Утренний фокус. 27 июля 2016
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР:
По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,3% до $44,9/барр., а российская нефть Urals подешевела на 0,1% до $42,2/барр. Курс доллара вырос на 0,8% до 65,95 руб., курс евро - на 0,6% до 72,37 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2169 п. Индекс РТС потерял 0,6%, закрывшись на отметке 925 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 1939 п.
В МИРЕ. Глобальный рынок акций неплохо вырос в июле, а индекс S&P 500 переписал свои исторические максимумы на спекуляциях о том, что мировые центробанки в ответ на Brexit пойдут на смягчение монетарной политики.
Почти 80% опрошенных аналитиков ожидают того, что Банк Японии во главе с Харихико Курода расширит программу количественного смягчения по итогам заседания в эту пятницу.
Утром в среду йена вновь показывает довольно серьезное снижение против основных валют. Японская FNN сообщила сегодня, что премьер-министр Абэ сегодня анонсирует план стимулирования экономики в размере 27 трлн йен (около $260 млрд). Пакет мер включает предоставление кредитов с низкой ставкой на 13 трлн йен в рамках программы бюджетного кредитования. А газета WSJ написала о том, что японское правительство изучает возможность выпуска 50-летних облигаций, которые могут быть размещены уже в этом году. При этом неназванный японский чиновник опроверг эту информацию - выпуск 50-летних бондов подорвал бы незрелый рынок 40-летних бумаг.
Но ключевое событие сегодняшнего дня – это решение ФРС США по монетарной политике. Ожидаются серьезные дебаты на тему ужесточения денежно-кредитной политики на заседании Федеральной резервной системы. Теперь, когда рынок труда уверенно восстанавливается, а фондовый рынок достиг рекордных максимумов, несмотря на решение Великобритании о выходе из ЕС, сторонники ужесточения монетарной политики снова выйдут из тени. В сообщении, которое будет опубликовано по итогам двухдневного заседания в среду в 21:00 мск, вероятно, будет отмечено улучшение экономической статистики США со времени предыдущего заседания в середине июня и не такое, как ранее ожидалось, пагубное влияние Brexit. При этом рынок не ожидает, что решение об ужесточении политики будет принято сегодня. Рассчитывать на комментарии председателя ФРС Джанет Йеллен не приходится, т.к. итоговая пресс-конференция с ней не планируется. Заседание “проходное”, но рынок будет внимательно изучать каждое слово в сопроводительном письме к заседанию.
Хилари Клинтон стала первой женщиной-кандидатом в президенты США. Клинтон получила поддержку делегатов необходимую для того, чтобы претендовать на номинацию от Демократической партии. При этом первые опросы населения показывают, что сегодня с небольшим перевесом лидирует Дональд Трамп, номинированный от Республиканской партии. Президентская гонка в США выходит на первый план и для рынков будет иметь куда большее значение, чем референдум в Великобритании.
API сообщил о падении запасов нефти в США за неделю на 0,827 млн барр., при этом запасы в Кушинге выросли на 1,4 млн. Согласно прогнозам аналитиков в Bloomberg, запасы нефти по официальным данным Минэнерго США сократятся на 2 млн барр., а в Кушинге - на 0,5 млн барр. Рынок достаточно нервно реагирует на данные по запасам в последнее время.
В РОССИИ. 29 из 37 опрошенных Bloomberg аналитиков ожидают сохранения ключевой ставки Банком России на заседании 29 июля (пятница). Мы также ожидаем сохранения ставки на прежнем уровне. Нефть за последний месяц показала довольно ощутимое снижение на 15%. Курс рубля, который недавно всех удивлял своей устойчивостью на негативном внешнем фоне, за последние 6 дней заметно снизился – доллар вырос на 4 руб. с 62,5 до 66,5 руб./долл. Отдельная тема для разговоров – это возобновившийся рост номинальных зарплат, который еще в апреле ЦБ РФ назвал одним из ключевых рисков для инфляции.
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Похоже, что после довольно ощутимого ослабления за последние шесть торговых сессий, рубль возьмет небольшую паузу. Об этом нам говорит характер движения цены в последние дни – темп ослабления рубля постепенно ускорялся, причем на довольно хороших объемах, достигнув вчера своего локального пика. Ближе к вечеру последовала коррекция к росту, которая может продолжиться сегодня до вечера. Дальнейший ход торгов будет определяться реакцией рынка на решение ФРС США в 21:00 мск.
Наша модель показывает, что период «переоцененности» рубля, который наблюдался в июле, завершен. Зависимость курса национальной валюты от нефти и динамики валют EM постепенно восстанавливается.