Ежедневный обзор. 6 октября 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,9% до $51,9/барр., а российская нефть Urals - на 0,8% до $49,1/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 62,44 руб., курс евро - на 0,5% до 69,93 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,4% до 2160 п. Индекс РТС потерял 0,4%, закрывшись на отметке 997 п. Индекс ММВБ снизился на 0,5% до 1976 п.
В МИРЕ. Оценка вероятности повышения ставки ФРС США в декабре через фьючерсы на fed funds выросла до 62% на фоне позитивных данных по США (неделей ранее было 54%). Индекс деловой активности в секторе услуг (ISM non-manufacturing) поднялся до уровня 11-мес. максимума на уровне 57 пунктов в сентябре (аналитики ждали 53 пункта), занятость в частном секторе в сентябре по данным ADP выросла на 154 тыс.
Cредневзвешенный показатель по индексам ISM в обрабатывающих отраслях и секторе услуг CША сейчас находится на уровне, который исторически соответствует темпам роста ВВП в пределах 2,5-3% (см. график). Если смотреть на альтернативную оценку деловой активности (PMI) от Markit, то сводный индекс говорит о росте экономики на 2%. Данные опросных показателей (ISM и Markit PMI) не являются идеальными «предсказателями» динамики ВВП, но они довольно точно указывают на тренды в экономике (см. график).
Значение субиндекса занятости в индексе ISM сектора услуг соответствует росту числа занятых в секторе услуг на уровне 250 тыс. человек. Это значение выше оценки от ADP и консенсус-прогноза Bloomberg, согласно которому занятость в несельскохозяйственном секторе США выросла в сентябре на 170 тыс. Так или иначе, косвенные индикаторы говорят о том, что данные по занятости в США, которые будут опубликованы в пятницу в 15:30 мск, окажутся довольно сильными. Это приведет к росту оценки вероятности повышения ставки ФРС в декабре 2016 г. и росту доллара на глобальном рынке.
На фоне последних заявлений ЕЦБ о том, что регулятор может начать сокращение программы выкупа активов до ее окончания в марте 2017 г., резко возрастает ценность «минуток» ЕЦБ (стенограмма последнего заседания регулятора в сентябре), которые будут опубликованы сегодня.
На текущий момент ситуация выглядит следующим образом: ЕЦБ, Банк Англии и Банк Японии воздерживаются от расширения монетарных стимулов, а ФРС США готовится к повышению ставок. На наш взгляд, поводов для усиления режима risk-on на рынках сейчас нет. Доллар довольно уверенно себя чувствует в последние дни – золото и йена падают в цене уже седьмой день подряд. Индекс доллара вчера достиг трехнедельных максимумов.
По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю сократились на 3,0 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на 0,6 млн барр. Запасы бензина стали больше на 0,2 млн барр., а запасы дистиллятов сократились на 2,4 млн барр. Производство нефти незначительно снизилось до 8,47 мб/с. Данные DOE в отличие от API оказались не столь позитивными. Но, так как рынок ожидал роста запасов, данные поддержали цены на нефть - сегодня утром Brent стоит $51,4/барр.
На следующей неделе в Станбуле состоится встреча министров стран, входящих в картель ОПЕК, на которой будут обсуждаться детали договоренностей, которые были приняты по итогам энергетического саммита в Алжире. По словам министра нефти Венесуэллы, на встрече будут присутствовать представители Саудовской Аравии, Алжира, Габона, Катара и ОАЭ. Более того, во встрече может принять участие министр энергетики РФ А. Новак. Ключевая встреча ОПЕК состоится в Вене 30 ноября.
В РОССИИ. За прошедшую неделю инфляция по оценке Росстата выросла на 0,1%. При этом накопленная инфляция не изменилась. Годовая инфляция замедлилась до 6,4%.
Правительство обсуждает вопрос изъятия промежуточных дивидендов у «Роснефтегаза» в текущем году. В 2016 году «Роснефтегаз» получил дивиденды в размере 86,6 млрд руб. от «Роснефти», 20,5 млрд руб. от «Газпрома» и 0,5 млрд руб. от «Интер РАО». Итого около 107 млрд руб. Однако в бюджете на 2016 год не закладывается получение промежуточных дивидендов и решение касательно «Роснефтегаза» ещё не принято.
Доход от продажи 19,5 % «Роснефти» (700 млрд. руб.) закладывается в бюджет на 2016 г. Без этой сделки дефицит бюджета может составить 4,5% ВВП, и приведет к дополнительной трате 700 млрд руб. сверх плановых 2,1 трлн руб.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На фоне дорожающей нефти (около $52/барр.) курс рубля не укрепляется, оставаясь на относительно стабильном уровне последние три дня (62,4 руб./$). Мы не верим в устойчивость нефтяных котировок на этих уровнях, отмечая, что цена нефти растет на фоне укрепления доллара на глобальном рынке. Полагаем, что эта ситуация долго не продлится. Пятничные данные по рынку труда США должны усилить мнение рынка в том, что ФРС в декабре будет готов повысить ставку.