Ежедневный обзор. 22 марта 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,3% до $51,0/барр., а российская нефть Urals - на 1,9% до $49,0/барр. Курс доллара вырос на 0,7% до 57,70 руб., курс евро - на 1,2% до 62,35 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,2% до 2344 п. Индекс РТС не изменился, закрывшись на отметке 1122 п. Индекс ММВБ вырос на 0,3% до 2048 п.
В МИРЕ. Индекс S&P 500, который в течение 110 торговых сессий подряд не падал на 1% и более, снизился по итогам торгов во вторник на 1,2% (2344 п.). Самое резкое снижение индекса с момента победы Д. Трампа на выборах базируется на опасениях, что его планы не пройдут через Конгресс. Акции развивающихся стран утром в среду также упали, прервав 8-дневное ралли на фоне падения крупнейших фондовых рынков вслед за индексом S&P 500. На рынке чувствуется напряжение и вероятность углубления коррекции в рискованных активах, на наш взгляд, растет. Период низкой волатильности, который наблюдается в большинстве валют EM и на рынке акций, подходит к концу.
Л. Местер, глава ФРБ Кливленда, которая будет иметь право голоса на заседаниях FOMC в следующем году, вчера сообщила, что не будет возражать против изменения политики реинвестиций в этом году, если экономическая ситуация будет развиваться в рамках ожиданий. Речь идет о реинвестировании купонного дохода по тем бумагам, которые на своем балансе держит ФРС США после многочисленных программ QE. Если ФРС США начнет сокращать свой баланс, то это будет куда более болезненным событием для рынков, чем повышение учетной ставки регулятора.
НЕФТЬ. По оценке Американского Института Нефти (API) запасы нефти в США за неделю выросли на 4,5 млн барр., что больше ожиданий. Но нефтяные котировки начали снижаться еще в середине дня и на данные от API не отреагировали. Сегодня вечером будут опубликованы официальные цифры от Минэнерго США, консенсус прогноз Bloomberg – рост на 3 млн барр. Если оценка от API подтвердится в сочетании с ростом объема добычи нефти, нефть может продолжить снижение.
В РОССИИ. Объем покупок валюты Минфином в апреле может быть выше, чем в марте из-за дооценки разницы между прогнозом и фактом покупки в предыдущем месяце, по словам замминистра финансов В. Колычева. Объем дополнительных нефтегазовых доходов вряд ли увеличится, так как цена нефти снизилась. Напомним, с 7 марта по 6 апреля Минфин покупает валюту на 3,2 млрд руб. в день (около $55 млн. в день).
Опубликованные вчера данные по экономике России в феврале оказались достаточно негативными. Безработица осталась на уровне 5,6%. Связанные между собой показатели располагаемого дохода, роста реальной заработной платы и реального оборота розничной торговли, несмотря на продолжившееся замедление инфляции, оказались существенно хуже январских цифр. Так рост реальных заработных плат замедлился до 1,3% после 3,1% в январе. Реальные располагаемые доходы в сравнении с февралем прошлого года снизились на 4,1% (в январе рост составлял 8,1%), а оборот розничной торговли сократился на 2,6% после -2,3% в январе. Это подчеркивает, что январский позитив в доходах и торговле был связан в первую очередь с единовременной выплатой пенсионерам, которая заменила собой повышение пенсий.
При этом необходимо учитывать тот факт, что календарный фактор (в прошлом году в феврале было на два рабочих дня больше) оказывает влияние не только на индекс промышленного производства, но и на остальные макропазатели.
Недовольство данными, рассчитываемыми Росстатом, выражало и Минэко. В частности, глава Министерства М. Орешкин выступил с резкой критикой, назвав опубликованные цифры нерепрезентативными. На этом фоне появляются новости о потенциальном переходе Росстата в подчинение Минэко в том числе из-за задержек публикаций и постоянного пересмотра расчетов.
В независимости от репрезентативности данных – это будут последние данные по макроэкономике перед заседанием Банка России в пятницу. Слабый спрос и негативная динамика доходов – дезинфляционный фактор с точки зрения регулятора.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. По нашему мнению курс рубля остается переоцененным относительно цен на нефть на 7-8%. Мы ожидаем ослабления рубля до 59-60 руб./$ в марте.
Локальным фактором, выступающим в пользу укрепления рубля, являются предстоящие налоговые выплаты (в следующий понедельник уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы, в сумме чуть более 1 трлн руб.).