Утренний фокус. 11 февраля 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,7% до $30,8/барр. Курс доллара снизился на 1,4% до 78,61 руб., а курс евро на 1,3% до 88,81 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,0% до 1852 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 697 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 1731 п.
В МИРЕ. Глава ФРС США Джанет Йеллен в рамках своего выступления перед Конгрессом дала понять, что видит возможность дальнейшего постепенного роста ставок в ближайшие годы, но ждать такого шага в марте 2016 года точно не стоит. Эти ожидания полностью отражены в динамике фьючерсов на ставку ФРС, предполагающих отсутствие в обозримом будущем (до конца 2016 года) вероятности повышения ставки. Сегодня Йеллен продолжит свое выступление перед Сенатом.
Финансовые рынки немного взбодрились на словах главы американского регулятора, но позитивного запала на долго не хватило. Утром в четверг на рынках преобладают негативные настроения. После праздников возобновились торги в Гонконге – падение в пределах 5%.
Запасы нефти и нефтепродуктов в США за неделю сократились на 0,75 млн. барр. (ждали роста на 3,2 млн. барр.). Производство нефти, что самое главное, также сократилось, упав ниже отметки в 9,2 млн. барр. в сутки. Минэнерго США (EIA) ожидает снижения объемов добычи нефти в США на 7% или 620 тыс. барр. в сутки на протяжении 2016 года. По данным Международного энергетического агентства (IEA), добыча в странах, не входящих в ОПЕК, сократится на 600 тыс. барр. в сутки к концу текущего года. По прогнозам Goldman, цены могут упасть до $20/барр., что заставит сланцевых производителей сокращать лишние мощности и ликвидировать избыток нефти. В конечном счете приведет к сокращению избытка нефти к концу 2016 года.
Никто не может точно предсказать какой будет динамика цен на нефть. Мы считаем, что в первом полугодии цены будут оставаться подавленными (ниже $40/барр.), во втором - несколько выше ($40-45/барр.).
В РОССИИ. Вчерашние данные по недельной инфляции показали недельный рост на 0,2%, что соответствует годовому темпу в 9%. По нашим оценкам, на конец февраля инфляция достигнет уровня в 8,2-8,3%, и сохранится примерно на этих уровнях до следующего заседания ЦБ РФ по ставке 18 марта. Таким образом, реальная положительная ставка к середине марта может достичь уровня 2,8%, это будет вызывать все больше вопросов в условиях замедления экономической активности и значит повысит вероятность принятия решения о снижении ключевой ставки ЦБ РФ.
Антикризисный план будет дорабатываться еще неделю, а затем он будет вынесен на заседание Правительства. В целом план не предусматривает существенного наращивания расходов. Кроме того, основная часть расходов уже предусмотрена бюджетом (447 млрд. из 828 млрд. рублей).
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
11 фев. 16:00 – торговый баланс РФ в декабре
11 фев. 18:00 – выступление главы ФРС Йеллен в Сенате
12 фев. 13:00 – промышленное производство Еврозоны в декабре
12 фев. 16:30 – розничные продажи в США в январе
12 фев. 21:00 – число действующих буровых установок в США от Baker Hughes
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Курс доллара так и не превысил уровень в 80 руб./долл. и остается ниже этих уровней более двух недель, несмотря на внешний негатив. Полагаем, что консолидация в диапазоне 75-80 руб./долл. продолжится до конца недели, т.к. не сейчас не видим серьезных поводов (прежде всего внешних факторов) для сильного движения в ту или иную сторону. Рубль остается заложником цен на нефть – движение курса на 90% объясняется изменением цены на это сырье. Но индекс волатильности сырьевых товаров остается на многолетних максимумах, что резко снижает ценность любых краткосрочных прогнозов.