Утренний фокус. 27 апреля 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,8% до $45,7/барр. Курс доллара снизился на 2,1% до 65,20 руб., а курс евро - на 1,8% до 73,65 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2092 п. Индекс РТС прибавил 0,4%, закрывшись на отметке 931 п. Индекс ММВБ снизился на 0,5% до 1947 п.
В МИРЕ. Котировки нефти Brent достигли пятимесячных максимумов утром в среду закрепившись выше уровня в $46/барр. Локальным драйвером роста цен стали данные Американского института нефти (API), согласно которым запасы в нефтехранилищах за неделю сократились на 1,07 млн. барр. Всемирный банк повысил прогноз цен на нефть в 2016 году до $41/барр., ожидая при этом ускорения снижения добычи в США во второй половине текущего года.
В среду вечером будут опубликованы официальные данные по запасам от Минэнерго США. Аналитики прогнозируют рост запасов за неделю на 1,7 млн. барр. Оценки API и Минэнерго довольно часто совпадают, поэтому рынок настраивается на продолжение роста.
Напомним, что с минимумов 20 января в $27,1/барр. цена нефти Brent поднялась уже на 70%. На рынках царит оптимизм.
Ключевым событием дня станет публикация сопроводительного письма Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США в 21:00 мск. Заседание ФРС в апреле часто называют «проходным», т.к. оно не сопровождается публикацией макропрогноза и выступлением главы регулятора Джанет Йеллен. Все внимание рынка будет обращено на тональность текста по итогам заседания. Финансовые условия и опережающие экономические индикаторы в США улучшились в последние месяцы, рост цен на сырье улучшает перспективы роста инфляции, поэтому от ФРС стоит ожидать новых намеков относительно повышения ставок в будущем. А пока рынок ждет очередного раунда роста ставок не ранее второй половины 2016 года. Фьючерсы на fed funds закладывают лишь одно повышение учетной ставки ФРС в 2016, с большой долей вероятности предполагая, что это произойдет на декабрьском заседании. Если комментарий ФРС будет жестким, то на рынках рискованных активов могут начаться распродажи.
Отыгрываться решение ФРС в полной мере будет на следующий день, но утром в четверг состоится заседание Банка Японии, который может преподнести сюрприз в виде смягчения денежно-кредитной политики и расширения программы выкупа активов. Такое действие будет позитивно воспринято рынком, хотя мы полагаем, что регулятор ограничится вербальными интервенциями.
В РОССИИ. Сегодня с утра рублевая стоимость барреля нефти Brent поднялась уже выше 3000 рублей, благодаря новому подорожанию нефти. Таким образом, ситуация складывается все лучше для бюджета РФ. Оптимизм на нефтяном рынке будет выражаться в укреплении рубля, однако вряд ли оно будет столь же существенным, как и динамика нефтяных цен. После прохождения определенного уровня ЦБ РФ может выйти с покупками валюты для пополнения своих резервов.
Мы сохраняем свой нейтральный прогноз по ставке на заседание ЦБ РФ в эту пятницу 29 апреля. Несмотря на позитив по инфляции и нефти, регулятор, скорее всего, оставит ставку без изменения из-за сохранения неопределенности будущей бюджетной политики.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
27 апреля 16:00 – недельная инфляция, Россия
27 апреля 17:30 – изменение запасов нефти за неделю, США
27 апреля 21:00 – решение ФРС США по монетарной политике
28 апреля - заседание Банка Японии по монетарной политике
28 апреля 15:30 – первая оценка ВВП в первом квартале, США
29 апреля 9:00 – промышленный PMI в апреле, Россия
29 апреля 13:30 – заседание ЦБ по ключевой ставке, Россия
29 апреля 20:00 – число действующих буровых установок, США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Главное событие дня - заседание ФРС США, 28 апреля решение по монетарной политике озвучит Банк Японии, а 29 апреля – Банк России. Рынок фокусируется на этих событиях. Ожидаем, что ЦБ РФ сохранит ставку на уровне 11%, несмотря на замедление инфляции и явное улучшение на рынке сырья. Ключевой риск – неопределенность относительно бюджетного дефицита и действий Минфина.
Курс доллара ранее достиг наших целевых значений в 65 руб./долл. Тем не менее, мы не считаем, что тренд на укрепление рубля сломлен. Ожидаем консолидации валютного курса на уровне 65,5-69 руб./долл. на ближайшие одну-две недели. Май, как правило, является не самым удачным месяцем как для нефти, так и для рубля.