Ежедневный обзор. 2 марта 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,4% до $56,4/барр., а российская нефть Urals - на 0,6% до $54,5/барр. Курс доллара не изменился - 58,31 руб., курс евро снизился на 0,5% до 61,45 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,4% до 2396 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 1109 п. Индекс ММВБ вырос на 1,2% до 2060 п.
В МИРЕ. В ходе вчерашних выступлений представители ФРС США вновь говорили о готовности ужесточить денежно-кредитную политику в ближайшее время. Оценка вероятности повышения учетной ставки на заседании 14-15 марта составляет уже 84% (неделю назад не превышала 35%). Доходности 10-летних трежериз выросли до 2,47%, доллар укрепил свои позиции против основных валют (индекс DXY вырос до 101,2 п.).
Член совета управляющих ФРС США Л. Брейнард заявила в среду, что при условии дальнейшего прогресса будет уместным в ближайшее время ужесточить ДКП, продолжая двигаться постепенными темпами. По ее мнению, экономика США приближается к полной занятости, инфляция постепенно движется к цели ФРС, рост экономик за рубежом имеет более прочную основу, а риски для экономических перспектив близки к сбалансированным.
Глава ФРБ Далласа Р. Каплан сказал, что выступает за ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы продлить рост экономики США, которая в настоящее время достаточна сильна, чтобы выдержать более высокие ставки. Он также добавил, что темпы повышения ставки будут гораздо более постепенными, чем когда бы то ни было. Экономика США показывает “прочный, но не впечатляющий рост”, а более низкие темпы роста стали “новой реальностью”.
Столь ястребиный настрой абсолютного большинства представителей ФРС США в отношении перспектив ДКП усиливает пятничного выступления главы ФРС Дж. Йеллен и ее заместителя С. Фишера.
НЕФТЬ. По данным Минэнерго США запасы нефти в США за неделю выросли на 1,5 млн барр., что даже ниже ожиданий аналитиков. Но что более важно, производство нефти в США продолжает расти и уже составляет 9,03 млн барр./сутки. Рост предложения со стороны американских сланцевиков замедляет процесс восстановления баланса спроса и предложения на рынке. После публикации данных нефть торгуется в минусе и стоит сегодня утром $56,3/барр. по марке Brent.
В РОССИИ. Инфляция на прошедшей неделе по данным Росстата была нулевой, причем основными дорожающими товарами остаются отдельные позиции из категории плодово-овощной продукции, что связано с сезонностью. Данные по остальным входящим в расчетную корзину товарам не подают признаков ускорения темпа роста цен, более того многие значимые товары дешевеют темпом 0,3-0,5% в неделю. Беспрецедентное снижение инфляции в годовом выражении продолжается.
Инфляция составляет уже 4,5% г/г. Однозначно говорить о достижении цели в 4% по итогам 2017 г. пока рано, но вероятность успешного выполнения мандата ЦБ становится все выше. При этом пока мы не пересматриваем свой прогноз на ближайшее заседание регулятора по ДКП, которое состоится 24 марта. Мы ожидаем, что ЦБ будет действовать в соответствии с озвученными ранее принципами, придерживаясь умеренно-жесткой политики, чтобы «заякорить» инфляцию на уровне близком к 4%.
Индекс Markit PMI обрабатывающего сектора за февраль составил 52,5 п. после 54,7 п. в январе (выше 50 п. – рост деловой активности, ниже 50 п. - снижение). До этого с июля 2016 г. индекс только рос, поэтому возможно мы наблюдаем, как российская экономика проходит пик восстановительного роста.
ВЭБ опубликовал свою оценку по росту ВВП РФ в январе 2017 г. Так, по расчетам банка экономика выросла на 0,3% в сравнении с прошлым месяцем за вычетом сезонности, в сравнении с январем предыдущего года рост составил 0,8%. Рост во многом был обеспечен розничной торговлей (+1,1%), восстановление которой поддержал локальный фактор разовых выплат пенсионерам. Рост в добыче полезных ископаемых был более слабым (+0,5%), а в обрабатывающих отраслях и того меньше (+0,3%).
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Ожидаем, что на этой неделе курс доллара будет находиться в диапазоне 57,5-59 руб./долл. Утром в среду за один доллар дают 58,4 руб. при нефти $56,4/барр.
В марте существуют риски неблагоприятного развития ситуации для рубля. Выплаты по внешнему долгу корпоративным сектором - чуть более $10 млрд. по нашим оценкам ($14,2 млрд. по оценкам ЦБ РФ), - покупки валюты в резервы для Минфина (около $2-2,5 млрд.), сжатие счета текущих операций за счет роста доходов к выплате (проценты и дивиденды), на наш взгляд, окажут негативное влияние на курс даже при нефти $55/барр.