Ежедневный обзор. 31 августа 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,8% до $48,4/барр., а российская нефть Urals - на 1,9% до $46,0/барр. Курс доллара вырос на 0,8% до 65,25 руб., курс евро - на 0,4% до 72,73 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2176 п. Индекс РТС потерял 0,4%, закрывшись на отметке 959 п. Индекс ММВБ снизился на 0,1% до 1986 п.
В МИРЕ. По оценке Американского Института Нефти (API) запасы нефти в США за неделю выросли на 0,9 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на 0,5 млн барр. Запасы бензина стали меньше на 1,7 млн барр., а запасы дистиллятов выросли на 3,0 млн барр.
Сегодня будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США. Аналитики ожидают роста запасов на 1,3 млн барр., но, несмотря на это, рынок отреагировал на данные API снижением нефтяных котировок с $49,6/барр. до $48,4/барр. по марке Brent.
В сентябре состоится встреча стран ОПЕК в Алжире. Встреча проходная, но на ней будет обсуждаться стратегия картеля. В полку сторонников ограничения объемов добычи прибыло. Так, премьер министр Ирака Хайер аль-Абади заявил, что Ирак будет выступать за заморозку добычи. Ирак – второй по объемам нефтедобытчик в картеле и добывает 4,36 мб/с – 13,1% от всего объема добычи ОПЕК.
Сегодня днем будут опубликованы данные ADP по рынку труда в США. Хорошие данные спровоцируют рост доллара на ожиданиях выхода сильной статистики в пятницу.
В РОССИИ. Минфин продолжает искать дополнительные источники пополнения бюджета. Вчера на совещании у Игоря Шувалова представители ведомства предложили мобилизовать доходы. Рассматривается повышение основных налогов - налога на прибыль, НДС, НДФЛ и страховых взносов. Но любое ужесточение налогового бремени – непопулярная мера, к которой будет сложно прибегнуть в преддверии выборов. Более того, экономический эффект от повышения налогов может быть негативным.
Один из вариантов повышения НДФЛ – введение прогрессивной шкалы создает риски ухода доходов в тень. Поэтому рассматривается альтернативный вариант повышения НДФЛ до 15-16% с введением необлагаемого налогом минимума.
Повышение налога на прибыль окажет влияние на инвестиции и, соответственно, рост экономики.
Повышение НДС – это фискальная девальвация, которая позволит стимулировать увеличение чистого экспорта. Поэтому рассматривается налоговый маневр с повышением НДС и снижением страховых взносов до 20%. По расчетам Минфина увеличение НДС на 1 п.п принесет бюджету дополнительно 220 млрд руб., но подстегнет инфляцию, что противоречит целям ЦБ и увеличивает расходы самого Минфина на индексацию социальных выплат.
Повышение налогов создаст дополнительные 670 млрд руб. доходов в 2017 году и без малого 1 трлн в 2019 году. Но если какие-то из обсуждаемых изменений и будут приняты, то уже к 2018-2019 гг.
Депозитный аукцион ЦБ вчера прошел не очень успешно, часть средств регулятор привлек на депозиты по уровню ключевой – 10,5%. Причина низкого интереса участников – высокий уровень рыночных ставок, который позволяет размещать излишнюю ликвидность более выгодно чем в ЦБ. Это подтверждает тот факт, что система остается в условиях структурного дефицита ликвидности. По оценке ЦБ переход к структурному профициту ликвидности произойдет в начале 2017 года. Хотя, крупным банки уже сейчас не требуется рефинансирование в ЦБ из-за притока ликвидности из бюджета.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ:
31 августа 15:15 – данные по рынку труда от ADP в августе, США
31 августа 16:00 – недельная инфляция, Россия
31 августа 17:30 – запасы сырой нефти в США (DOE) в августе, США
1 сентября 09:00 – производственный индекс Markit PMI в августе, Россия
2 сентября 15:30 – изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в августе, США
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Рубль движется вслед за нефтью, которая в последние дни торгуется около $49-50/барр. Усиливается вероятность того, что в сентябре мы увидим рост волатильности.
На данный момент актуальные уровни для доллара остаются прежними – сверху курс ограничен отметкой 67 руб., снизу – 63,5 руб. На наш взгляд, в сентябре вероятность ослабления рубля превышает вероятность его укрепления, но для преодоления уровня в 67 руб./$ требуется резкое усиление негатива на внешних рынках.