Ежедневный обзор. 16 марта 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,7% до $51,8/барр., а российская нефть Urals - на 1,0% до $50,5/барр. Курс доллара снизился на 1,3% до 58,39 руб., курс евро - на 0,2% до 62,61 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,8% до 2385 п. Индекс РТС потерял 0,1%, закрывшись на отметке 1063 п. Индекс ММВБ снизился на 0,4% до 1993 п.
В МИРЕ. Вчера ФРС США в соответствии с ожиданиями рынка поднял ставку на 25 б.п. При этом пресс-релиз и комментарии Дж. Йеллен во время пресс-конференции были достаточно «голубиными». Доходности 10-летних казначейских облигаций снизились на 10 б.п., опустившись ниже 2,5%, индекс доллара потерял 1%.
Дж. Йеллен подтвердила уверенность ФРС в достижении цели по инфляции, а прогресс в экономике, который подтверждается сильными данными с рынка труда, соответствует ожиданиям регулятора.
При этом обновленный макропрогноз остался без существенных изменений. Это в очередной раз подтверждает тот факт, что пока у ФРС нет четких ожиданий по воздействию на экономику США потенциальных фискальных стимулов в политике Д. Трампа. Повышение ставки будет оставаться «постепенным».
Ожидания рынка по дальнейшему росту ставки сохранились – еще два повышения в этом году (июнь-июль и декабрь), хотя вероятность повышения ставки в декабре снизилась.
Банк Японии по итогам заседания сохранил процентную ставку без изменений. При этом японский регулятор продолжит таргетировать доходность 10-летних гособлигаций.
Выборы в Голландии не преподнесли сюрпризов. После подсчета 93% голосов проевропейская партия действующего премьер-министра побеждает на выборах и займет 33 из 150 мест в парламенте. Евроскептики из «Партии свободы» получат 20 мест. В дальнейшем будет формироваться коалиция, неофициальные переговоры по этому вопросу начнутся уже в ближайшее время, но могут затянуться на месяцы.
НЕФТЬ. По данным Минэнерго США запасы нефти в стране за неделю сократились на 0,2 млн барр. Запасы в Кушинге выросли на 2,1 млн барр. Данные соответствуют предварительной оценке от API и были благоприятно восприняты рынком. Но производство нефти в США продолжает расти и достигло 9,11 млн барр./сутки, что, на наш взгляд, важнее динамики запасов.
Опубликованный отчет Международного Энергетического Агентства (МЭА) оказался позитивным. Организация прогнозирует дефицит в 0,5 млн барр./сутки в первом полугодии этого года, если добыча ОПЕК сохранится на текущем уровне. При этом по оценке МЭА добыча ОПЕК в феврале выросла на 170 тыс. барр./сутки.
В РОССИИ. За прошедшую неделю инфляция по оценке Росстата выросла на 0,1%. Годовая инфляция замедлилась до 4,4%, став еще ближе к цели ЦБ. Такое замедление инфляции особенно ценно на фоне вчерашних заявлений директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ И. Дмитриева.
И. Дмитриев озвучил оценки ЦБ по сезонно-сглаженной инфляции в феврале – 0,1% против 0,3% в январе, что является крайне низким уровнем. Поэтому совет директоров на мартовском заседании может рассмотреть вариант снижения ключевой ставки. Но помешать этому могут высокие инфляционные ожидания населения.
Нельзя забывать, что цель ЦБ – не просто достижение инфляцией 4%, а ее долговременная стабилизация на этом уровне. Поэтому сейчас регулятор все сильнее смещает свое внимание с фактических данных по инфляции, которые приближаются к 4%, на инфляционные ожидания населения, которые остаются выше необходимого регулятору уровня. Также важным фактором являются причины снижения инфляции, которые кроются во многом не в области денежно-кредитной политики, а в падении реальных доходов населения, спроса и оборота розничной торговли. В процессе восстановления российской экономики спрос будет расти, что станет проинфляционным фактором в средне- и долгосрочной перспективе и, соответственно, фактором в пользу сохранения умеренно-жесткой денежно-кредитной политики.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Вчера валюты развивающихся стран укреплялись на фоне решения ФРС. Рублю дополнительную поддержку оказывает динамика нефтяных котировок. При этом рубль остается существенно переоцененным.
Нефть торгуется уже на уровне $52,4/барр., но риски, связанные с нефтедобычей в США, которая уже превысила 9,1 млн барр. сутки, сохраняются. Вероятность роста курса доллара в краткосрочной перспективе до 60 руб. снизилась, но сохраняется в среднесрочной и долгосрочной перспективе.