Ежедневный обзор. 9 декабря 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,7% до $53,9/барр., а российская нефть Urals - на 1,9% до $51,8/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 63,28 руб., курс евро снизился на 1,4% до 67,16 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2246 п. Индекс РТС прибавил 2,9%, закрывшись на отметке 1097 п. Индекс ММВБ вырос на 2,2% до 2207 п.
В МИРЕ. Вчера по итогам заседания ЕЦБ ставки были сохранены на прежнем уровне (кредитная +0,25% и -0,4% ставка по депозитам). Но при этом были изменены параметры программы выкупа активов. Программа была продлена до конца 2017 г., но с апреля объем выкупа сократится с 80 до 60 млрд евро в месяц. Более того, по словам главы ЕЦБ М. Драги, завершение программы даже не обсуждалось. Европейскому регулятору необходимо достичь своей цели по инфляции в 2%. По итогам ноября, годовой темп роста цен составлял 0,6%. По прогнозу ЕЦБ инфляция достигнет 1,7% только в 2019 г. Поддержку росту цен окажет и подорожавшая нефть. В заявлении по итогам заседания также отмечается возможность дальнейшего продления программы в случае необходимости.
На фоне выросших ожиданий по росту ставки ФРС в этом и следующем годах ожидаемый разрыв между монетарными политиками двух центральных банков также стал больше, что повлияло на курс евро, который по итогам вчерашнего дня потерял 1,3% к доллару США (см. график).
НЕФТЬ. 10 декабря в 12:00 мск в Вене пройдет встреча между странами ОПЕК и неОПЕК с целью согласовать условия присоединения стран, не входящих в картель, к соглашению о сокращении нефтедобычи. По последним данным в переговорах примут участие всего 5 стран, не входящих в ОПЕК – Россия, Оман, Азербайджан, Казахстан и Мексика. Про участие США речи не идет.
ОПЕК надеется, что эти страны сократят объем добычи на 0,6 мб/с. Официальное заявление о готовности сокращать добычу сделали только Россия и Оман, при этом, по словам Министра энергетики РФ А. Новака, Россия готова снизить нефтедобычу на 0,3 мб/с.
Уже состоялась встреча А. Новака и крупнейших российских нефтедобытчиков, однако по итогам данной встречи конкретных решений принято не было. График снижения нефтедобычи и конкретные цифры будут согласованы только по итогам встречи 10 декабря.
В РОССИИ. Центральный Банк России опубликовал обзор условий проведения денежно-кредитной политики в третьем квартале. В целом регулятор характеризовал эти условия как положительные с точки зрения достижения инфляцией уровня в 4% по итогам 2017 г.В очередной раз была подтверждена позиция регулятора о том, что переход к профициту ликвидности, который уже почти состоялся, не окажет принципиального влияния на уровень ставок на рынке. Т.е. регулятор использует в полной мере имеющиеся инструменты для абсорбирования дополнительной ликвидности, которая попадет на рынок при использовании средств Резервного фонда (+0,93 трлн в декабре). Смягчение денежно-кредитных условий из-за перехода к профициту ликвидности не повлияет на достижение цели по инфляции, так как ДКП остается достаточно жесткой.
Также ЦБ отметил снижение волатильности курса рубля и снижение его зависимости от нефтяных котировок в третьем квартале, связывая это с растущим интересом к российским активам со стороны нерезидентов и, соответственно, притоком валюты. Мы также неоднократно отмечали этот факт, но видим здесь определенные риски. На фоне притока капитала рубль укрепляется, что стимулирует импорт, при этом экспорт восстанавливается вяло. Из-за этого сжимается торговый баланс и текущий счет, что делает рубль уязвимым перед погашением внешнего долга компаниями. Сейчас из-за притока валюты от сделки по приватизации Роснефти ситуация только усугубится, что может создать дополнительные риски для курса рубля уже в следующем году.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля последние дни слабо реагирует на изменение нефтяных цен и даже потерял вчера 0,1% на фоне дорожающей нефти, чему способствовал рост доллара к другим мировым валютам. Итоги встречи между странами ОПЕК и другими нефтедобытчиками окажут влияние на нефть, и даже с учетом снизившейся зависимости, на курс рубля. На данный момент мы не видим причин для существенного роста нефти – потенциал укрепления рубля ограничен областью 61-62 руб./$.