Еженедельный обзор. 20 февраля 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 1,6% до $55,8/барр., а российская нефть Urals - на 1,4% до $54,0/барр. Курс доллара вырос на 0,3% до 58,42 руб., курс евро не изменился - 61,92 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,5% до 2351 п. Индекс РТС потерял 1,0%, закрывшись на отметке 1152 п. Индекс ММВБ снизился на 1,6% до 2128 п.
В МИРЕ. В понедельник в США выходной день – рынки акций и облигаций закрыты по случаю Дня президентов, активность на внешних рынках будет минимальной. Основным событием недели станет публикация 22 февраля протокола заседания Комитета по операциям на открытых рынках ФРС от 1 февраля. На рынок может оказать существенное влияние прямое указание на время предстоящего повышения ставки или комментарии о негативном влиянии высокого курса доллара на экономику США.
В целом обстановка на глобальных рынках остается относительно спокойной. Индекс S&P 500 находится на своих исторических максимумах, доходности 10-летних казначейских облигаций составляют 2,41%, индекс доллара торгуется чуть выше 100 пунктов, нефть с ноября 2016 г. торгуется в узком диапазоне с границами $54-57/барр.
Однозначно позитивная статистика по экономике США, публикуемая в последние недели, поддерживает положительную динамику рынка акций, а ястребиные комментарии ФРС удерживают доллар и ставки на рынке госдолга. Довольно напряженная политическая ситуация в США пока серьезно не сказывается на рынках, которые сегодня живут в ожидании оглашения деталей налоговой реформы Д. Трампа, которая, по словам президента США, «ожидается в ближайшие 2-3 недели», и, вероятно, будет объявлена в ходе его выступления в Конгрессе 28 февраля. Если верить данным исследований, то наибольшим риском в 2017 г. инвесторы считают вероятность провала фискальных стимулов Белого дома.
НЕФТЬ. В среду в Вене состоится техническая встреча комиссии ОПЕК, состоящей из представителей пяти стран, входящих в картель, с целью определения эффективности соглашения по сокращению добычи. Также на этой неделе в Лондоне на конференции IP Week выступит генсек ОПЕК М. Баркиндо. Вероятнее всего он в своем докладе будет отмечать позитивные результаты и перспективы соглашения ОПЕК.
В РОССИИ. После закрытия российских рынков в пятницу агентство Moody’s пересмотрело прогноз по суверенному рейтингу РФ до «стабильного» с «негативного». Рейтинг «Ba1» по шкале агентства считается мусорным. По мнению агентства, Россия восстанавливается после двухлетней рецессии, но потенциал роста остается довольно слабым (в районе 1,5–2%) и оказывает давление на рейтинг. Среднесрочная стратегия бюджетной консолидации стала основным фактором при изменении прогноза по рейтингу.
Напомним, в январе 2015 г. агентство S&P снизило суверенный рейтинг России до спекулятивного уровня ВВ+ с негативным прогнозом. Далее в конце февраля того же года Moody’s понизило рейтинг России до мусорного Ba1. Сегодня на низшей ступени инвестиционного уровня (BBB-) сохраняет рейтинг только агентство Fitch. Вероятно, переоценка рейтингов состоится не ранее 2018 г. уже после президентских выборов и объявления реформ в налоговой политике, если таковые будут. Само решение о пересмотре рейтинга является нейтральным для рынка.
В пятницу рубль ускорил свое ослабление, потеряв за день 1,4%. Одним из факторов, повлиявших на динамику национальной валюты, были заявления главы Минэко М. Орешкина после совещания у президента В. Путина. Министр дал прогноз по рублю на ближайшее время – стабилизация после ослабления. То укрепление рубля, которые мы наблюдали последнее время, Минэко считает неподкрепленным фундаментальными факторами, при этом дополнительных действий со стороны ЦБ или Минфина пока не требуется. Действительно, рынку хватает слов.
Также М. Орешкин откомментировал покупки валюты Минфином для пополнения резервов. По его оценкам, Минфин таким образом нивелирует 2/3 дополнительного давления на рубль от роста цен на нефть выше $40/барр., а российская экономика живет при нефти в $44/барр. вместо $52/барр. С этим утверждением сложно согласиться, так как пока рубль если и отклоняется от нефтяных котировок, то в сторону переукрепления, а эффект от покупок еще не проявился.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В последние недели чиновники разного ранга из Минфина и Минэкономразвития высказались в пользу более слабого рубля. Вербальные интервенции, которые сыплются на рынок чуть ли не каждый день, безусловно, влияют на настроения участников рынка, заставляя последних смотреть в сторону более слабого рубля.
Как мы и предполагали в прошлый понедельник, USDRUB нашел поддержку в области 57 руб./долл. (локальный минимум 56,5 руб./долл.) и скорректировался выше 58 руб./долл. Резкое укрепление курса рубля на прошлой неделе мы связываем с действиями крупного локального игрока из нефтегазового сектора, который активно продавал валюту для реализации своих целей.
Текущая короткая неделя на российском рынке обещает быть относительно спокойной. Ожидаем, что курс USDRUB на неделе будет находиться в диапазоне 57,5-59 руб./долл.