Ежедневный обзор. 15 декабря 2016
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 3,3% до $53,9/барр., а российская нефть Urals - на 2,9% до $51,7/барр. Курс доллара вырос на 2,5% до 62,10 руб., курс евро - на 1,4% до 65,26 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,8% до 2253 п. Индекс РТС потерял 1,3%, закрывшись на отметке 1149 п. Индекс ММВБ снизился на 0,8% до 2229 п.
В МИРЕ. Комитет по операциям на открытых рынках ФРС США, как и ожидалось, повысил ставку по федеральным фондам на 25 б.п. с 0,25-0,5% до 0,5-0,75% по итогам двухдневного заседания. Также был опубликован обновленный макропрогноз, который дал рынку четкий сигнал – настроения регулятора стали более ястребиными. Федрезерв практически не изменил своих ожиданий относительно динамики ВВП, инфляции и безработицы на ближайшие годы и долгосрочную перспективу, т.е. не стал закладывать в свои ожидания расширение фискальных стимулов и инфраструктурных инвестиций, обещанных Д. Трампом. Но при этом ФРС США пересмотрел свои прогнозы относительно роста ставки в 2017 году с 1,1% (по итогам заседания в сентябре) до 1,4%, т.е. регулятор ожидает, что ставка будет повышена три раза вместо ранее ожидавшихся двух (см. таблицу).
Рыночные оценки вероятности повышений ставки ФРС в 2017 году также претерпели изменения. Теперь рынок закладывает в свои ожидания 77% вероятность повышения ставки в июне следующего года, далее последует следующее повышение с вероятностью 58% в сентябре, и еще одно в декабре (вероятность около 50%).
Выраженный ястребиный настрой ФРС привел к фронтальному росту доллара на глобальном рынке против валют G-10 и основных валют развивающихся стран. Индекс доллара переписал годовые максимумы, достигнув уровня декабря 2002 г. Доходность 10-летних американских казначейских облигаций взлетела до 2,586% и держится у максимальных отметок утром в четверг. Цены на нефть скорректировались на 2,5%, откатившись к $54/барр. по марке Brent. EURUSD опустился ниже отметки 1,05 – результат расширения дивергенции в монетарных политиках ФРС и ЕЦБ, где первый продолжает ужесточение политики, а второй, напротив, ранее подтвердил свое намерение проводить программу выкупа активов до конца 2017 г.
По данным Минэнерго запасы нефти в США за неделю сократились на 2,6 млн барр. Оценка API о росте запасов не подтвердилась. Но для рынка горазо важнее данные по объему производства. Производство нефти в США выросло на 0,1 мб/с., до 8,8 мб/с. Еще в октябре добыча составляла менее 8,45 мб/с, таким образом за последние месяцы американские нефтедобытчики увеличили производство на 0,35 мб/с, что больше запланированного Россией сокращения добычи в рамках сделки с ОПЕК. С июня число буровых в США выросло более чем в 1,5 раза, поэтому сохраняется потенциал дальнейшего роста добычи.
Министерство Энергетики РФ по итогам совещания с нефтедобывающими компаниями договорилось о параметрах сокращения добычи. 12 компаний снизят объем производства пропорционально объему добычи, при этом министерство будет дважды в месяц контролировать исполнение сделки. Серьезный подход к конкретной реализации договоренностей однозначно позитивный фактор, но наращивание добычи другими странами, в частности США, ставит под сомнение эффективность этих действий.
В РОССИИ. Недельный темп роста цен по данным Росстата сохраняется на уровне 0,1%. В годовом выражении инфляция остается на уровне 5,5-5,6%. С начала года цены выросли на 5,2%, таким образом, если недельный темп роста сохранится на уровне 0,1%, то инфляция по итогам 2016 г. составит 5,5% - цифра в рамках прогноза ЦБ.
Дефицит федерального бюджета за 11 месяцев составил 1,79 трлн руб. Запланированный по итогам года дефицит – 3 трлн руб. Из резервного фонда еще будет изъято 900 млрд руб., которые обеспечат чистый приток ликвидности на денежный рынок. Расширенный план по размещению ОФЗ близок к исполнению после вчерашнего аукциона Минфина. Расходы бюджета уже активно реализуются, о чем говорит существенное снижение объема размещенных на депозитах средств бюджета: с 544 млрд руб. в начале декабря до 158 млрд руб. сегодня утром.
Сегодня 15 декабря – срок перечисления в бюджет средств от приватизации Роснефти. На данный момент облигации с последнего размещения компании еще не включены в ломбардный список ЦБ, соответственно эти бумаги не могут быть использованы для сделок РЕПО с регулятором. Подробности движения средств по этой сделке так и не прояснились, что создает дополнительную неопределенность на локальном валютном рынке.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль показал наихудшую динамику среди валют EM против доллара за последние два дня, но при этом укрепляется сегодня в отличие от других валют EM, которые перешли к ослаблению после заседания ФРС. Российская валюта по-прежнему остается недооцененной относительно нефтяных цен. Завтра на курс рубля могут оказать влияние итоги заседания совета директоров ЦБ РФ. До конца года факторами риска для рубля остаются приватизация Роснефти и высокие внешние погашения.