Ежедневный обзор. 7 декабря 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,8% до $53,9/барр., а российская нефть Urals - на 0,7% до $51,8/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 63,87 руб., курс евро снизился на 0,3% до 68,43 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2212 п. Индекс РТС потерял 0,9%, закрывшись на отметке 1060 п. Индекс ММВБ снизился на 0,3% до 2152 п.
В МИРЕ. Цена нефти марки Brent корректируется на фоне сомнений в восстановлении баланса между спросом и предложением на рынке. По данным Reuters объем добычи нефти странами ОПЕК в ноябре вырос на 0,37 мб/с и составил 34,19 мб/с. Добыча нефти в России при этом находится в близи исторического максимума. Не смотря на достижение соглашения стран картеля о сокращении добычи и возможном присоединении к нему стран вне ОПЕК, остается высокой вероятность роста объемов добычи американскими сланцевиками. Число действующих буровых установок в США растет с конца июня, что рано или поздно скажется на добыче, тем более при цене нефти выше $50/барр.
Россия готова пойти на сокращение нефтедобычи на 0,3 мб/с, но технически это сделать не так просто. Поэтому 7 декабря, перед встречей стран ОПЕК и неОПЕК в Вене А. Новак планирует провести встречу с российскими нефтедобывающими компаниями с целью договориться о технических деталях сокращения.
Сокращение объемов производства другим странами остается под вопросом, но по оценкам Международного Энергетического Агентства (МЭА), производство нефти такими странами как Мексика, Колумбия, Египет, Оман и др. сократится на 0,3 мб/с в 2017 г. по естественным причинам.
По оценке Американского Института Нефти (API) запасы нефти в США за неделю сократились на 2,2 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на существенные 4,0 млн барр. Запасы бензина стали больше на 0,8 млн барр., а запасы дистиллятов - на 4,1 млн барр. Официальные данные от Минэнерго США будут опубликованы сегодня в 18:30 мск. Опрошенные Bloomberg аналитики ожидают снижения запасов на 1,5 мб/с.
В РОССИИ. По итогам ноября инфляция замедлилась до 5,8% в годовом выражении, оказавшись ниже самых оптимистичных прогнозов из тех, что озвучивались в начале года. Существенный вклад в замедление инфляции в этом месяце оказала плодовоовощная продукция, которая показала в годовом выражении дефляцию (-1,5%). Без учета овощей и фруктов продовольственный субындекс снизился не так значительно - на 10 б.п. Темп роста цен на непродовольственные товары в годовом выражении остается выше средней инфляции. Замедление вызывают услуги, цены на которые в ноябре остались на уровне октября.
Инфляция на данный момент снизилась до уровня прогнозов ЦБ, озвученных год назад. Таким образом, инфляция опережает даже позитивные ожидания регулятора. Стабилизация недельных и месячных темпов роста цен на крайне низком уровне повышают вероятность достижения цели ЦБ в 4% по итогам 2017 года.
Сегодня Минфин на аукционе размещения ОФЗ предложит максимальный объем за последние три года – 40 млрд руб. Повышенный объем предложения государственных долговых бумаг связан в том числе и с предстоящим заседанием ФРС, от которого ожидают повышения ставки. После этого аппетит к российским ОФЗ может снизиться. Результаты сегодняшних аукционов интересны и в контексте предстоящего наращивания госдолга в следующем году, так как покажут возможность и интерес рынка к покупке крупных объемов. Но с учетом роста потребности банков в высоколиквидных активах из-за нормативных требований, ОФЗ должны найти своего покупателя.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль остается стабильным (63,8 руб./долл.), но существенно (см. график) недооцененным относительно цен на нефть ($53,7/барр.). Дальнейшая динамика цен на рыке нефти зависит от результатов переговоров картеля ОПЕК с другими странами, а в более долгосрочной перспективе от фактического исполнения договоренностей. На данный мы не видим причин для продолжения ралли в нефти – потенциал укрепления рубля ограничен областью 61-62 руб./$.