Ежедневный обзор. 28 октября 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,0% до $50,5/барр., а российская нефть Urals - на 1,3% до $48,2/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 62,70 руб., курс евро - на 0,4% до 68,38 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2133 п. Индекс РТС прибавил 0,3%, закрывшись на отметке 993 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 1980 п.
В МИРЕ. Ситуацию на внешних рынках сложно назвать стабильной. Индекс доллара вслед за ростом доходностей 10-лет. трежериз (1,85%) вновь достиг локальных максимумов. Рыночная оценка вероятности повышения ставки до конца 2016 г. держится около 72,5%.
Народный банк Китая в пятницу понизил курс юаня до 6,7858 за доллар, что стало новым минимальным значением за последние 6 лет. Курс юаня уже несколько раз обновил шестилетний минимум в этом октябре. По словам аналитиков Государственного управления валютного контроля КНР, основные причины ослабления национальной валюты - укрепление доллара и преобразования, повысившие роль рыночных факторов при установлении курса. Но напомним, что девальвация юаня в августе 2015 г. и январе 2016 г. была причиной серьезных волнений на финансовых рынках. Несмотря на то, что снижение курса юаня сегодня имеет более прогнозируемый характер, сам факт девальвации валюты второй экономики мира оказывает серьезное влияние на рынки.
Ключевое событие дня, которое может значительно повлиять на рыночные ожидания повышения ставки ФРС и курс доллара, – публикация предварительной оценки по ВВП США за третий квартал в 15:30 мск. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, предполагает рост показателя на 2,6%. Мы считаем, что эта оценка несколько завышена и после уточнений (вторая и финальная оценка) фактические значения окажутся ниже. Но сам факт того, что после нескольких слабых кварталов американская экономика показывает признаки восстановления, является основой для роста ожиданий относительно повышения ставки ФРС в этом году. Мы ожидаем роста волатильности на рынках после публикации данных. Отмечаем, что после нескольких недель активного роста курса доллара на мировом рынке есть риск его локального ослабления в случае выхода данных хуже прогноза.
Сегодня в Вене начинается неформальная встреча представителей ОПЕК и России, в рамках которой будет обсуждаться сотрудничество в целях стабилизации рынка нефти. Также стало известно, что к переговорам в субботу подключатся Бразилия, Казахстан и Азербайджан.
В РОССИИ. Роснефтегаз получил разрешение на размещение депозитов в Газпромбанке до 1,8 трлн руб. (2,2% от ВВП России). Роснефтегаз – компания, через которое государство владеет пакетами акций ряда госкорпораций. По данным Bloomberg, на данный момент компании принадлежит 69,5% акций Роснефти, 10,97% акций Газпрома и 26,4% акций Интер РАО, а суммарная стоимость этих долей составляет 3 трлн руб. Одобрение сделок по размещению средств на депозиты в Газпромбанке требует одобрения акционеров на ежегодном собрании, так как является сделкой с заинтересованностью (глава ГПБ входит в совет директоров Роснефтегаза).
Пока не очень понятно, зачем нужен столь большой лимит, ведь до конца года Роснефтегаз должен получить 700 млрд руб. от продажи 19,5% Роснефти и перечислить эти средства в виде дивидендов в бюджет. Но дивидендная политика компании, которая на 100% является государственной, вызывает некоторые опасения. А необходимость в таком депозитном лимите только обостряет эти опасения.
9 ноября планируется заседание президентской комиссии по ТЭК. С точки зрения бюджетных проектировок на 2017-2019 гг. важно, что в повестке заседания значатся вопросы по введению пилотного проекта НДД в нефтяной отрасли уже в 2017 г. Изменения в налогообложении отрасли с переходом на НДД – камень преткновения в споре Минфина и Минэнерго, а также Минэкономразавития, которое ратует за постоянство налоговых условий. Напомним, что Минфин в планируемых на 3 года доходах учитывает «мобилизацию» 3,1 трлн руб. допдоходов, причем 2,4 трлн руб. (77%) из них приходится на доходы от модификации налогообложения нефтяной отрасли, повышения НДПИ на газ и т.д.
По итогам предстоящего сегодня заседания Совета директоров Банка России мы не ожидаем снижения ключевой ставки с текущих 10%. Важным является то, каким будет сопроводительный комментарий к заседанию, сохранится ли “жесткая” тональность. Вероятно, ЦБ РФ подтвердит свой настрой в отношении ставки – не снижать до I-II квартала 2017 г. Мы ожидаем смягчения политики не ранее марта 2017 г.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Наши ожидания оправдываются – нефть остается под давлением, а рубль второй день подряд сдает позиции против доллара США (утром в четверг USDRUB доходил до 63,25 руб./долл.). Было видно, что вчера с валютного рынка ушел “крупный покупатель” рублей, а падение рубля сопровождалось увеличением объемов торгов.