Утренний фокус. 15 марта 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,1% до $39,5/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 69,96 руб., а курс евро снизился на 0,3% до 77,70 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,1% до 2020 п. Индекс РТС потерял 1,8%, закрывшись на отметке 831 п. Индекс ММВБ снизился на 0,6% до 1865 п.
В МИРЕ. На мировых рынках существенным событием недели станет двухдневное заседание ФРС США, которое пройдет 15-16 марта. Ожидается, что американский регулятор оставит ставку без изменения (на уровне 0,25-0,5%). Тем не менее, интригой для рынков остается тон сопутствующего комментария, а также изменение прогнозов по экономике. Исходя из оценок, которые будут опубликованы, рынок будет строить свои прогнозы дальнейшей денежно-кредитной политики ФРС в течение 2016 года. Решение будет объявлено завтра в 21:00 мск, в 21:30 мск начнется пресс-конференция главы ФРС Джаннет Йеллен. Ожидания рынка перед заседанием скорее нейтральные, об этом говорит и вчерашнее изменение индекса S&P500, которое составило минимальные -0,1%.
Нефтяные котировки, которые поддерживались новостями о теоретической договоренности по заморозке уровня добычи, вчера снизились. Одной из причин были заявления о неготовности Ирана принимать решение о заморозке, до тех пор пока не произойдет возврат объема добычи к прежнему уровню - 4 млн. барр./сутки (текущий уровень добычи 3,13 млн. барр./сутки). Теоретически возможна договоренность и без Ирана, но без участия страны, нацеленной на быстрое увеличение добычи, эффект от «заморозки» будет более слабым. Дата и место встречи стран-производителей еще не известны, но наиболее вероятный вариант - это апрель и Доха.
В РОССИИ. Событием недели в России будет заседание ЦБ РФ 18 марта. Вчера появились сводки прогнозов аналитиков на решение регулятора по итогам заседания. Большинство склоняются к тому, что ЦБ оставит ставку без изменения. Однако 4 аналитика из 22, тем не менее, предполагают снижение ставки, мы в числе «оптимистов», ставящих на смягчение денежно-кредитной политики. Способствовать возможному снижению будет сохранение нефти вблизи отметки в $39-40/барр., укрепление рубля до 70 руб./долл., а также снижение инфляции до уровня в 8% г/г. В совокупности с сохранением отрицательных значений по основным макроэкономическим показателям РФ (ВВП, промышленное производство, инвестиции в основной капитал) сценарий с понижением ставки становится более вероятным. В котировки рыночных инструментов снижение ставки уже заложено - это касается как кривой свопов, так и кривой ОФЗ.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
15 марта 15:30 – розничные продажи в феврале, США
16 марта 16:00 – недельная инфляция, Россия
16 марта 17:30 – запасы нефти от DOE, США
16 марта 21:00 – решение ФРС по денежно-кредитной политике
16-17 марта – промышленное производство в феврале, Россия
18 марта 13:30 – заседание совета директоров ЦБ РФ, решение по ключевой ставке
18 марта 20:00 – число действующих буровых установок от Baker Hughes, США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ
70 руб./долл. – важный уровень. Плавное и постепенное укрепление рубля наблюдается с середины февраля, когда курс был на уровне 80 руб./долл. В целом по валютам развивающихся стран позитивная динамика сформировалась после 20 января, когда нефтяные котировки обновили минимумы на $27/барр. по Brent. C тех пор цена нефти выросла почти на 50%. Бразильский реал и российский рубль – лидеры с начала 2016 года по укреплению относительно доллара США.
На текущий момент мы рассматриваем два варианта развития событий – укрепление до 68,5 руб./долл., которое должно быть поддержано позитивной динамикой в нефти (до $45/барр.), либо консолидация в диапазоне 70-74 руб./долл., что можно будет расценивать как коррекцию наблюдавшемуся ранее укреплению курса рубля.