Ежедневный обзор. 31 января 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,5% до $55,2/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $53,5/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 59,93 руб., курс евро - на 0,1% до 64,07 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,6% до 2281 п. Индекс РТС потерял 1,7%, закрывшись на отметке 1176 п. Индекс ММВБ снизился на 1,4% до 2234 п.
В МИРЕ. По итогам заседания Банка Японии, как и ожидалось, денежно-кредитная политика осталась без изменений. Отрицательная ставка по текущим счетам в Банке Японии была сохранена на уровне -0,1%. Также японский регулятор подтвердил свою приверженность к таргетированию доходности 10-летних гособлигаций. Объем выкупа гособлигаций составит 80 трлн иен в год, ETF - 6 трлн иен, бумаг инвестиционных трастов – 90 млрд иен. По мнению ЦБ Японии, экономика страны продолжает восстанавливаться, в частности экспорт увеличивается за счет экономического роста других стран. Улучшение инвестиций сопровождается улучшением деловых настроений и высокой прибылью компаний. Инфляция, которая на данный момент остается нулевой, станет слегка положительной под действием роста цен на энергоносители.
В РОССИИ. Минэко в своем еженедельном мониторинге дал оценку ВВП России в конце прошлого года. Так, в декабре ВВП РФ упал на 1% г/г, а в целом за год снижение составило -0,6% г/г.
Reuters опубликовал со ссылкой на официальные расчеты Минфина основные параметры бюджета РФ при различных ценах на нефть и реализации нового бюджетного правила. В рамках данного правила Минфин сможет сберегать часть нефтегазовых доходов на валютных счетах в ЦБ и тратить их по необходимости.В базовом сценарии, при цене нефти $40/барр. среднегодовой курс рубля должен составить 69,42 руб./$., дефицит федерального бюджета 3,1% ВВП, траты из фондов – 1,8 трлн руб.
$40/барр. – своеобразная точка отсчета, дальше, при более высокой нефти у бюджета есть два пути: при пополнении резервов и без пополнения. Без пополнения фондов и влияния на курс бюджет мог сбалансироваться только при $76/барр., а применение бюджетного правила позволить достичь баланса уже при $61/барр. При этом министерство ожидает существенного влияния на курс. Причем чем дороже нефть, тем больше отклонение от сформировавшихся на рынке уровней (см. график). При текущей нефти Минфин закладывает в бюджет рубль на 10% слабее, а курс в $60/барр. достижим только при нефти выше $70/барр;
Таким образом, Минфин планирует снизить эластичность рубля от нефти и сдержать укрепление реального курса рубля на фоне дальнейшего снижения инфляции. Это может стать положительным фактором для российской экономики, особенно в части торгового баланса за счет сдерживания роста потребительского импорта и увеличения экспорта.НАШИ ОЖИДАНИЯ. Опасения относительно изоляционной политики Д. Трампа повлекли за собой снижение индекс S&P и рост спроса на защитные активы. Курс рубля сегодня утром торгуется в минусе. Эта неделя наполнена событиями, которые окажут косвенное влияние на рубль, но ключевым фактором останется динамика на сырьевом рынке. В пятницу будут опубликованы данные по объему покупок валюты ЦБ в рамках стратегии пополнения резервов Минфина в феврале. Также риторика ЦБ РФ в пресс-релизе по итогам заседания по ключевой ставке может оказать влияние на интерес к российским активам, что скажется на рубле. Мы не ждем, что курс опустится ниже 60 руб./$.