Утренний фокус. 29 января 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,4% до $33,9/барр. Курс доллара снизился на 1,6% до 76,40 руб., а курс евро на 1,3% до 83,50 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,6% до 1893 п. Индекс РТС прибавил 3,2%, закрывшись на отметке 727 п. Индекс ММВБ вырос на 1,4% до 1772 п.
В МИРЕ. Банк Японии ожидаемо пошел на смягчение монетарной политики, но немного неожиданным оказался переход к политике отрицательных процентных ставок. Йена, как хороший индикатор спроса на риск, продолжила свое ослабление против доллара США.
Таким образом, фактически за последнюю неделю три ведущих мировых центробанка в той или иной степени пошли на смягчение монетарных условий: ЕЦБ через обещание пересмотреть политику на мартовском заседании, ФРС через убеждение в том, что процесс повышения ставок будет сильно растянут во времени и зависит от многих факторов, Банк Японии через сохранение объема выкупа активов ($666 млрд. в год) и введения отрицательной ставки (-0,1%).
Мы полагаем, что именно действия ведущих ЦБ стали причиной восстановления спроса на риск и роста нефтяных котировок почти на 30% с минимумов прошлой среды. Конечно, это напрямую сказалось на курсе российской валюты, которая с пиков прошлого четверга на уровне 85,6 руб./долл. укрепилась ровно на 10 рублей до 75,6 руб./долл. сегодня утром.
Ссылаясь на главу Минэнерго РФ Новака информагентства распространили новость о том, что на последней встрече ОПЕК Саудовская Аравия предложила добывающим странам сократить добычу на 5% и, более того, Россия готова обсуждать целесообразность и реализацию такого предложения. По словам Новака, этот вопрос должен был обсуждаться на планируемой в феврале встрече ОПЕК. И это очень хорошая новость для рынка нефти, только вот представители ОПЕК заявили, что Саудовская Аравия сокращать добычу не предлагала. Противоречивость заявлений крупнейших игроков рынка нефти – России и Саудовской Аравии, пока что позитивно отражается на нефтяных котировках.
В РОССИИ. Событие сегодняшнего дня в России – заседание ЦБ РФ по ставкам. Ранее на неделе три мировых центральных банка - ФРС, ЕЦБ и Банк Японии - сделали голубиные комментарии по поводу будущей ДКП, но российский регулятор вряд ли поддержит сформированный общий тренд. Мы не ожидаем изменения ключевой ставки на сегодняшнем заседании, в этом нас поддерживает консенсус-опрос экономистов, которые практически единогласно ожидают сохранения ее на уровне 11%. Инфляция по последним данным приближается к годовому темпу в 10,2%, это на наш взгляд означает, что снижение ставок произойдет, но вопрос здесь в тайминге. Весьма вероятно, что в пресс-релизе к заседанию будут даны некоторые намеки на дальнейшие действия ЦБ РФ.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
29 янв. 13:30 – решение ЦБ РФ по ключевой ставке
29 янв. 16:30 – данные по ВВП США за 4 кв. 2015 (предв.)
29 янв. 21:00 – число буровых установок в США от Baker Hughes
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Мы считаем, что в перспективе 1-2 месяцев курс доллара опустится до 70,5 руб. Это соответствует $39-40/барр. по нефти. Понятно, что путь этот не будет прямолинейным. Промежуточная цель для доллара - 73,5 руб.
Но самые ближайшие дни мы бы ждали по рублю и нефти небольшой коррекций к росту последних дней. Но напомним, что прогнозирование плавающего валютного курса на очень короткие сроки (день–неделя) является занятием практически бессмысленным – очень много внутренних и внешних факторов влияют на динамику курса. Но среднесрочные тренды +/- можно понимать и оценивать.