Еженедельный обзор. 13 марта 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 8,1% до $51,4/барр., а российская нефть Urals - на 8,2% до $49,5/барр. Курс доллара вырос на 1,3% до 59,00 руб., курс евро - на 2,2% до 63,08 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,4% до 2373 п. Индекс РТС потерял 4,7%, закрывшись на отметке 1056 п. Индекс ММВБ снизился на 4,0% до 1974 п.
В МИРЕ. Главным событием этой недели станет заседание ФРС США 14-15 марта. Ранее ястребиная риторика членов ФРС уже повысила ожидания относительно ужесточения ДКП, а опубликованные в пятницу данные по рынку труда стали последней каплей. Число занятых выросло на 235 тыс. человек, что больше прогноза. Безработица снизилась с 4,8% до 4,7%. Теперь рыночная оценка вероятности повышения ставки в марте составляет 100%, второго повышения в июне превышает 50%, а вероятность трех повышений в этом году составляет 61,1%. Рынок труда США находится в хорошем состоянии, а инфляция потребительских расходов (второй основной фактор, на который смотрит ФРС) достигла 1,7% при прогнозе 1,8% на 2017 г. и целевом значении в 2%.
Опорное заседание будет сопровождаться публикацией обновленного макропрогноза и пресс-конференцией Дж. Йеллен. Так как повышение ставки на этой неделе уже заложено рынком в цены, то именно пресс-релиз и пресс-конференция будут особенно важны с точки зрения перспектив дальнейшего ужесточения ДКП.
На неделе произойдет несколько политических событий в Европе, которые могут повлиять на настроения инвесторов и ожидания относительно курса евро. Так в среду состоятся выборы в парламент Нидерландов. Ранее в опросах лидировала «Партия свободы», в случае победы которой обещали провести референдум по выходу страны из Евросоюза. Но на данный момент большого риска такого развития событий нет, так как по опросам вперед вышла партия действующего премьера, а по прогнозам ни одна из партий не получит большинства голосов, и для формирования правительства будет необходима коалиция.
Также на этой неделе 14-15 марта после ратификации парламентом Великобританией законопроекта о Брексит, премьер Т. Мэй планирует инициировать статью 50 Лиссабонского договора, что может стать негативным фактором для евро.
В пятницу закончится прием заявок на участие в выборах президента Франции. Участие Ф. Фийона остается под вопросом, так как 15 марта ему могут быть выдвинуты официальные обвинения.
НЕФТЬ. Завтра будет опубликован ежемесячный обзор нефтяного рынка от ОПЕК, в котором мы увидим официальные данные по добыче, исполнению договоренностей и прогнозы. Также будут опубликованы обзоры Минэнерго США и Международного Энергетического Агентства. Данные по запасам и добыче нефти в США могут продолжить оказывать негативное влияние на рынок, после колоссального роста запасов более чем на 8 млн барр. на позапрошлой неделе. При этом буровая активность в США остается высокой, по данным компании Baker Hughes за прошедшую неделю число буровых, занятых в нефтяном секторе США, выросло еще на 8 шт. (+1,3%).
В РОССИИ. В пятницу ЦБ РФ опубликовал оценку основных агрегатов платежного баланса в январе-феврале этого года. По данным регулятора, профицит текущего счета составил $14,1 млрд, а отток капитала $5,1 млрд. Ранее в декабре ЦБ в базовом сценарии макропрогноза ожидал сальдо текущего счета по итогам 2017 г. на уровне $15 млрд в базовом сценарии и на уровне $25 млрд в сценарии с растущей ценой на нефть.
В среду страховыми взносами в фонды начнется мартовский налоговый период, что не окажет существенной поддержки курсу рубля на фоне высокого уровня рублевой ликвидности.НАШИ ОЖИДАНИЯ. Падение цен на нефть на прошлой неделе на 8,1% сопровождалось умеренным ослаблением курса рубля на 1,3%, что создает потенциал для более сильного ослабления национальной валюты в случае сохранения негативной динамики в нефти.
В краткосрочной перспективе сохраняется вероятность достижения уровня в 60 руб./долл., однако пока рано говорить о том, что курс способен уверенно закрепиться выше. Темпы снижения цен на нефть в моменте выглядят несколько чрезмерными – вероятно мы наблюдали ситуацию принудительного закрытия длинных спекулятивных позиций, что обычно и вызывает столь резкий спад. Справедливый курс доллара при $51-52/барр. оцениваем на уровне 60-61,5 руб.