Утренний фокус. 29 марта 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,4% до $40,3/барр. Курс доллара не изменился - 68,47 руб., а курс евро вырос на 0,4% до 76,78 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2037 п. Индекс РТС потерял 1,2%, закрывшись на отметке 852 п. Индекс ММВБ снизился на 0,9% до 1849 п.
В МИРЕ. Европа перешла на летнее время, переведя стрелки на час назад. Так как нерезиденты формируют большую часть объема торгов на российском финансовом рынке, это событие не останется незамеченным.
Официальные пасхальные празднования завершились и теперь европейские и азиатские рынки работают в обычном режиме.
Важные события вторника – публикация данных по запасам нефти в США от Американского института нефти (API) и выступление главы ФРС США Джанет Йеллен в рамках экономического клуба в Нью-Йорке (19:20 мск). Главное событие недели – публикация данных по рынку труда США за март в пятницу (крайний отчет перед апрельским заседанием ФРС США).
Нефтяные котировки не смогли удержаться выше $40/барр., цена смеси Brent снижается утром во вторник на 1%, оказывая давление на курс рубля.
В РОССИИ. Основным событием на российском рынке можно назвать сворачивание валютного РЕПО с ЦБ РФ на срок 12 месяцев. Регулятор объявил о приостановке данных операций с 1 апреля. Причина – смещение спроса участников рынка в 28-дневные аукционы. По всей видимости, рынок постепенно адаптировался к новым условиям и уже способен справляться с проведением внешних валютных выплат без привлечения «тяжелой артиллерии».
Текущая структура задолженности по валютному РЕПО показывает, что на 1-летнее РЕПО приходится только 35,6% от общего объема, а 64,4% - на 28-дневные. В апреле объем внешних погашений составляет $7 млрд. против $10,6 в марте. В мае погашения еще меньше – $5,4 млрд. Существенное снижение объемов внешних погашений может быть одной из основных причин снижения спроса на годовое валютное РЕПО со стороны банков.
По оценкам Минэкономразвития ВВП РФ в феврале снизился только на 0,6% против январского результата в минус 2,7%. Напомним, что в 2015 году ВВП снизился на 3,7% за год. Таким образом, в начале 2016 года мы наблюдаем некоторое восстановление промышленности (+1% в феврале), а также замедление темпов падения ВВП. В то же время, с исключением фактора високосного года в феврале динамика ВВП сохранилась на уровне января – минус 2,7%.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
29 марта 17:00 – индекс потребительской уверенности в марте, США
29 марта 18:30 – выступление главы ФРС Йеллен в экономическом клубе в Нью-Йорке
30 марта 2:50 – промышленное производство в феврале, Япония
30 марта 15:15 – изменение занятости от ADP в марте, США
30 марта 16:00 – недельная инфляция, РФ
30 марта 17:30 – запасы нефти за неделю от DOE, США
1 апреля 9:00 – промышленный PMI в марте, РФ
1 апреля 11:00 – промышленный PMI в марте, Еврозона
1 апреля 15:30 – изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в марте, США
1 апреля 20:00 – число действующих буровых установок, США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ
Валютный курс в последние полторы недели не демонстрирует выраженного трендового движения, закрепившись в диапазоне 67,2 на 69,6 руб./долл. В середине прошлой недели USDRUB со своих многомесячных минимумов попытался скорректироваться. Рынок не может определиться с направлением: весь позитив и ожидания учтены в текущих ценах, но и негативных новостей не поступает.
Чем дольше рынок будет находиться во флэте, тем сильнее будет движение после выхода из диапазона. Тренд на укрепление рубля, как мы говорили, пока не сломлен. Цели среднесрочного движения лежат в области 61-63 руб./долл., но при условии, что нефть Brent вырастет до $48/барр. Главное событие для рынка нефти – встреча ключевых производителей в Дохе 17 апреля, где планируется обсуждение заморозки уровня добычи. Но рынок, как правило, растет на слухах, а по факту падает. Поэтому мы считаем, что доллар скорее скорректируется в район 70-71 руб. в ближайшеевремя, нежели чем пойдет на укрепление.