Ключевые рынки. Недельный фокус. 14 июня 2016
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР:
По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 0,4% до $50,4/барр., а российская нефть Urals - на 0,1% до $47,6/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 65,28 руб., курс евро снизился на 1,1% до 73,41 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,4% до 2079 п. Индекс РТС прибавил 0,2%, закрывшись на отметке 925 п. Индекс ММВБ снизился на 0,6% до 1904 п.
В МИРЕ. Индикатор рыночного «страха» - индекс VIX - показал существенный рост в последние дни. Напряжение растет и на рынке чувствуется нервозность. В основе опасений – референдум Великобритании по выходу из состава ЕС (Brexit), который состоится 23 июня.
Теперь рынки чутко реагируют на выход каждых exit poll британцев. Пятничные опросы показали превышение числа желающих проголосовать за выход из ЕС против тех, кто планирует голосовать за сохранение Великобритании в составе Евросоюза. Рынки негативно среагировали на эти сообщения. Лучший индикатор настроений – динамика британского фунта.
Brexit хоть и является сильно политизированным вопросом, но уже оказывает сильное влияние на рынки. Нам сложно судить об исходе голосования, но мы понимаем, что волатильность существенно вырастет в ближайшие две недели. Рынки не любят неопределенность. Кроме того, на фоне наблюдавшегося в последние месяцы ралли в рискованных активах, тема Brexit может стать серьезным катализатором для risk off. Если британцы проголосуют з» выход из ЕC, то последствия будут крайне негативными.
В среду решение по монетарной политике примет ФРС США. Вероятность повышения ставки на этом заседании рынок через фьючерсы на fed funds оценивает в 0%. Вероятность повышения в июле – 15%, в сентябре –30%, в декабре – 46%. Все внимание на сопроводительное письмо к заседанию (21:00 мск) и пресс-конференцию Джанет Йеллен (21:30 мск). Кроме того, Фед опубликует обновленный макропрогноз по экономике США.
В четверг свои заседания проведут Банк Японии и Банк Англии - от обоих рынок ничего не ждет.
ОПЕК опубликовал свой ежемесячный обзор нефтяного рынка, где отмечается сокращение объема переизбытка нефти, а как один из признаков – снижение запасов нефти в США в мае на 8 млн. барр. Прогноз по спросу в 2016 году, несмотря на ожидаемый рост мировой экономики, ОПЕК сохранил на уровне 94,2 мб/с.
По данным Baker Hughes число буровых установок, занятых в добыче нефти, выросло в США за неделю на 3 шт. до 328 шт. Минэнерго США, опираясь в том числе и на эти данные, прогнозирует изменение объемов добычи в июле на 118 тыс. барр. в сравнении с июнем. В июне прогнозировалось снижение добычи на сланцевых месторождениях до 4,848 мб/с, а фактические данные по предварительной оценке – 4,841 мб/с.
В РОССИИ. Как мы и предполагали, ЦБ РФ снизил ставку на 50 б.п. до 10,5% на заседании в прошедшую пятницу. Регулятор отметил стабилизацию инфляции, ожидает ее снижения до 5% к маю 2017 года. Прогноз инфляции на конец 2016 года снижен до 5-6%. К концу июня инфляция сохранится на уровне чуть выше 7%, а далее после индексации тарифов пойдет на спад.
Регулятор планирует рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на основе анализа траектории снижения инфляции, исходя из вероятности достижения своего таргета в 4% к концу 2017 года.
Базовый прогноз ЦБ РФ предполагает среднюю цену на нефть на уровне $40/барр. на трехлетнем горизонте. Отток капитала в таком случае не превысит $25-30 млрд. в год до 2018 года.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
14 июня 14:00 - выступление главы ЦБ РФ Набиуллиной в Думе
14 июня 15:30 - розничные продажи в мае, США
15 июня 17:30 - запасы сырой нефти, США
15 июня 21:00 - решение FOMC по учетной ставке, США
16 июня 14:00 - учетная ставка Банка Англии, Великобритания
16 июня - учетная ставка Банка Японии, Япония
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Ключевое событие этой недели – заседание ФРС США, следующей - референдум в Великбритании. Мы ожидаем роста волатильности на рынках.
Нефть Brent торгуется ниже $50/барр., за один доллар утром во вторник дают 66 руб. Волна распродаж на рынках, начавшаяся в конце прошлой недели, имеет все шансы продолжиться и на этой. Доллар за последние три дня торгов и утро вторника вырос на 2,5 руб., полностью нивелировав укрепление рубля в первой половине прошлой недели. Мы как и ранее считаем, что серьезных поводов для роста курса рубля на текущий момент нет. Серьезные поводы для беспокойства появятся в случае закрепления курса выше 67 руб./долл.