Федрезерв свое дело сделали, в пятницу решение по монетарной политике озвучит Банк Японии, пообещавший на прошлой неделе смягчить политику через расширение программы выкупа активов.
Нефть Brent с прошлой среды выросла на 20% - с $27/барр. до $33/барр. Вчерашние данные по запасам нефти в США были довольно обескураживающими – их рост составил 8,4 млн. барр. (хотя днем ранее API отчитался о росте на 11 млн. барр.). Тем не менее, рынок нефти вновь проигнорировал негативную статистику и лишь ускорил рост. Еще раз отметим, что в последнюю неделю впервые за последние несколько месяцев в ходе американской сессии нефть активно покупают. Хороший сигнал.
Запасы в нефтехранилищах США выросли до 494,9 млн. барр. – это максимальное значение с момента оценки запасов с августа 1982 года. После вчерашнего совещания руководителей нефтяных компаний с министром энергетики РФ пошли новости о том, что возможны совместные переговоры России с ОПЕК с целью согласованного снижения уровня добычи нефти. Напомним, что мировая добыча нефти составляет почти 94 млн. барр. в сутки, из них 32,8 млн. барр. (35% общемировой добычи) – доля ОПЕК, и 10,7 млн. барр. в сутки приходятся на Россию (11,4%). Т.е. на этих игроков приходится почти половина всей мировой добычи нефти и их действия все же могут влиять на уровень цен. При этом мы утверждаем, что картель фактически перестал выполнять свою функцию «балансировщика» мировых нефтяных цен – иначе мы бы не увидели падение цены на 70% с середины 2014 года.
В РОССИИ. Недельная инфляция вчера вышла на уровне 0,2%, замедлившись к прошлой неделе, когда она составила 0,3%. Если говорить о годовом темпе, то здесь есть интересный нюанс. В 2015 году за весь январь инфляция составила 3,9%, тогда как расчетная инфляция по недельным приростам составила 2,7% за месяц. Если пересчитать среднесуточный рост цен, исходя из показателя в 3,9% и сравнить его с накопленной инфляцией с 1 по 25 января 2016, годовой темп роста цен получится близким к 10%, это повышает шансы на то, что по итогам января инфляция в годовом измерении окажется ниже 10%. Тем не менее, наши ожидания по ставке ЦБ РФ на этом заседании не изменились. Мы по-прежнему полагаем, что максимум чего стоит ждать – это смягчение риторики, но вряд ли снижение ставки в этот раз.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
29 янв. 13:30 – решение ЦБ РФ по ключевой ставке
29 янв. 16:30 – данные по ВВП США за 4 кв. 2015 (предв.)
29 янв. 21:00 – число буровых установок в США от Baker Hughes
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Курс доллара упал почти на 10 руб. с пика локально кризиса на российском валютном рынке, который состоялся ровно неделю назад.
Значение курса на уровне 77-78 руб./долл. на наш взгляд полностью соотносится с текущими ценами на нефть. И это абсолютно нормально, когда за неделю нефть растет на 20%, а доллар к рублю падает на 9%. Обратная ситуация наблюдалась ранее, когда нефть падала сильно опережающими темпами относительно курса доллара к рублю. Мы пока не видим серьезных предпосылок для выхода курса из диапазона 77-80 руб./долл., серьезное сопротивление по нефти остается на уровне $34/барр.