Ежедневный обзор. 10 марта 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,7% до $52,2/барр., а российская нефть Urals - на 1,3% до $50,7/барр. Курс доллара вырос на 2,0% до 59,32 руб., курс евро - на 2,0% до 62,76 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2365 п. Индекс РТС потерял 4,6%, закрывшись на отметке 1047 п. Индекс ММВБ снизился на 2,5% до 1974 п.
В МИРЕ. ЕЦБ по итогам мартовского заседания в четверг, как и ожидалось, оставил процентные ставки на рекордно низком уровне (ставка рефинансирования – 0%, ставка по депозитам – минус 0,4%, а ставка по маржинальным кредитам – 0,25%). Регулятор не стал менять денежно-кредитную политику, несмотря на то, что ранее инфляция в еврозоне достигла целевого значения впервые за четыре года. Напомним, годовой темп инфляции в еврозоне в феврале достиг целевых 2% впервые с января 2013 г., а в Германии инфляция ускорилась до 2,2%.
Европейский регулятор оставил без изменений программу покупки облигаций (QE), которая продлится минимум до конца 2017 г., а с апреля ее ежемесячный объем сократится с 80 млрд до 60 млрд евро.
ЕЦБ повысил прогноз по инфляции с 1,3% до 1,7% в этом году. Хотя «риски дефляции в основном исчезли», но ЕЦБ еще не готов «провозгласить победу на фронте инфляции», заявил М. Драги на пресс-конференции. Для этого необходим более быстрый рост зарплат в регионе.
ЕЦБ также немного улучшил прогноз экономического роста еврозоны - с 1,7% до 1,8% в 2017 г.
Инвесторы, увидев в комментариях М. Драги первый за три года небольшой намек на отказ от дополнительного стимулирования, разогнали курс евро до $1,0615.
Ключевое событие сегодняшнего дня связано с публикацией данных по рынку труда США за февраль (в 16:30 мск). В соответствии с ожиданиями, уровень безработицы снизился до 4,7%, NFP вырастет на 190 тыс. против повышения на 227 тыс. в январе. Ожидается, что средняя продолжительность рабочей недели осталась на уровне 34,4 часа, а средняя почасовая заработная плата возросла в феврале на 0,3%.
Глава ФРС Дж. Йеллен считает, что ежемесячного роста новых рабочих мест на уровне 75-125 тыс. будет достаточно для сохранения уровня безработицы на стабильно низком уровне. Сильная статистика окончательно убедит рынок в повышении ставки Федрезерва по итогам заседания 14-15 марта, что станет негативным событием для рискованных активов.
В РОССИИ. По данным Росстата, с 28 февраля по 6 марта 2017 г. инфляция составила 0% - это второе нулевое недельное значение подряд. Исторически последовательные недели с нулевой инфляцией фиксируются в нашей стране только в летние месяцы. В итоге с начала года инфляция составила 0,9%, а годовой темп роста инфляции в подневном расчете составляет 4,5%.
Учитывая позитивные тенденции в экономике при замедлении инфляции несколько быстрее прогноза, сохраняется потенциал для снижения ключевой ставки в первом полугодии, хотя он по-прежнему ограничен наличием инфляционных рисков. При этом мы не ожидаем снижения ставки на заседании Банка России 24 марта.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Котировки нефтяных фьючерсов заметно упали по итогам двух прошедших торговых сессий. При этом если цена на нефть Brent за 2 дня подешевела более чем на 7% ($52,5/барр.), то рубль ослаб в пределах 2% (59,2 руб./долл.).
В краткосрочной перспективе сохраняется вероятность достижения уровня в 60 руб./долл., однако пока рано говорить о том, что курс способен уверенно закрепиться выше. Дефицита валютной и рублевой ликвидности в банковской системе пока не наблюдается. Темпы снижения цен на нефть в моменте выглядят несколько чрезмерными – вероятно мы наблюдали ситуацию принудительного закрытия длинных спекулятивных позиций, что обычно и вызывает столь резкий спад. По нашим оценкам, рубль остается переоцененным относительно текущих цен на нефть. Справедливый курс доллара при $53/барр. оцениваем на уровне 60-60,5 руб.