27.12.2017

Ежедневный обзор. 27 декабря 2017

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,7% до $67,0/барр., а российская нефть Urals - на 2,7% до $65,9/барр. Курс доллара снизился на 0,6% до 57,62 руб., курс евро - на 0,7% до 68,37 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,1% до 2681 п. Индекс РТС прибавил 0,1%, закрывшись на отметке 1145 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,4% до 2097 п.

НЕФТЬ. Нефть Brent подходит к концу года на максимумах – вчера котировки впервые за последние 2,5 года тестировали отметку $67/барр., подскочив на 3%, на сообщениях о взрыве на ливийском нефтепроводе. По оценкам экспертов, в результате аварии с мирового рынка нефти уйдет около 70-100 тыс. барр./сутки. На наш взгляд, это краткосрочный фактор роста цены на нефть, который вскоре будет нивелирован, даже несмотря на то, что ремонтные работы могут занять существенное количество времени.

Рынок выраженно реагирует на подобные новости – так, например, после сообщения об аварии на нефтепроводе Forties в Северном море в середине декабря котировки прибавили более 4% (с $63/барр. до $65,8/барр.). При этом ежемесячный отчет ОПЕК о прогрессе выполнения соглашения и результатах сокращения добычи странами-экспортерами вызывает у рынка меньшую реакцию. Вместе с тем, инвесторы внимательно следят за ежемесячными прогнозами ключевых мировых нефтяных агентств (EIA, IEA и ОПЕК) по мировому балансу спроса и предложения, в частности за прогнозируемым сланцевым производством. Таким образом, рынок все также скептически относится к сделке ОПЕК и не-ОПЕК по сокращению добычи, даже несмотря на то, что соглашение выполняется более чем на 100%. Напомним, цель соглашения – сокращение добычи странами ОПЕК+ на 1,8 млн барр./сутки., из которых 1,2 млн барр./сутки приходится на картель (квота на добычу которого 32,5 млн барр./сутки) для снижения уровня коммерческих запасов сырой нефти ОЭСР до среднего за 5 лет уровня. В ноябре этого года сделка ОПЕК+ была продлена до конца 2018 года.

Тем временем, за прошедший год картель достиг значительных результатов. Благодаря слаженным действиям стран-экспортеров к концу 2017 года страны, входящие в ОПЕК, смогли зафиксировать уровень добычи ниже квоты. Кроме того, в то время как в начале года коммерческие запасы нефти стран ОЭСР превышали средний за 5 лет уровень (целевой) на 302 млн барр., к концу 2017 г. превышение сократилось более чем в два раза и составляет лишь 137 млн барр. При этом изначально ОПЕК планировал достигнуть баланса на рынке нефти к середине 2017 г., позже – к концу этого года. Согласно новым оценкам картеля, при условии добросовестного выполнения сделки, страны-экспортеры достигнут цели только к 3 кв. 2018 г. Также руководители картеля уверяют, что выход из сделки будет «очень плавным» и не приведет к резкому увеличению добычи.

При этом инвесторы обеспокоены растущей добычей американских сланцевиков. С начала этого года производство в США выросло на 1 млн барр. (2/3 мирового прироста добычи нефти в 2017 г.) и продолжает обновлять исторические максимумы (9,7 млн барр./сутки), объемы бурения удвоились, а экспорт американской нефти достигает максимума за всю историю наблюдения. Рынок опасается дальнейшего роста добычи США в условиях снижения добычи картелем, обеспечивающим рост цен на нефть, а ведущие мировые энергетические агентства прогнозируют рост американского производства на 6-8% (до 10 млн барр./сутки) в среднем в 2018 г. Таким образом, риск нивелирования слаженных действий ОПЕК велик даже в условиях растущего спроса на сырье.

По прогнозам ключевых мировых нефтяных агентств, в следующем году при условии добросовестного выполнения договоренностей ОПЕК+ странами-экспортерами на рынке нефти сохранится баланс спроса и предложения. В условиях ожидаемого роста спроса из Китая – в этом году страна опередила США и стала главным мировым импортером нефти, – а также пролонгации сделки ОПЕК+ до конца 2018 г. прогноз по мировому потреблению был повышен. В следующем году цены на нефть, по прогнозам агентств Bloomberg, Reuters и EIA, будут на $3-4 выше, чем в 2017 г. – около $57-58/барр. При этом ожидается, что уже в 1 квартале 2018 г. котировки снизятся с текущих максимумов (в районе $66,5/барр.) ниже психологически важной отметки в $60/барр. Тем не менее, не стоит исключать возможность появления факторов краткосрочной поддержки котировок (сообщений об авариях на нефтяных мощностях, ураганах и проч.), которые будут немедленно учтены рынком.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. На этой неделе из-за праздников активность на рынках остается низкой, фактор отсутствия ликвидности может приводить к локальным движениям в USDRUB. Курс рубля укрепляется на фоне растущих нефтяных котировок из-за техногенных катастроф и терактов.

В январе негативным фактором для рубля может стать значительный объем покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила (до $250 млн/сутки). Хотя сезонно сильный текущий счет платежного баланса частично нивелирует этот эффект.

Скачать обзор


26.12.2017 Ежедневный обзор. 26 декабря 2017

25.12.2017 Еженедельный обзор. 25 декабря 2017

22.12.2017 Ежедневный обзор. 22 декабря 2017

21.12.2017 Ежедневный обзор. 21 декабря 2017

20.12.2017 Ежедневный обзор. 20 декабря 2017

19.12.2017 Ежедневный обзор. 19 декабря 2017

18.12.2017 Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

15.12.2017 Ежедневный обзор. 15 декабря 2017

14.12.2017 Ежедневный обзор. 14 декабря 2017

13.12.2017 Ежедневный обзор. 13 декабря 2017

12.12.2017 Ежедневный обзор. 12 декабря 2017

11.12.2017 Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

08.12.2017 Ежедневный обзор. 8 декабря 2017

07.12.2017 Ежедневный обзор. 7 декабря 2017

06.12.2017 Ежедневный обзор. 6 декабря 2017

05.12.2017 Ежедневный обзор. 5 декабря 2017

04.12.2017 Еженедельный обзор. 4 декабря 2017

01.12.2017 Ежедневный обзор. 1 декабря 2017

30.11.2017 Ежедневный обзор. 30 ноября 2017

29.11.2017 Ежедневный обзор. 29 ноября 2017

28.11.2017 Ежедневный обзор. 28 ноября 2017

27.11.2017 Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

24.11.2017 Ежедневный обзор. 24 ноября 2017

23.11.2017 Ежедневный обзор. 23 ноября 2017

22.11.2017 Ежедневный обзор. 22 ноября 2017

21.11.2017 Ежедневный обзор. 21 ноября 2017

20.11.2017 Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

17.11.2017 Ежедневный обзор. 17 ноября 2017

16.11.2017 Ежедневный обзор. 16 ноября 2017

15.11.2017 Ежедневный обзор. 15 ноября 2017

14.11.2017 Ежедневный обзор. 14 ноября 2017

13.11.2017 Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

10.11.2017 Ежедневный обзор. 10 ноября 2017

09.11.2017 Ежедневный обзор. 9 ноября 2017

08.11.2017 Ежедневный обзор. 8 ноября 2017

07.11.2017 Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

03.11.2017 Ежедневный обзор. 3 ноября 2017

02.11.2017 Ежедневный обзор. 2 ноября 2017

01.11.2017 Ежедневный обзор. 1 ноября 2017

31.10.2017 Ежедневный обзор. 31 октября 2017

30.10.2017 Еженедельный обзор. 30 октября 2017

27.10.2017 Ежедневный обзор. 27 октября 2017

26.10.2017 Ежедневный обзор. 26 октября 2017

25.10.2017 Ежедневный обзор. 25 октября 2017

24.10.2017 Ежедневный обзор. 24 октября 2017

23.10.2017 Еженедельный обзор. 23 октября 2017

20.10.2017 Ежедневный обзор. 20 октября 2017

19.10.2017 Ежедневный обзор. 19 октября 2017

18.10.2017 Ежедневный обзор. 18 октября 2017

17.10.2017 Ежедневный обзор. 17 октября 2017

16.10.2017 Еженедельный обзор. 16 октября 2017

13.10.2017 Ежедневный обзор. 13 октября 2017

12.10.2017 Ежедневный обзор. 12 октября 2017

11.10.2017 Ежедневный обзор. 11 октября 2017

10.10.2017 Ежедневный обзор. 10 октября 2017.

09.10.2017 Еженедельный обзор. 9 октября 2017

06.10.2017 Ежедневный обзор. 6 октября 2017

05.10.2017 Ежедневный обзор. 5 октября 2017

04.10.2017 Ежедневный обзор. 4 октября 2017

03.10.2017 Ежедневный обзор. 3 октября 2017

02.10.2017 Еженедельный обзор. 2 октября 2017

29.09.2017 Ежедневный обзор. 29 сентября 2017

28.09.2017 Ежедневный обзор. 28 сентября 2017

27.09.2017 Ежедневный обзор. 27 сентября 2017

26.09.2017 Ежедневный обзор. 26 сентября 2017

25.09.2017 Еженедельный обзор. 25 сентября 2017

22.09.2017 Ежедневный обзор. 22 сентября 2017

21.09.2017 Ежедневный обзор. 21 сентября 2017

20.09.2017 Ежедневный обзор. 20 сентября 2017

19.09.2017 Ежедневный обзор. 19 сентября 2017

18.09.2017 Еженедельный обзор. 18 сентября 2017

15.09.2017 Ежедневный обзор. 15 сентября 2017

14.09.2017 Ежедневный обзор. 14 сентября 2017

13.09.2017 Ежедневный обзор. 13 сентября 2017

12.09.2017 Ежедневный обзор. 12 сентября 2017

11.09.2017 Еженедельный обзор. 11 сентября 2017

08.09.2017 Ежедневный обзор. 8 сентября 2017

07.09.2017 Ежедневный обзор. 7 сентября 2017

06.09.2017 Ежедневный обзор. 6 сентября 2017

05.09.2017 Ежедневный обзор. 5 сентября 2017

04.09.2017 Ежедневный обзор. 4 сентября 2017

01.09.2017 Ежедневный обзор. 1 сентября 2017

31.08.2017 Ежедневный обзор. 31 августа 2017

30.08.2017 Ежедневный обзор. 30 августа 2017

29.08.2017 Ежедневный обзор. 29 августа 2017

28.08.2017 Еженедельный обзор. 28 августа 2017

25.08.2017 Ежедневный обзор. 25 августа 2017

24.08.2017 Ежедневный обзор. 24 августа 2017

23.08.2017 Ежедневный обзор. 23 августа 2017

22.08.2017 Ежедневный обзор. 22 августа 2017

21.08.2017 Еженедельный обзор. 21 августа 2017

18.08.2017 Ежедневный обзор. 18 августа 2017

17.08.2017 Ежедневный обзор. 17 августа 2017

16.08.2017 Ежедневный обзор. 16 августа 2017

15.08.2017 Ежедневный обзор. 15 августа 2017

14.08.2017 Еженедельный обзор. 14 августа 2017

11.08.2017 Ежедневный обзор. 11 августа 2017

10.08.2017 Ежедневный обзор. 10 августа 2017

09.08.2017 Ежедневный обзор. 9 августа 2017

08.08.2017 Ежедневный обзор. 8 августа 2017

07.08.2017 Еженедельный обзор. 7 августа 2017

04.08.2017 Ежедневный обзор. 4 августа 2017

03.08.2017 Ежедневный обзор. 3 августа 2017

02.08.2017 Ежедневный обзор. 2 августа 2017

01.08.2017 Ежедневный обзор. 1 августа 2017

31.07.2017 Еженедельный обзор. 31 июля 2017

28.07.2017 Ежедневный обзор. 28 июля 2017

27.07.2017 Ежедневный обзор. 27 июля 2017

26.07.2017 Ежедневный обзор. 26 июля 2017

25.07.2017 Ежедневный обзор. 25 июля 2017

24.07.2017 Еженедельный обзор. 24 июля 2017

21.07.2017 Ежедневный обзор. 21 июля 2017

20.07.2017 Ежедневный обзор. 20 июля 2017

19.07.2017 Ежедневный обзор. 19 июля 2017

18.07.2017 Ежедневный обзор. 18 июля 2017

17.07.2017 Еженедельный обзор. 17 июля 2017

14.07.2017 Ежедневный обзор. 14 июля 2017

13.07.2017 Ежедневный обзор. 13 июля 2017

12.07.2017 Ежедневный обзор. 12 июля 2017

11.07.2017 Ежедневный обзор. 11 июля 2017

10.07.2017 Еженедельный обзор. 10 июля 2017

07.07.2017 Ежедневный обзор. 7 июля 2017

06.07.2017 Ежедневный обзор. 6 июля 2017

05.07.2017 Ежедневный обзор. 5 июля 2017

04.07.2017 Ежедневный обзор. 4 июля 2017

03.07.2017 Еженедельный обзор. 3 июля 2017

30.06.2017 Ежедневный обзор. 30 июня 2017

29.06.2017 Ежедневный обзор. 29 июня 2017

28.06.2017 Ежедневный обзор. 28 июня 2017

27.06.2017 Ежедневный обзор. 27 июня 2017

26.06.2017 Еженедельный обзор. 26 июня 2017

23.06.2017 Ежедневный обзор. 23 июня 2017

22.06.2017 Ежедневный обзор. 22 июня 2017

21.06.2017 Ежедневный обзор. 21 июня 2017

20.06.2017 Ежедневный обзор. 20 июня 2017

19.06.2017 Еженедельный обзор. 19 июня 2017

16.06.2017 Ежедневный обзор. 16 июня 2017

15.06.2017 Ежедневный обзор. 15 июня 2017

14.06.2017 Ежедневный обзор. 14 июня 2017

13.06.2017 Еженедельный обзор. 13 июня 2017

09.06.2017 Ежедневный обзор. 9 июня 2017

08.06.2017 Ежедневный обзор. 8 июня 2017

07.06.2017 Ежедневный обзор. 7 июня 2017

06.06.2017 Ежедневный обзор. 6 июня 2017

05.06.2017 Еженедельный обзор. 5 июня 2017

02.06.2017 Ежедневный обзор. 2 июня 2017

01.06.2017 Ежедневный обзор. 1 июня 2017

31.05.2017 Ежедневный обзор. 31 мая 2017

30.05.2017 Ежедневный обзор. 30 мая 2017

29.05.2017 Ежедневный обзор. 29 мая 2017

26.05.2017 Ежедневный обзор. 26 мая 2017

25.05.2017 Ежедневный обзор. 25 мая 2017

24.05.2017 Ежедневный обзор. 24 мая 2017

23.05.2017 Ежедневный обзор. 23 мая 2017

22.05.2017 Еженедельный обзор. 22 мая 2017

18.05.2017 Ежедневный обзор. 18 мая 2017

17.05.2017 Ежедневный обзор. 17 мая 2017

16.05.2017 Ежедневный обзор. 16 мая 2017

15.05.2017 Еженедельный обзор. 15 мая 2017

12.05.2017 Ежедневный обзор. 12 мая 2017

11.05.2017 Ежедневный обзор. 11 мая 2017

10.05.2017 Еженедельный обзор. 10 мая 2017

05.05.2017 Ежедневный обзор. 5 мая 2017

04.05.2017 Ежедневный обзор. 3 мая 2017

03.05.2017 Ежедневный обзор. 3 мая 2017

02.05.2017 Еженедельный обзор. 2 мая 2017

28.04.2017 Ежедневный обзор. 28 апреля 2017

27.04.2017 Ежедневный обзор. 27 апреля 2017

26.04.2017 Ежедневный обзор. 26 апреля 2017

25.04.2017 Ежедневный обзор. 25 апреля 2017

24.04.2017 Еженедельный обзор. 24 апреля 2017

21.04.2017 Ежедневный обзор. 21 апреля 2017

20.04.2017 Ежедневный обзор. 20 апреля 2017

19.04.2017 Ежедневный обзор. 19 апреля 2017

18.04.2017 Ежедневный обзор. 18 апреля 2017

17.04.2017 Еженедельный обзор. 17 апреля 2017

14.04.2017 Ежедневный обзор. 14 апреля 2017

13.04.2017 Ежедневный обзор. 13 апреля 2017

12.04.2017 Ежедневный обзор. 12 апреля 2017

11.04.2017 Ежедневный обзор. 11 апреля 2017

10.04.2017 Еженедельный обзор. 10 апреля 2017

07.04.2017 Ежедневный обзор. 7 апреля 2017

06.04.2017 Ежедневный обзор. 6 апреля 2017

05.04.2017 Ежедневный обзор. 5 апреля 2017

04.04.2017 Ежедневный обзор. 4 апреля 2017

03.04.2017 Еженедельный обзор. 3 апреля 2017

31.03.2017 Ежедневный обзор. 31 марта 2017

30.03.2017 Ежедневный обзор. 30 марта 2017

29.03.2017 Ежедневный обзор. 29 марта 2017

28.03.2017 Ежедневный обзор. 28 марта 2017

27.03.2017 Еженедельный обзор. 27 марта 2017

24.03.2017 Ежедневный обзор. 24 марта 2017

23.03.2017 Ежедневный обзор. 23 марта 2017

22.03.2017 Ежедневный обзор. 22 марта 2017

21.03.2017 Ежедневный обзор. 21 марта 2017

20.03.2017 Еженедельный обзор. 20 марта 2017

17.03.2017 Ежедневный обзор. 17 марта 2017

16.03.2017 Ежедневный обзор. 16 марта 2017

15.03.2017 Ежедневный обзор. 15 марта 2017

14.03.2017 Ежедневный обзор. 14 марта 2017

13.03.2017 Еженедельный обзор. 13 марта 2017

10.03.2017 Ежедневный обзор. 10 марта 2017

09.03.2017 Ежедневный обзор. 9 марта 2017

07.03.2017 Еженедельный обзор. 7 марта 2017

06.03.2017 Еженедельный обзор. 6 марта 2017

03.03.2017 Ежедневный обзор. 3 марта 2017

02.03.2017 Ежедневный обзор. 2 марта 2017

01.03.2017 Ежедневный обзор. 1 марта 2017

28.02.2017 Ежедневный обзор. 28 февраля 2017

27.02.2017 Еженедельный обзор. 27 февраля 2017.

22.02.2017 Ежедневный обзор. 22 февраля 2017

21.02.2017 Ежедневный обзор. 21 февраля 2017

20.02.2017 Еженедельный обзор. 20 февраля 2017

17.02.2017 Ежедневный обзор. 17 февраля 2017

16.02.2017 Ежедневный обзор. 16 февраля 2017

15.02.2017 Ежедневный обзор. 15 февраля 2017

14.02.2017 Ежедневный обзор. 14 февраля 2017

13.02.2017 Еженедельный обзор. 13 февраля 2017

10.02.2017 Ежедневный обзор. 10 февраля 2017

09.02.2017 Ежедневный обзор. 9 февраля 2017

08.02.2017 Ежедневный обзор. 8 февраля 2017

07.02.2017 Ежедневный обзор. 7 февраля 2017

06.02.2017 Еженедельный обзор. 6 февраля 2017

03.02.2017 Ежедневный обзор. 3 февраля 2017

02.02.2017 Ежедневный обзор. 2 февраля 2017

01.02.2017 Ежедневный обзор. 1 февраля 2017

31.01.2017 Ежедневный обзор. 31 января 2017

30.01.2017 Еженедельный обзор. 30 января 2017

27.01.2017 Ежедневный обзор. 27 января 2017

26.01.2017 Ежедневный обзор. 26 января 2017

25.01.2017 Ежедневный обзор. 25 января 2017

24.01.2017 Ежедневный обзор. 24 января 2017

23.01.2017 Еженедельный обзор. 23 января 2017

20.01.2017 Ежедневный обзор. 20 января 2017

18.01.2017 Ежедневный обзор. 18 января 2017

17.01.2017 Ежедневный обзор. 17 января 2017

16.01.2017 Еженедельный обзор. 16 января 2017

13.01.2017 Ежедневный обзор. 13 января 2017

12.01.2017 Ежедневный обзор. 12 января 2017.

11.01.2017 Ежедневный обзор. 11 января 2017

10.01.2017 Ежедневный обзор. 10 января 2017

09.01.2017 Еженедельный обзор. 9 января 2017