Ежедневный обзор. 21 марта 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,3% до $51,6/барр., а российская нефть Urals - на 0,2% до $49,9/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 57,30 руб., курс евро - на 0,2% до 61,60 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2373 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 1121 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 2043 п.
В МИРЕ. Глава ФРБ Чикаго Ч. Эванс, голосующий в этом году член FOMC, отметил заметное улучшение в экономике США, что говорит в пользу “двух или трех повышений” учетной ставки ФРС в 2017 году. Рынок труда демонстрируют очень хорошую устойчивость, возможен дальнейший рост зарплат, что поддержит потребителя. Он также добавил, что в рамках планируемой налоговой реформы многие важные аспекты остаются неясными. Во вторник ожидаются выступления главы ФРБ Канзас-Сити Э. Джордж и главы ФРБ Кливленда Л. Местер. Глава ФРС США Дж. Йеллен и другие представители FOMC выступят на мероприятиях в Вашингтоне в четверг. Эти выступления представляют особый интерес в свете «голубиных» комментариев ФРС на прошлой неделе по итогам заседания.
Доходность 10-лет. казначейских облигаций держится около отметки 2,5%, индекс доллара (курс доллара США против корзины из шести валют) – чуть выше 100 п.
Президентские выборы во Франции, которые пройдут в два тура (в апреле и мае), безусловно, представляют особый интерес после Brexit и роста популярности евроскептиков. Вчера состоялись первые теледебаты пяти кандидатов в президенты. Согласно данным проведенных опросов после дебатов, Э. Макрон был наиболее убедительным (29% опрошенных), второе место занял крайне левый кандидат Ж. Меланшон (20%), республиканец Ф.Фийон и лидер Национального фронта М. Ле Пен делят 3-е место (19%), кандидат от социалистов Б. Амон на последнем месте (11%). Общий консенсус-прогноз предполагает, что во второй тур пройдут Э. Макрон и М. Ле Пен, при этом шансы стать президентом Франции у первого выше. Рост популярности Э. Макрона является одной из причин роста курса евро (снижение политической напряженности).
НЕФТЬ. Сегодня утром нефтяные котировки после вчерашнего ослабления восстанавливаются. Brent прибавляет более 0,5% и стоит уже $51,9/барр.
Сегодня будет опубликована оценка изменения объема запасов нефти за неделю в США от Американского института нефти (API), а завтра официальные данные от Минэнерго. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают роста запасов, которые и так находятся на рекордных уровнях, на 3 млн барр. Также завтра будет опубликована еженедельная оценка по объему добычи в США.
Дополнительный негативный фактор для нефтяного рынка – возобновление работы нефтяных портов Эс-Сидр и Рас-Лануф в Ливии, которые две недели не работали из-за столкновений с повстанцами.
Но в конечном итоге для рынка важно только соотношение спроса и предложения. Поэтому основные долгосрочные факторы для рынка – нефтедобыча вне ОПЕК (особенно в США) и судьба соглашения о сокращении добычи во второй половине года. Представители ОПЕК уже выражали готовность продлить заморозку, если уровень мировых запасов будет оставаться на высоком уровне. Россия – основной участник соглашения вне ОПЕК, также может пойти продление, так как Минэнрего изначально ориентировало производителей на сокращение добычи в течение всего 2017 г.
В РОССИИ. Глава Минфина А. Силуанов вчера высказал мнение о текущей 10-12% переоцененности рубля, что является удачным моментом для покупок валюты для нужд ведомства в части обслуживания внешнего долга. Эти покупки валюты начались в марте и не связаны с fx покупками в рамках переходного бюджетного правила (в размере дополнительных нефтегазовых доходов при нефти выше $40/барр.). Казначейство уже купило валюты на $500 млн, имеет возможность приобрести еще на $1 млрд до конца года.
Но Минфин покупает валюту не на рынке, а напрямую в ЦБ РФ. Видимо это сделано для того, чтобы банки не получали избыточную ликвидность от таких операций ведомства и не было влияния на плавающий курс рубля. Но при этом эти покупки должны находить отражение в балансе ЦБ, т.е. когда Минфин у ЦБ берет валюту, то баланс последнего должен сокращаться. Прямого влияния на курс рубля от этих операций нет.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. По нашему мнению курс рубля остается переоцененным относительно цен на нефть на 7-8%. Мы ожидаем ослабления рубля до 59-60 руб./$ в марте.
Локальным фактором, выступающим в пользу укрепления рубля, являются предстоящие налоговые выплаты (в следующий понедельник уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы, в сумме чуть более 1 трлн руб.).