Ежедневный обзор. 8 декабря 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,7% до $53,0/барр., а российская нефть Urals - на 1,9% до $50,9/барр. Курс доллара снизился на 1,0% до 63,23 руб., курс евро - на 0,5% до 68,08 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,3% до 2241 п. Индекс РТС прибавил 0,6%, закрывшись на отметке 1067 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 2161 п.
В МИРЕ. Сегодня состоится заседание ЕЦБ по ключевой ставке и выступление М. Драги. Рынок не ждет изменения в уровне ставок, но будет следить за возможными комментариями главы ЕЦБ о дальнейшей судьбе программы выкупа активов.
Премьер-министр Италии Маттео Ренци официально подал в отставку. По просьбе президента Италии Ренци задержался на посту до принятия парламентом бюджета на 2017 г. Бюджет принят, и теперь рынок внимательно следит за дальнейшим развитием событий, ведь на досрочных выборах, которые должны пройти в Италии, может победить лидер партии «5 звезд» Беппе Грилло, который призывал провести референдум о выходе Италии из Евросоюза.
НЕФТЬ. Вчера состоялась встреча между Министром энергетики РФ А. Новаком и крупнейшими российскими нефтедобывающими компаниями (Роснефть, Лукойл, Газпромнефть, Сургутнефтегаз, Татнефть и Новатэк). Подробных комментариев по итогам встречи не поступило, однако известно, что нефтяные компании поддержали предложение по сокращению добычи. Как отмечал ранее А. Новак, российские компании будут сокращать добычу пропорционально своей доле на рынке. При этом для компаний сокращение добычи связано с рядом сложностей, с учетом уже начатой разработки новых месторождений, инвестиционными проектами, издержками на консервацию месторождений и восстановление добычи. Взамен нефтяные компании, возможно, претендуют на налоговые льготы.
Итоги встречи будут озвучены А. Новаком 10 декабря в Вене. Россия технически не может в моменте сократить нефтедобычу на 0,3 мб/с, поэтому предстоит разработка графика постепенного сокращения.
По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю сократились на 2,4 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на 3,8 млн барр. Реакция рынка была слабой, после локального роста котировок нефть перешла к снижению.
В РОССИИ. За прошедшую неделю инфляция выросла на 0,1%. Годовая инфляция находится на уровне около 5,6%. Отсутствие ускорения инфляции в конце этого года, с одной стороны, позволяет реализоваться прогнозу ЦБ на этот год, а, с другой стороны, формирует низкую базу на следующий год, из-за чего в какой-то момент инфляция в годовом выражении может начать расти, оказывая влияние на инфляционные ожидания.
Сделка по приватизации Роснефти пошла в разрез с ожиданиями рынка. Основное мнение о том, что компания выкупит собственные акции, подкреплялось выпуском облигаций на 600 млрд руб. при очень странных обстоятельствах. Но в результате 19,5% акций Роснефти покупает внешний инвестор: швейцарский нефтетрейдер Glencore и суверенный фонд Катара. Сумма сделки 10,5 млрд евро, т.е. дисконт к рыночной цене акций оказался небольшим.
Glencore в качестве оплаты вносит свои акции на 300 млн евро, остальные деньги – средства фонда и банковские кредиты. По словам И. Сечина швейцарская компания получит долгосрочный поставочный контракт с Роснефтью. Интерес Катара в данном случае не так очевиден, так как вложение в нефтяную отрасль России средств фонда страны члена ОПЕК идут вразрез с идеей диверсификации.
Теперь главный вопрос – схема движения валюты по этой сделке. Более 10 млрд евро – колоссальный объем для российского валютного рынка. Вчера В. Путин уже поручил И. Сечину разработать с ЦБ и Минфином схему, которая позволила бы конвертировать валюту, не оказав влияния на курс рубля. Для этого могут быть использованы в том числе и средства Роснефтегаза. В зависимости от того, какая схема будет разработана, эта сделка либо приведет к росту валютной ликвидности в случае конвертации на рынке, либо к росту рублевой ликвидности, если конечным приобретателем валюты станет ЦБ. Пока рубль не реагирует на сделку. Это означает, что участники рынка верят в возможность конвертации полученной валюты с нейтральным воздействием на курс.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль остается стабильным, но существенно (см. график) недооцененным относительно цен на. Дальнейшая динамика цен на рыке нефти зависит от результатов переговоров картеля ОПЕК с другими странами, а в более долгосрочной перспективе от фактического исполнения договоренностей. На данный мы не видим причин для продолжения ралли в нефти – потенциал укрепления рубля ограничен областью 61-62 руб./$.