Утренний фокус. 24 августа 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,6% до $50,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $47,3/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 64,60 руб., курс евро - на 0,4% до 73,07 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2187 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 972 п. Индекс ММВБ вырос на 0,5% до 1990 п.
В МИРЕ. Нефтяные котировки продолжает лихорадить. Наблюдавшееся в течение большей части вчерашнего дня снижение цен на нефть сменилось ростом после сообщений Рейтер о том, что Иран проявляет большую готовность к достижению взаимопонимания с другими производителями нефти, хотя еще не принял решение, стоит ли присоединяться к новой попытке поддержать рынок с помощью заморозки уровня добычи. Напомним, этот вопрос будет обсуждаться в ходе неформальной встречи представителей ОПЕК 26 сентября.
Но позитива надолго не хватило - нефть возобновила падение после публикации отраслевых данных о росте запасов в США. Согласно данным Американского института нефти (API), коммерческие запасы нефти на прошлой неделе увеличились на 4,46 млн барр.
Сегодня будут обнародованы правительственные данные (DOE), которые могут свидетельствовать о снижении запасов в пределах 0,85 млн барр. (прогноз аналитиков) в преддверии окончания летнего сезона автопоездок с празднованием Дня труда 5 сентября. Если данные DOE подтвердят оценки API, то рынок нефти будет оставаться под давлением.
Негативное влияние на рынок также оказывают слова министра нефти Ирака Джаббара аль-Лаиби, который обратился к международным компаниям с просьбой нарастить добычу нефти и газа, чтобы увеличить поступления в национальный бюджет.
Также напомним, что ключевое событие недели – выступление в пятницу главы ФРС США Джанет Йеллен в рамках банковского симпозиума в Джексон Хоул.
В РОССИИ. В четверг выплатами НДС, НДПИ и акцизов завершается налоговый период (фактор поддержки курса рубля).
Премьер-министр Медведев сообщил об отмене индексации пенсий в текущем году, вероятно индексацию заменят разовой выплатой пенсионерам. По словам Медведева, выплата потребует дополнительного финансирования из федерального бюджета более 200 млрд рублей.
Кроме того, премьер-министр настаивает на необходимости проведения индексации пенсий в феврале – апреле 2017 года с учетом инфляции 5,9%, которую Минфин ожидает по итогам текущего года. Это повлечет за собой рост расходов бюджета в 2017 году на 270 млрд руб.
Банк России рассматривает данное решение в позитивном ключе с точки зрения инфляции. Резкое снижение вероятности проведения индексации пенсии в 2016 году усиливает наши ожидания относительного того, что ЦБ РФ пойдет на дальнейшее снижение ключевой ставки. Полагаем, что с 10,5% ключевая ставка будет снижена до уровня в 9,5% к концу года.
ЦБ РФ еще раз напомнил о проблемах, связанных с формированием бюджета в текущих условиях. При этом важно не только то, как сложится бюджет в этом году, но как будет развиваться бюджетная политика в дальнейшем. Консервативный подход к бюджетной политике является одним из условий сохранения стабильной экономической ситуации, а также замедления инфляции до целевого уровня 4% к концу 2017 года.
При отсутствии влияния внешней конъюнктуры, единственный способ сокращения дефицита бюджета – ограничение роста бюджетных расходов. В своих проектировках на ближайшие три года Минфин закладывает заморозку бюджетных номинальных расходов на уровне 15,8 трлн руб. Реальные расходы (с учетом инфляции) будут сокращаться. С учетом предвыборного периода нам сложно поверить в то, что расходная часть бюджета будет сокращена. Среднесрочные бюджетные риски остаются на высоком уровне.
НАШИ ОЖИДАНИЯ ПО КУРСАМ ВАЛЮТ:
Довольно ощутимое падение цен на нефть в понедельник и вторник негативно сказывается на курсе рубля. Как мы и предполагали, область 63,5-64 руб./$ оказалась серьезным препятствием для доллара. Тем не менее, весомых поводов для распродаж в рубле пока не видно. 25 августа заканчивается налоговый период.
Ключевое событие недели связано с банковским симпозиумом в Джексон Хоул (25-27 августа), в рамках которого ожидаются выступления представителей ведущих ЦБ мира по вопросам денежно-кредитной политики.