Еженедельный обзор. 17 октября 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent осталась на том же уровне - $52,0/барр., а российская нефть Urals выросла на 0,3% до $49,5/барр. Курс доллара вырос на 1,2% до 62,96 руб., курс евро снизился на 0,9% до 69,09 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,0% до 2133 п. Индекс РТС потерял 1,9%, закрывшись на отметке 983 п. Индекс ММВБ снизился на 0,7% до 1966 п.
В МИРЕ. Прошедшая неделя на глобальных рынках запомнилась усилением позиций доллара и ростом доходностей 10-летних трежериз. Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС США в декабре 2016 г. составляет 66%.
Однако, пятничное выступление Дж. Йеллен носило скорее “голубиный” характер. В своей речи глава ФРС США не говорила о потенциальных сроках подъема базовой процентной ставки. Тем не менее, она дала понять, что поддерживает идею сохранения низких процентных ставок, которое могло бы позволить экономике США набрать силу. По ее словам, слабые темпы глобального экономического роста, вероятно, будут способствовать сохранению низких процентных ставок мировыми центробанками. На этой неделе ожидается ряд выступлений представителей FOMC.
Мы не можем не отметить дивергенцию в динамике доллара США и цен на нефть – последняя продолжает удерживаться около $52/барр. на фоне сомнительных, на наш взгляд, договоренностей ОПЕК и укрепления доллара на мировом рынке. Американский доллар против корзины 6-ти валют основных торговых партнеров США (индекс DXY) обновил по итогам недели многомесячные максимумы.
Основные события недели связаны с последним раундом дебатов между Х. Клинтон (47,2%) и Д. Трампом (42%), который состоится 20 октября в 04:00 мск. Согласно опросам, первые два раунда выиграла Х. Клинтон - за нее готовы проголосовать 47,2% опрошенных респондентов, за Д. Трампа – 42%.
Также в четверг 20 октября состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике. Рынок не ожидает изменения ставок и текущего объема программы QE. Но от М.Драги ждут ясности в отношении изменения правил покупок активов в рамках программы QE и возможности продления программы выкупа активов после марта 2017 г. Курс EURUSD в конце прошлой недели упал ниже отметки 1,10.
Тем временем Иран начинает прием заявок иностранных компаний на добычу нефти. Привлечение иностранных нефтедобытчиков призвано компенсировать технологическое отставание, вызванное годами санкций. Иран планирует привлечь более $100 млрд в отрасль и нарастить объем добычи на 1 мб/с к 2020 г.
В РОССИИ. Главное событие пятницы связано с падением акций Башнефти. С октябрьских пиков капитализация компании упала на 11%. После сделки по приватизации главным вопросом оставалась необходимость выставления Роснефтью оферты миноритарным акционерам Башнефти. Но в четверг вечером появилась новость о возможном принятии Госдумой в ноябре закона, освобождающего госкомпании от оферты при сделках по решению властей. Соответствующие поправки к закону «Об акционерных обществах» были внесены на рассмотрение еще 5 июля. Роснефть по МСФО попадает под определение контролируемой РФ компании, поэтому принятие поправок позволит компании уйти от оферты. Тот факт, что падение акций Башнефти началось еще раньше, говорит о том, что рынок изначально не верил в возможность оферты.
По словам президента В. Путина возможный обратный выкуп акций Роснефти, который сейчас активно обсуждается, станет лишь промежуточным шагом. Сейчас выкуп собственных акций Роснефтью поможет бюджету, а в дальнейшем, уже не на падающем рынке будет возможна “реальная” приватизация. Глава Минэко А. Улюкаев заявил, что у претендентов на приватизацию будет возможность подать заявки а октябре, а сама сделка состоится в ноябре-декабре.
При этом политика правительства, ЦБ и Минфина в условиях резко снизившихся нефтегазовых доходов уже приносит косвенные плоды. Так Fitch Ratings, сохранив рейтинг России на уровне BBB- (ниже инвестиционного), повысил прогноз с «негативного» на «стабильный». По прогнозам агентства экономика РФ перейдет к росту в следующем году.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы ожидаем, что на внешних рынках сохранится режим risk off, нефть будет оставаться под давлением. Курс рубля на этом фоне будет двигаться вслед за нефтью с потенциалом ослабления до 64 руб./$. Сегодня начинается налоговый период, уплачиваются страховые взносы, что окажет локальную поддержку национальной валюте.