Еженедельный обзор. 9 января 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 0,1% до $55,2/барр., а российская нефть Urals - на 0,2% до $53,1/барр. Курс доллара снизился на 1,7% до 61,04 руб., курс евро - на 1,6% до 63,80 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2264 п. Индекс РТС потерял 1,6%, закрывшись на отметке 1118 п. Индекс ММВБ снизился на 2,6% до 2173 п.
В МИРЕ. Первая неделя 2017 г. на финансовых рынках запомнилась в первую очередь серьезными колебаниями курса китайского юаня. На фоне продолжающегося оттока капитала и девальвации курса национальной валюты китайский регулятор в первые дни года предпринял ряд решительных шагов, создав дефицит юаней через резкое сокращение кредитования банков. Острая нехватка ликвидности привела в моменте к росту ставок по кредитам овернайт в юанях до 45% годовых, а в Гонконге депозитные ставки в юанях (оффшор) взлетали выше 60%. В результате курс юаня за 2 дня укрепился против доллара на 2,3% - максимальный рост курса с 2005 г. Однако ближе к концу недели курс юаня вновь ослаб, хотя видно, что регулятор не хочет «выпускать» курс выше 7 юаней за доллар и будет держаться за этот психологически важный уровень.
Очевидно, что тема девальвации китайского юаня не будет сходить с первых полос в ближайшие месяцы. И особую роль здесь сыграет будущая политика Д. Трампа, который в рамках предвыборной риторики был решительно настроен ввести торговые барьеры против второй экономики мира. Ближайшее публичное выступление Д. Трампа намечено на 11 января (среда) – важнейшее событие недели, которое серьёзно повлияет на расклад сил на финансовых рынках как минимум до инаугурации 45-ого президента США 20 января.
Второй важнейшей историей начала года стала публикация протокола декабрьского заседания ФРС США и данных по рынку труда США за декабрь. Протокол Федрезерва был выдержан в ястребиной риторике, но все же не оправдал ожиданий участников рынка, которые рассчитывали увидеть более высокую зависимость последующей политики регулятора от обещанных фискальных стимулов Д. Трампа. В результате индекс доллара отступил от многолетних максимумов, а доходности 10-лет. UST снизились до 2,42% (с пиковых значений 2,6%).
Декабрьский отчет по рынку труда США, опубликованный в прошлую пятницу, косвенно подтвердил необходимость повышения ставки более быстрыми темпами. Рост числа новых рабочих мест составил 156 тыс. (против 180 тыс. по прогнозу), плюс на 19 тыс. вверх были пересмотрены данные за ноябрь и октябрь. Уровень безработицы вырос до 4,7% против 4,6% ранее, но отмечен рост зарплат до 2,9% г/г против 2,5% г/г ранее.
Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в 2017 г. существенно не изменилась за последние две недели: 70% вероятность повышения в июне, далее 50% - в сентябре и 40% - в декабре. Т.е. в ценах заложено почти три повышения учетной ставки в 2017 г., что в целом совпадает с медианным прогнозом Федрезерва.
НЕФТЬ. На 12-13 января намечена неофициальная встреча основных производителей нефти, входящих в ОПЕК, в ходе которой планируется обсудить план по сокращению объема добычи. А 20-21 января состоится уже официальная встреча комитета ОПЕК по данному вопросу.
Тем временем Саудовская Аравия уже выполнила свои обязательства по сокращению добычи. The Wall Street Journal сообщила, со ссылкой на собственные источники, что королевство с конца октября снизило добычу на 0,49 мб/с до 10,06 мб/с (-4,6%). Напомним, что в рамках декабрьского соглашения страны ОПЕК должны сократить добычу на 1,2 мб/с. По сообщению министерства нефти Ирака, второй по величине нефтедобытчик картеля уже приступил к сокращению добычи. Ирак должен сократить добычу на 0,21 мб/с (-4,5%) до 4,35 мб/с.
Половина согласованного не входящими в ОПЕК странами снижения добычи приходится на Россию. По словам А. Новака, к марту РФ снизит добычу на 0,2 мб/с и только к концу апреля выйдет на запланированные 0,3 мб/с. По итогам 2016 года в России было добыто 547,5 млн т. нефти и газового конденсата (на 2,5% больше, чем годом ранее). Это рекордный показатель с момента распада СССР.
В РОССИИ. По предварительной оценке Росстата, основанной на еженедельных данных, инфляция по итогам 2016 г. составила 5,4%. Завтра будут опубликованы итоговые данные за год. С учетом неполноты корзины, используемой в недельных расчетах, цифра может отличаться от опубликованных оценок. Возможно, еще не учтенная часть непродовольственных товаров позволит зафиксировать еще большее замедление инфляции. В целом в 2016 г. снижение инфляции обеспечили в основном услуги и продовольственные товары (+4,9% и +4,6% за год соответственно).
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В первых числах этого года рубль на тонком рынке, растущей нефти и новостях о закрытии сделки по приватизации Роснефти укреплялся - курс доллара опустился ниже 60 руб./$. Но утром в понедельник, в первый полноценный торговый день, национальная валюта слабеет - USDRUB поднялся до 59,95 руб./$.