Утренний фокус. 15 апреля 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,8% до $43,8/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 66,11 руб., а курс евро - на 0,4% до 74,45 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2083 п. Индекс РТС потерял 0,9%, закрывшись на отметке 914 п. Индекс ММВБ снизился на 0,9% до 1916 п.
В МИРЕ. Утром в пятницу нефть Brent торгуется выше $44/барр., за один доллар дают 66 руб. Если смотреть на сформировавшуюся зависимость рубля и нефти с момента перехода к плавающему курсу осенью 2014 года, то на текущий момент рубль справедливо оценен. Мы сейчас не видим пере- или недооценки курса рубля, как это периодически случается в моменты паники или высшей стадии эйфории на рынке.
Рост ВВП Китая по итогам первого квартала 2016 года составил 6,7% против 6,8% в четвертом квартале 2015 года. Данные вышли в рамках ожиданий аналитиков. Замедление отмечено в секторе услуг, восстановление в промышленном секторе и строительстве. В то время как рост ВВП Китая в первом квартале замедлился, опережающие индикаторы свидетельствуют об улучшении состояния экономики в начале второго квартала. Монетарные и фискальные условия заметно смягчились и рост кредитования может сигнализировать о начале циклического восстановления.
Данным по ВВП Китая рынок как обычно слабо верит и относится с большим скептицизмом. Но факт того, что в последние месяцы наметилась стабилизация макропоказателей и даже некоторый рост, вселяет некоторый оптимизм на первую половину 2016 года.
Напомним, что именно внешние раздражители лежали в основе решения ФРС США о сохранении монетарной политики неизменной на последнем заседании. Главным внешним раздражителем как раз является Китай – угроза девальвации юаня на фоне оттока капитала. Сейчас этот риск постепенно снижается. Тем не менее, фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывают на то, что с вероятностью 52% повышение состоится только на декабрьском заседании.
Главным событием недели станет встреча стран производителей нефти ОПЕК и не-ОПЕК 17 апреля (в это воскресенье) в Дохе, на которой будет обсуждаться вопрос о заморозке объемов добычи нефти.
В РОССИИ. Первый зампред Банка России Юдаева в своем интервью журналистам в Вашингтоне сказала, что во второй половине года или ближе к концу года экономика может пойти на рост в квартальном выражении. Базовый сценарий Банка России на 2016 год, предполагающий среднегодовую цену на нефть URALS на уровне $30/барр., Юдаева оценивает как разумный на фоне текущей волатильности. Напомним, что следующий пересмотр макропрогноза ЦБР представит в июне.
Минфин опубликовал оперативную оценку исполнения федерального бюджета на 1 апреля. Дефицит бюджета за первый квартал составил 711 млрд. руб. Собираемость налогов в первом квартале относительно запланированного в бюджете соответствуют прошлому год, расходы также соответствуют устоявшейся сезонности. При этом фактический дефицит все же превысил ожидания аналитиков.
Более равномерная реализация бюджетного дефицита хороша для рынка, так как позволит снизить эффект от притока бюджетной ликвидности в конце года.
Минфин уже потратил 30% от запланированного дефицита. При этом необходимо учитывать, что разработанные поправки к федеральному бюджету на 2016 год будут скорее всего утверждены только в ноябре.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
15 апреля 16:15 – промышленное производство в марте, США
15 апреля 20:00 – число действующих буровых установок от Baker Hughes, США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Главным событием недели станет встреча стран производителей нефти ОПЕК и не-ОПЕК 17 апреля (воскресенье) в Дохе, на которой будет обсуждаться вопрос о заморозке объемов добычи нефти. Перед этим событием на рынок постоянно поступают новости, которые сильной влияют на нефтяные котировки.
Рубль остается заложником этой ситуации и «ходит» за нефтью, хотя по нашим оценка оценен справедливо. У участников рынка появляется все больше сомнений относительно исхода встречи в Дохе.