Август

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,8% до $49,2/барр., а российская нефть Urals - на 1,7% до $46,6/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 63,78 руб., курс евро вырос на 0,4% до 71,95 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,5% до 2178 п. Индекс РТС прибавил 0,3%, закрывшись на отметке 975 п. Индекс ММВБ снизился на 0,1% до 1976 п.

В МИРЕ. По оценке Американского Института Нефти (API) запасы нефти в США за неделю сократились на 1,0 млн барр. Запасы в Кушинге сократились на 0,7 млн барр. Запасы бензина стали больше на 2,2 млн барр., а запасы дистиллятов - на 2,4 млн барр. Сегодня публикуются официальные данные от Минэнерго США (DOE), аналитики ожидают роста запасов. Поэтому, если оценка API подтвердится и запасы за неделю действительно снизились, это может быть позитивно воспринято рынком. Также следует обратить особое внимание на объем производства нефти. Именно рост производства в США может повлиять на рыночную оценку перспектив восстановления баланса спроса и предложения на нефтяном рынке и, соответственно, на цены.

Уильям Дадли, президент Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, второй по значимости человек в Комитете по операциям на открытом рынке ФРС США, вчера в эфире телеканала FOX Business Network отметил, что регулятор приближается к моменту, когда повышение ставок будет уместным, и, возможно, это произойдет уже в сентябре 2016 года. Дадли отметил, что инвесторы ждут только одного повышения ставки до конца 2017 года, судя по рынку фьючерсов, но это слишком мало - «рынок недооценивает» необходимость роста ставок. Кроме этого он подчеркнул, что рост экономики во втором полугодии будет более уверенным, а выборы в США не повлияют на решения ФРС по ставкам.

После слов Дадли доллар начал активно расти, а вероятность повышения ставки в декабре 2016 года превысила 50% впервые за несколько месяцев.

Тем временем Глава ФРБ Атланты ФРС Деннис Локхарт заявил, что сейчас не является однозначным сторонником какой-то определенной политики ДКП. Но при этом считает, что как минимум одно повышение ставки в этом году будет целесообразно даже на фоне замедления темпа экономического роста, так как американская экономика приближается к состоянию полной занятости. Отметим, правда, что Локхарт не голосует в Комитете по открытым рынкам до 2018 года.

Ключевое событие дня и недели – публикация «минуток FOMC», т.е. протокола июльского заседания ФРС по монетарной политике. «Ястребиный» комментарий приведет к росту спроса на защитные активы, уходу от риска.

В РОССИИ. Дмитрий Медведев распорядился перенести приватизацию Башнефти. Официальная причина – плохая рыночная конъюнктура. Правительство очень дорого оценило выставленный на продажу пакет (50,08%), поэтому найти покупателя, удовлетворяющего всем требования, было сложно. Таким образом, в этом году бюджет не получит 315 млрд руб. от этой сделки, а значит их придется брать из Резервного фонда. С другой стороны, если приватизация пройдет в следующем году, то с точки зрения федерального бюджета на 2017-2019 гг. никаких радикальных изменений не произойдет. Эти 315 млрд руб. поступят в бюджет 2017 года и на эту сумму уменьшатся трансферты из фондов. Башнефть на данный момент добывает 4% от всей российской добычи нефти.

По данным Минсельхоза урожай зерновых в этом году существенно выше относительно прошлого года. Уже убрано 72,7 млн тонн зерна (57 млн тонн в прошлом году). В 2016 сельскохозяйственном году Россия может стать крупнейшим в мире экспортером пшеницы, если верить оценке Минсельхоза США.
Высокий урожай – это один из дезинфляционных факторов. Более того, по данным ФТС в первом полугодии 2016 года доля экспорта продовольственных товаров составляла 4,9%. При этом стоимостной объем этих поставок в сравнении с 2015 годом вырос на 8,7%, а физический объем на 31,7%.

НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:

Курс доллара “увяз” в области 64 руб., а нефть Brent не смогла закрепиться выше $49/барр. Ключевые события дня - публикация данных по запасам нефти в США от DOE и протокола июльского заседания ФРС США. Рынок серьезно недооценивает вероятность ужесточения монетарной политики ФРС США в 2016 году и это может сыграть злую шутку.

USDRUB, не сумев в начале августа преодолеть сопротивление на уровне 67 руб./долл., пошел в сторону нижней границы коридора на уровне 63 руб./долл.  Мы считаем, что вероятность ослабления курса рубля с текущих уровней превышает вероятность его укрепления.