Утренний фокус. 30 марта 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,8% до $39,1/барр. Курс доллара снизился на 0,6% до 68,05 руб., а курс евро вырос на 0,2% до 76,94 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,9% до 2055 п. Индекс РТС потерял 1,0%, закрывшись на отметке 843 п. Индекс ММВБ снизился на 0,2% до 1845 п.
В МИРЕ. Вчерашняя речь Йеллен перед Экономическим Клубом в Нью-Йорке была достаточно «ястребиной». Она обеспокоена глобальными рисками, поэтому ФРС должен быть осторожен в вопросе дальнейшего повышения ставок. В частности глава ФРС обеспокоена тем, как пойдет процесс смены экономической модели Китая с инвестиционной к модели внутреннего потребления.
Что касается инфляции, то Йеллен согласна с тем, что еще рано говорить об устойчивости роста базовой инфляции в будущем. ФРС продолжит повышение ставок позднее - при более высоких темпа роста инфляции. Речь Йеллен похоронила все ожидания относительно возможности повышения ставки в апреле. Тем не менее, пока что регулятор ожидает повышения ставки в 2016 еще два раза, рынок ждет однократного повышения во втором полугодии. Ждем пятничных данных по рынку труда США.
Вчера API опубликовал свою оценку изменения запасов нефти в США за неделю. Запасы выросли на 2,6 млн. барр., тогда как аналитики ожидали роста на 2 млн. барр. Сегодня Минэнерго США опубликует официальные данные, аналитики ожидают роста на 3,1 млн. барр. Рост запасов может стать дополнительным негативным фактором для рынка нефти.
В РОССИИ. Вчера ЦБ РФ опубликовал два отчета – по экономке и инфляции за февраль. По данным ЦБ ожидания инфляции на год вперед среди населения продолжают замедляться второй месяц, однако все еще остаются на повышенном уровне – 7,7%. Регулятор отмечает также, что скорость снижения инфляционных ожиданий в феврале снизилась по сравнению с январем. Инфляционные ожидания населения на месяц вперед существенно не изменились, доля населения ожидающего роста цен в следующем месяце снизилась на 2 п.п. и составила 73%. До минимального с начала 2015 года уровня снизилась доля респондентов, считающих, что за последний год цены выросли более, чем на 50%. Таким образом, инфляционные ожидания показывают несущественное улучшение, однако ожидаемая инфляция все еще слишком высока по сравнению с таргетами регулятора. Напомним, что данным по инфляционным ожиданиям уделяется большое внимание при принятии решения о ключевой ставке ЦБ РФ.
Экономический обзор ЦБ свидетельствует, что реакция российской экономики на падение цен на нефть, произошедшее в начале 2016 года, было существенно более мягким, чем ранее. Это свидетельствует о том, что экономика адаптируется к новым внешним условиям и становится более резистентной к ним. Февральское улучшение показателей экономического роста регулятор оценивает более осторожно и связывает их в первую очередь с эффектом низкой базы и календарным фактором (високосный год).
Также вчера Госкомстат опубликовал данные по корпоративным прибылям компаний РФ за январь 2016. Несмотря на существенное падение рубля в результате внешних условий, российские компании смогли получить прибыль в размере 352 млрд. рублей против убытка в 224 млрд. рублей в аналогичный месяц 2015 года. В структуре отраслей практически все, кроме обрабатывающей промышленности показали позитивное сальдо прибылей и убытков. В лидерах оказалась добывающая отрасль (+187,9 млрд. рублей), торговля (+95,4 млрд. рублей), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (+65,2 млрд. рублей), транспорт и связь (+62 млрд. рублей).
Данных по бюджету все еще нет, сегодня рекомендуем обратить внимание на данные по недельной инфляции в РФ.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
30 марта 15:15 – изменение занятости от ADP в марте, США
30 марта 16:00 – недельная инфляция, РФ
30 марта 17:30 – запасы нефти за неделю от DOE, США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Валютный курс в последние полторы недели не демонстрирует выраженного трендового движения, закрепившись в диапазоне 67,2 на 69,6 руб./долл. В середине прошлой недели USDRUB со своих многомесячных минимумов попытался скорректироваться. Рынок не может определиться с направлением: весь позитив и ожидания учтены в текущих ценах, но и негативных новостей не поступает.
Чем дольше рынок будет находиться во флэте, тем сильнее будет движение после выхода из диапазона. Тренд на укрепление рубля, как мы говорили, пока не сломлен. Цели среднесрочного движения лежат в области 61-63 руб./долл., но при условии, что нефть Brent вырастет до $48/барр. Главное событие для рынка нефти – встреча ключевых производителей в Дохе 17 апреля, где планируется обсуждение заморозки уровня добычи. Но рынок, как правило, растет на слухах, а по факту падает. Поэтому мы считаем, что доллар скорее скорректируется в район 70-71 руб. в ближайшее время, нежели чем пойдет на укрепление.